3月5日，《政府工作報告》提出，加強科技創新全鏈條全生命周期金融服務，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施上市融資、并購重組“綠色通道”機制，以科技金融支持創新創造。

如何進一步提升資本市場服務科技創新的力度？如何發力監管為資本市場改革保駕護航？2026年全國兩會期間，全國人大代表、北京證監局原局長賈文勤接受了證券時報的專訪，她結合多年的資本市場監管經驗，就上述問題進行了深度闡述。

加快構建支持全面創新的資本市場生態

證券時報：《政府工作報告》提出，加強科技創新全鏈條全生命周期金融服務，請問在更好服務新質生產力方面，資本市場改革還有哪些發力點？

賈文勤：資本市場在分擔創新風險、促進創新資本形成等方面具有獨特優勢。近年來，證監會認真落實創新驅動發展戰略，持續深化發行上市、并購重組等領域的適配性改革，優化制度和產品供給，引導各類要素資源加快向創新領域集聚，為支持新質生產力發展和產業轉型升級提供了重要支撐。

具體來看，一是有效拓展多層次市場體系對科技創新的覆蓋面。縱深推進科創板、創業板改革，高質量推進北交所建設，持續深化新三板改革，穩步發展結構合理、功能互補的多層次股權市場，共同促進科技企業發展壯大。

二是提升并購重組制度對于上市公司發展新質生產力的適配性。隨著“并購六條”、重大資產重組管理辦法等核心制度的落地，并購重組審核效率、并購便利性大幅提高，上市公司尤其是硬科技行業領域并購重組活動顯著增多，收購未盈利科技型資產、“A并H”等標志性案例相繼落地，有力推動科技類企業加速產業鏈整合和技術升級。2025年A股市場資產重組項目超2000起，已披露的交易總金額超過1.5萬億元，單數同比增長30%。

三是逐步構建引導私募股權創投基金“投早、投小、投長期、投硬科技”的市場生態。近年來私募股權創投基金投向半導體、新能源、生物醫藥等戰略性新興產業領域規模占比持續提升，參與投資了九成的科創板和北交所上市公司、過半數的創業板上市公司，“孵化器”“加速器”“推進器”等效應持續釋放，耐心資本賦能科技創新的作用更加突出。

四是全力推動科創債功能發揮。支持科創債發展，不斷健全審核注冊、風險分擔等制度機制。科創債累計發行超2萬億元，募集資金主要投向半導體、人工智能、新能源、高端制造等領域，為科技創新提供了資金支持。

資本市場如何進一步激發新質生產力、服務高質量發展，是我今年建議的主要命題。當前科技型企業全生命周期金融賦能仍然不夠，產業并購重組堵點尚未完全疏通，多層次資本市場的風險定價機制也有待進一步完善。為此，今年兩會我重點圍繞破解科創企業融資結構性矛盾、激活產業升級內生動力、豐富高風險偏好資本供給等關鍵領域，準備了三項建議，希望通過完善制度供給，引導金融資源更精準、高效地流向高質量發展關鍵領域，為中國式現代化貢獻金融力量。

嚴監管護航市場改革

證券時報：《政府工作報告》在2025年的工作總結中提到，綜合施策穩股市，資本市場回穩回暖、交易活躍。這與資本市場加強監管密不可分，請問在加強全鏈條監管方面，您有哪些建議？

賈文勤：資本市場的健康發展，既離不開公平公正的市場秩序，也有賴于從嚴執法的堅實護航。

長期以來，證監會始終保持高壓態勢，堅持監管執法“長牙帶刺”、有棱有角，不斷完善全鏈條監管體系，從嚴查處各類違法違規行為，聚焦投資者關切和資本市場改革重點領域，不斷強化對欺詐發行、財務造假、操縱市場、內幕交易等重大惡性典型違法行為的打擊，切實維護市場“三公”秩序，凈化和重塑了市場生態。近年來先后查處康美藥業、美尚生態、紫晶存儲等一批重大財務造假違法案件，有力維護了投資者合法權益。“十四五”時期，證監會對財務造假、操縱市場、內幕交易等案件作出行政處罰2500余份，罰沒440余億元；2025年全年，證監會查辦證券期貨違法案件701件，罰沒款154.7億元，資本市場穩定運行和可持續高質量發展基礎不斷夯實。

多措并舉推動上市公司高質量發展

證券時報：結合此前在地方證監局工作實踐，您在進一步提升上市公司質量方面有哪些建議？

賈文勤：上市公司是資本市場之基。近年來，證監會堅持固本強基，在促進上市公司價值成長和治理提升方面采取一系列舉措，包括持續提升上市公司規范運作水平、強化上市公司投資價值和回報意識、激發并購重組市場活力、拓寬多元退出渠道等，多措并舉推動上市公司高質量發展。

證監會2026年系統工作會議明確提出，持續提升上市公司規范運作水平，加快推動出臺上市公司監管條例，全面落地新修訂的上市公司治理準則，加強對控股股東、實際控制人的行為約束，完善分紅回購、股權激勵和員工持股等制度安排。激發并購重組市場活力，完善重組全鏈條監管，多措并舉推動上市公司高質量發展。

具體到北京轄區而言，轄區上市公司數量多、體量大、產業門類齊全，其質量提升對于夯實資本市場發展根基意義重大。截至2025年底，北京轄區共有上市公司481家，總市值居全國第一。結合此前監管經驗，建議持續做好以下工作。

總體來看，一是積極落實上市公司市值管理指引，引導轄區上市公司提升市值管理意識和能力。二是聯合地方政府發揮央地合力，引導上市公司通過并購重組向新質生產力方向轉型升級。三是積極推動中長期資金入市，推動轄區投融資協調發展。四是持續健全轄區上市公司走訪常態化長效化工作機制，“一企一策”推進防風險、強監管、促高質量發展。五是落實資本市場財務造假綜合懲防工作的意見，健全完善打假防假的多部門協作機制。六是進一步健全轄區上市公司風險預防預警處置問責工作機制，嚴格退市監管，落實“應退盡退”“退得下、退得穩”要求，不斷鞏固進退有序的市場生態。

責編：李丹

校對：王錦程