東吳證券認為，電改深化電力重估，紅利配置價值顯著。1）綠電：“消納+電價+補貼”三大壓制因素逐步緩解，新能源全面入市，市場化引領(lǐng)新能源高質(zhì)量發(fā)展；2）火電：定位轉(zhuǎn)型，挖掘可靠性價值與靈活性價值；3）水電：量價齊升、低成本受益市場化。度電成本所有電源中最低，現(xiàn)金流優(yōu)異分紅能力強，折舊期滿盈利持續(xù)釋放；4）核電：成長確定、遠期盈利和分紅提升。2022至2025年已連續(xù)四年核準10臺+，成長再提速。在建機組投運+資本開支逐步見頂；5）光伏資產(chǎn)、充電樁資產(chǎn)價值重估：光伏、充電樁被RWA、電力現(xiàn)貨交易賦能價值重估。

方正證券認為，2025年多地長協(xié)電價承壓下行，多地出臺批零價差約束等政策組合拳以遏制非理性競爭，以及2026年起容量電價補償比例普遍上調(diào)，電力板塊短期有望觸底，行業(yè)正從“價量雙殺”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)價增收”新階段，有望驅(qū)動板塊價值重估。