2月5日，亞馬遜宣布將2026年與人工智能（AI）相關的資本支出提高近60%至2000億美元，遠超華爾街預期。消息公布后，公司股價在盤后交易中下跌約10%。

外界認為，亞馬遜股價的回落并非源于業績失速，而更多反映出市場正在重新評估AI時代巨額資本投入與長期回報之間的平衡關系。

亞馬遜首席執行官安迪·賈西對此表示：“我們有信心這些投資將帶來強勁回報。”

當下市場情緒明顯轉向謹慎，投資者關注點已從短期業績轉向持續攀升的AI投入規模、云業務增速放緩以及回報周期的不確定性。

據披露，亞馬遜當期凈利潤達到212億美元，與分析師預期一致；第一季度營業利潤指引為165億美元至215億美元。其正與微軟、Meta、谷歌及甲骨文等科技巨頭一道，加速建設數據中心并為算力擴張融資，以滿足人工智能計算需求的爆發式增長。

根據公司披露及分析師測算，上述企業2026年的合計支出將超過7000億美元，規模接近日本年度財政預算，超過德國和墨西哥政府支出水平。

資本市場對此反應卻呈現兩極分化態勢：受廣告及其他業務改善提振，Meta和谷歌股價獲得支撐；微軟和亞馬遜則因AI相關業務增長速度未達市場預期而承壓。

從核心業務表現看，亞馬遜云服務（AWS）收入同比增長24%至356億美元，雖保持穩健擴張，但增速明顯落后于微軟Azure（39%）和谷歌云（近48%）。

雖然亞馬遜強調，單純比較增長率難以反映公司在行業中的規模優勢，公司數據中心容量上線后即被迅速售出，顯示需求具有長期性。然而微軟此前已發出警告：云業務增長正受到AI所需硬件供應有限的制約。

為支撐高強度AI投入，亞馬遜同步推進成本控制與組織調整。

自去年10月以來，公司累計裁員約3萬人，約占企業員工總數的10%，并在去年12月重組人工智能部門，由擁有近30年亞馬遜資歷、曾推出多項關鍵云服務的彼得·德桑蒂斯（Peter DeSantis）接替此前負責AI業務的羅希特·普拉薩德（Rohit Prasad），以加快AI服務與定制芯片的推出速度。

業務層面，亞馬遜關閉了Fresh和Go雜貨門店，縮減Amazon One掌紋支付在零售場景中的應用，將資源集中投向Whole Foods擴張、當日達雜貨配送以及數據中心建設。

另有知情人士透露，亞馬遜正就最高500億美元投資OpenAI展開談判，若達成將進一步強化其在AI生態中的布局。