2026年開局，A股市場便迎來了一場“開門紅”行情，滬指突破4100點，創下近10年新高，深證成指也突破14000點，創下近4年新高。兩市交易額在1月9日再次突破3萬億元大關。

在這場火熱行情的背后，是公募基金等機構資金早已提前“搶跑”布局的身影。證券時報·券商中國記者采訪調研了解到，眾多基金經理在2025年四季度末便已悄然提升倉位，精準抓住春季躁動行情，而隨著市場行情回暖，商業航天、半導體芯片、創新藥等板塊多點開花，10只基金在開年第一周便大漲超20%，市場賺錢效應顯著。

基金“搶跑”春季躁動行情

“我們在去年10月到11月的時候，眼看市場持續縮量震蕩，果斷執行紀律，基本上把倉位降到了70%，躲過了一波回調?！苯?，一位管理規模超50億的公募基金經理向證券時報·券商中國記者回顧了他自去年年底至今的操作。

他坦言，等待市場確認信號的過程是煎熬的，但一些積極因素在去年12月開始出現?！拔覀冇^察到一系列宏觀和產業層面的邊際變化，比如PMI數據初現企穩跡象、海外流動性預期轉向，以及我們重點跟蹤的半導體產業鏈出現了供不應求的情況，綜合判斷下，我們認為市場回調得差不多了，于是在去年11月底到12月份開始加倉，因為我們判斷，一定不能錯過這波力度可能超預期的春季躁動行情?！?/p>

據了解，該基金經理以科技成長風格見長，并且在近期大幅加倉了以存儲芯片為代表的半導體芯片股，其代表作在今年的開門紅行情中已經錄得了超15%的收益率。

除了上述基金經理的“自述”外，近期，一些上市公司的回購公告也將更多知名基金經理的“潛伏”操作公之于眾。公告顯示，多位基金經理已經自去年四季度以來提前加倉，“搶跑”春季躁動行情。

比如，近期，潔特生物和華凱易佰均因為回購披露了最新的前十大股東，公告顯示，蘇秉毅管理的大成景恒在去年四季度不僅加倉潔特生物，新進成為其第九大股東，而且加倉了跨境電商概念股華凱易佰，新進成為第十大流通股東，1月9日，華凱易佰大漲10.45%。

再比如，東宏股份也因為回購披露了最新的前十大股東，公告顯示，王平管理的招商量化精選在去年四季度對其進行了大幅加倉，已經位列第四大股東；此外，一品紅的回購公告顯示，趙偉管理的富國精準醫療、吳興武管理的廣發醫療保健均在四季度對該個股進行了加倉，分別位列第八、九大股東。

從整體數據來看，機構資金的“搶跑”并非個例。據西南證券的研報測算，截至去年末，全市場主動權益基金平均倉位85.74%，較上一周加倉0.74%。從最近一個月主動權益基金倉位變動情況來看，基礎化工、非銀金融、家電等行業倉位明顯增加，分別加倉0.70%、0.69%、0.41%。

“我們預期2026年整體呈現震蕩行情，特別是一季度市場情緒與資金面較好，行情或更為確定，所以進行了一定幅度的加倉?！鄙鲜龌鸾浝肀硎荆拔覀冋J為，成長板塊有望成為春季行情的主線，尤其是半導體、人工智能等方向，產業趨勢明確，彈性也相對更大，下半年內需若企穩，或有一定的風格切換，屆時我們也會動態調整?！?/p>

10只基金開年首周大漲超20%

基金經理們提前“搶跑”的春季躁動行情，在2026年開年第一周便迅速兌現為亮眼的業績。

市場呈現出多點開花的結構性特征，尤其是在商業航天、科創芯片、創新藥等成長主線上的精準布局，直接帶動了一批主題基金的凈值強勢上攻，為投資者帶來了豐厚的“開年紅包”。

Wind數據顯示，截至1月9日，全市場已經有10只基金年內收益率超20%，賺錢效應顯著。其中，招商、富國、廣發、易方達、鵬華旗下的五只衛星ETF以超22%的收益率霸屏，此外還有重倉科技的廣發遠見智選、重倉創新藥的廣發創新醫療兩年持有A和萬家健康產業A等產品，在開年首周斬獲超20%的收益率。

其中，商業航天無疑是本輪跨年行情中“最亮眼的星”，2025年11月24日—2026年1月9日，中證衛星產業指數在一個多月的時間大漲85.7%，臻鐳科技、航天環宇、航天發展等多只核心個股漲幅超200%。

受此帶動，上述五只衛星ETF成為年內領跑全市場ETF的現象級產品。鵬華衛星ETF基金經理鐘成亮表示，商業航天屬于產業、政策、資本三重共振的窗口期，2026年是中國商業航天的“質變元年”，技術突破、資本助力、政策支持三重共振，行業將從“探索驗證”階段正式邁入“規模化、商業化”的新階段。

另一位重倉商業航天的基金經理也表達了相似的看法：“我們看到的不僅僅是指數的上漲，更是整個產業鏈訂單的爆發式增長。從上游的火箭制造、衛星研制，到中游的發射服務，再到下游的衛星應用與地面設備，整個鏈條的需求都在被點燃。特別是我國衛星星座計劃的加速推進，給整個產業鏈帶來了確定性極高的增量訂單，這是我們敢于在去年四季度重倉布局的核心邏輯?！?/p>

而除了商業航天外，近期，科技產業也利好不斷，特別是AI算力的激增拉動高端存儲需求暴增，存儲芯片帶動整個半導體芯片產業一路高歌猛進，相關基金也賺的盆滿缽滿。

以近期業績優異的廣發遠見智選為例，該基金重倉的華虹半導體、芯原股份等均已經在今年錄得超20%的漲幅?；鸾浝硖茣员蟊硎?，國內存儲龍頭公司技術迭代超預期，在海外巨頭供給停滯的背景下，有望充分享受本輪存儲“超級周期”的紅利。未來，隨著技術迭代的加速，以及國產化的不斷推進，“兩存”在全球的市占率有望達到30%以上，圍繞“兩存”提供半導體設備的供應鏈，比如刻蝕、沉積、鍵合，以及良率檢測等環節有望充分受益，先進制程也有望實現“達爾文時刻”。

2026年或科技與周期共振

這場酣暢淋漓的“開門紅”行情，不僅點燃了投資者的熱情，也引發了各大機構對行情持續性的思考。展望后市，宏觀環境向好、增量資金入市以及經濟基本面的改善，被普遍認為是本輪行情的核心驅動力，這也為2026年行情的延續提供了底氣。

匯豐晉信宏觀及策略分析師李學偉認為，近期A股表現強勢的原因，一方面是因為美聯儲降息和人民幣升值為國內權益資產上漲創造了良好的宏觀環境，國內重要會議定調積極、去年12月PMI和物價等基本面因素的改善進一步提振情緒，市場風險偏好顯著改善；另一方面，保險“開門紅”、存款和理財搬家等也持續為市場帶來增量資金。長期來看，政策有望助力盈利周期回暖，各項經濟數據也有望呈現更多亮點，將為A股跨年行情的延續提供一定支撐。

在對2026年市場主線的判斷上，機構間則出現了一定的“激辯”，但“科技”與“周期”成為被普遍提及的關鍵詞。

博道基金研究總監兼基金投資部總經理、基金經理張迎軍認為，2026年市場風險偏好或仍將維持較高水平，主題投資或仍將受到市場追捧，而“漲價”可能成為新的市場主線。

“盡管中國經濟依然面臨通縮壓力，但固定資產投資增速持續下降并且轉負，意味著在PPI長期低迷的情況下，市場機制開始作用于新增產能供給增速，加上反內卷政策執行，部分行業價格觸底回升已經可以看到曙光?！睆堄姳硎?，“事實上，需求維持較高增速行業，2026年可能率先看到產能缺口的拐點，產品價格上漲將成為可能，例如鋰電行業。經歷漫長通縮煎熬的證券市場，將會為漲價乃至預期中的漲價提前定價交易?！?/p>

在具體的投資方向上，平安基金權益投資總監神愛前明確表示，看好科技與周期兩條投資主線：

科技端，全球AI巨頭資本開支持續高增，技術迭代加速使領先優勢難被追平，供應鏈趨穩支撐盈利向上。神愛前認為，2026年國內AI投資或提速，互聯網大廠資本開支加碼，中下游應用創新加速有望反哺上游算力需求，疊加自主可控大趨勢下，國產半導體產業鏈有望迎來投資機會。

周期端，產能擴張步伐明顯放緩，市場的供給結構正朝著更健康的方向調整，神愛前重點看好供給約束良好、需求溫和復蘇的周期品種，如化工、工業金屬及其他品種。

排版：劉珺宇

校對：姚遠