在摩根大通CEO戴蒙看來，特朗普政府在外交與貿易政策上的強硬立場，正使得美國與傳統盟友之間的關系趨于緊繃。不過，他明確表示，對美國經濟的長期潛力仍持信心，且看好人工智能的發展。

當地時間4月6日，美國最大銀行掌門人再次就美國經濟與外交政策發出警告。

在中東沖突持續升級、能源價格劇烈波動以及跨大西洋關系趨緊的背景下，摩根大通首席執行官（CEO）杰米·戴蒙在年度致股東信中呼吁，白宮應在堅持“美國優先”的同時加強與盟友的經濟合作，避免全球經濟體系出現“真正不利的后果”。

^{年度股東信}

具體來看，戴蒙股東信的核心觀點只有一個——美國應堅持“美國優先，但并非孤立原則”。這一表述既回應了當前政策取向，也構成了其對外戰略的基本框架。

在戴蒙看來，特朗普政府在外交與貿易政策上的強硬立場，正使得美國與傳統盟友之間的關系趨于緊繃。

他從全球經濟結構出發，強調了盟友之間經濟聯系的重要性，并警告體系碎片化的風險：“全球民主國家的經濟削弱，或其經濟紐帶的碎片化，可能導致真正不利的后果。”

戴蒙認為，一旦這種趨勢持續發展，部分國家可能被迫重新選擇依附對象，從而改變全球經濟與政治格局。

在貿易問題上，戴蒙給予了相對審慎的評價：“關稅確實‘讓各方坐到談判桌前’，并使我們得以開始糾正過去一些不良的貿易做法。”

但他隨即指出，若從更長期、更宏觀的角度看，美國對外經濟政策不應僅服務于單邊利益，而應兼顧全球發展。

針對當下的美以伊沖突，戴蒙指出，其意義已超越經濟本身。“全球大國沖突的結果，比其可能帶來的金融或經濟影響更為重要”。

他認為，不應忽視伊朗等安全威脅，“必須以適當方式加以應對”。

此外，戴蒙還重點關注了地緣沖突對通脹與市場的傳導機制。

目前，美國和以色列對伊朗發動的軍事行動已進入第六周，中東局勢持續緊張，能源市場與全球金融體系面臨沖擊。股東信公布前，特朗普還公開敦促各國“通過武力獲取石油”，進一步加劇了國際社會的不安情緒。

地緣沖擊下，油價持續攀升，部分經濟學家甚至警告：若局勢進一步惡化，油價可能突破每桶170美元，從而觸發全球性衰退風險。

基于此，戴蒙判斷，未來的主要風險不在于通脹回落緩慢，而在于其可能重新上行。

在他看來，伊朗沖突可能持續推高石油與大宗商品價格，疊加供應鏈重構的影響，將使通脹更加頑固，“最終使利率高于市場當前預期”。

戴蒙進一步指出，這種通脹壓力將直接影響金融市場定價。高資產價格在短期內雖能提振信心，一旦宏觀環境發生變化，將放大市場波動。

戴蒙還警告，20世紀70至80年代的能源沖擊曾引發嚴重衰退，盡管當前美國經濟韌性更強，但類似沖擊仍不容低估。

在分析外部沖擊之后，戴蒙將視角轉向金融體系內部，指出潛在風險正在積累，尤其是在私人信貸等新興領域。

他直言，在經濟下行周期中，“多數高風險信貸類型將遭受超出預期的沖擊，因為許多放貸機構的承銷標準已經惡化”。同時，私人信貸基金正逐步向零售投資者擴展，但相關透明度與行業規范仍有不足。

在這一邏輯下，戴蒙對私募股權行業的行為也提出質疑：在股市處于高位時，行業并未充分利用窗口推動企業上市，這意味著一旦市場轉向，風險可能集中暴露。

盡管整封信充滿對風險的警示，戴蒙在結尾部分仍試圖提供一個更長周期的視角，以平衡短期的不確定性。

他明確表示，對美國經濟的長期潛力仍持信心。“我仍然相信美國夢的存在”。

與此同時，他對人工智能的發展持積極態度，認為其將在醫療、材料科學與安全領域帶來深遠影響，并可能改變工作方式與人口結構。