美國最新就業數據出爐。

在中東緊張局勢持續升級的背景下，備受市場關注的美國就業數據大超預期。據美國勞工統計局披露的報告，美國3月非農就業人口增加17.8萬人，遠超市場預期；美國3月失業率降至4.3%，低于預期。

有分析指出，大超預期的就業數據強化了市場對美聯儲將更長時間維持利率不變而非降息的預期，交易員降低了對美聯儲2026年降息的押注。

受此影響，美元指數直線拉升，一度飆至100.13。美國國債市場則集體跳水，對利率敏感的美國兩年期國債收益率一度升至3.88%。

美國重磅數據出爐

北京時間4月3日晚間，美國勞工統計局公布數據顯示，美國3月非農就業人口增加17.8萬人，遠超彭博調查經濟學家預期的6.5萬人，為2024年底以來最大單月增幅，2月就業下降9.2萬人（下修至下降13.3萬）。

報告顯示，美國3月失業率降至4.3%，低于預期的4.4%，亦好于前值4.4%。

數據公布后，美元指數直線拉升，一度飆至100.13。美國國債市場則集體跳水，美國10年期國債收益率升至4.348%，美國2年期國債收益率一度升至3.88%。由于適逢“耶穌受難日”假期，美國股市當日休市。

美國勞工統計局表示，1月份非農新增就業人數從增加12.6萬人上修至增加16萬人；2月份非農新增就業人數從減少9.2萬人下修至減少13.3萬人。修正后，1月和2月新增就業人數合計較修正前低0.7萬人。

有分析指出，美國3月就業數據的大幅反彈，其實早有預兆。

回顧此前，美國2月就業數據的意外下滑，主要源于加利福尼亞州及夏威夷州逾3萬名Kaiser Permanente醫療工作者罷工，以及嚴峻冬季天氣的雙重拖累。

隨著上述罷工事件在3月得以解決，醫療行業就業人數顯著回升，成為當月就業增長的最大貢獻來源。建筑業及休閑與酒店業就業人數亦跟隨反彈，市場認為這在一定程度上反映了天氣好轉帶來的季節性修復效應。

盡管失業率保持低位，就業市場整體仍呈現“低招聘、低裁員”的停滯狀態。在職人員具備一定就業安全感，但求職者往往面臨僧多粥少的困境。

招聘網站Indeed經濟研究總監Laura Ullrich表示：“如果你在商業、金融或科技領域求職，現在找到一份工作真的非常困難。”

從行業結構看，醫療保健及社會援助領域近月來幾乎獨力支撐整體就業市場——截至今年2月的12個月內，該板塊合計新增約70萬個職位；而剔除該領域后，經濟其余部分同期凈減少約50萬個就業崗位。

失業率在就業增速放緩背景下仍能維持低位，另一重要原因在于特朗普政府收緊移民政策，勞動力供給有所收縮。供給減少意味著雇主無需創造與以往同等數量的崗位，即可維持失業率穩定。

影響多大？

盡管就業數據超預期，但分析人士提示，3月報告對評估伊朗戰爭沖擊的參考價值有限。

牛津經濟研究院首席經濟學家Nancy Vanden Houten周四在一份聲明中表示：“美國/以色列與伊朗的戰爭使勞動力市場更加脆弱，但任何影響都需要一段時間才能顯現。最新的失業救濟申請人數證實了這一點，這些數據表明勞動力市場狀況穩定。”

高盛指出，關鍵在于戰事影響傳導時間往往滯后4到8周。3月份非農調查周期間的招聘主要反映了2月下旬至3月初的情緒——因此3月的數據可能看起來還可以，而4月和5月才是真實損害顯現的時候。

美國國債收益率在強勁非農數據公布后上漲，數據強化了市場對美聯儲將更長時間維持利率不變而非降息的預期，因為中東戰爭引發的能源價格快速上漲加劇了這一擔憂。工資增長主要由醫療保健行業的就業人數帶動，該行業在罷工結束后復蘇。建筑業、休閑娛樂業和酒店業在2月份下滑后也出現反彈，這可能反映了與天氣相關的經濟復蘇。

有分析指出，目前中東戰事引發的能源價格快速上漲，正在強化美聯儲對通脹風險的警惕。強勁的就業數據將進一步鞏固美聯儲在當前階段以控通脹為優先、維持政策定力的立場。

“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，剔除今年前三個月的波動因素后，該國經濟在過去六個月平均新增1.5萬個就業崗位，而2026年至今的月均新增就業人數為6.8 萬個。

Carson Group首席宏觀策略師Sonu Varghese稱，最新的勞動力數據顯示，美國經濟創造的就業崗位足以跟上人口增長的步伐。但他表示：“這將使美聯儲的事情變得復雜，因為考慮降息毫無道理，尤其是考慮到即將到來的通脹沖擊的嚴重程度。”Varghese補充說，在最近這次導致能源價格飆升的中東危機之前，通脹早已是個問題。他說：“歸根結底，去年的降息似乎是個錯誤。”

排版：劉珺宇

校對：蘇煥文