重大轉變！美國宣布解除對白俄羅斯鉀肥的制裁。

觀察者網援引美聯社報道，當地時間12月13日，美國宣布解除對白俄羅斯鉀肥的制裁。另據白俄羅斯國家通訊社報道，白俄羅斯總統盧卡申科當天赦免了123名在押人員。

2021年8月9日，拜登政府以所謂“操控選舉”為由，對白俄羅斯鉀肥實施新一輪制裁。這一制裁嚴重影響了白俄羅斯的經濟支柱和外匯主要來源。此后白俄羅斯通過調整出口路線等方式應對美國制裁。

據報道，在與盧卡申科會晤后，美國總統特朗普的白俄羅斯事務特使約翰·科爾公布了美方解除鉀肥制裁的決定。

科爾透露，雙方主要討論了雙邊關系“正常化”的問題，為期兩天的會談“富有成效”。

一名美國官員稱，此次解除制裁是“美白交往中的重要里程碑”，也是特朗普的又一外交勝利。

美聯儲巨變醞釀中？

昨日，TS Lombard首席美國經濟學家Stephen Blitz撰文稱，美聯儲即將迎來巨大變化。隨著美國財政部與美聯儲的界限日益模糊，兩大機構的資產負債表實際上正在走向“合并”，而財政部長貝森特在這一新架構中扮演關鍵角色，成為實質上的“影子聯儲主席”。

Blitz表示，美聯儲最新的政策信號表明，其正在重啟資產負債表購買操作。這一舉措的實質是美聯儲承諾為美國財政部支出提供融資保障，確保存款機構融資不會出現利率波動。這一轉變不僅意味著美聯儲將平抑市場波動，更標志著市場向政府發出的“支出超載”信號將失效。在這種架構下，未來的政策協調將更加緊密，貝森特將擁有巨大的話語權。隨著Kevin Hassett等潛在繼任者可能進入美聯儲，一條通往白宮、經由貝森特運作的“直接匯報線”正在形成，這將使美國財政部能夠主導融資策略。隨著財政政策的刺激和貨幣政策的配合，通脹故事將在未來兩年內重新占據主導地位，一場針對美聯儲及銀行業的“大顛覆”正在醞釀之中。

美國非農就業數據公布在即，黃金價格將維持強勢？

今年9—10月，黃金價格強勢上漲，不斷刷新歷史紀錄。10月下旬，黃金價格明顯回調，但短暫調整后維持震蕩上行態勢。上周，世界黃金協會發布的數據顯示，11月全球實物黃金ETF流入達52億美元，已連續6個月實現流入。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴期貨日報記者，12月美聯儲再度降息并將政策利率下調至3.50%~3.75%區間，使持有黃金的機會成本下降。同時，美聯儲宣布購買約400億美元的短期國庫券以緩解市場流動性壓力，也對金價形成支撐。宏觀層面，避險需求增長、央行持續購金等因素進一步強化了黃金市場“高波動率、價格中樞上移”的格局。

美國勞工部將于12月16日發布美國11月非農就業數據。該數據原定于12月5日發布，但由于近期美國政府“停擺”而推遲。山金期貨投資咨詢部副主任研究員曹有明告訴記者，此前美國的“小非農”就業數據顯示，勞動力市場狀況有所惡化，但初請失業金人數反映了企業“不招聘，不裁員”的現狀。預計11月的非農就業數據大體和“小非農”就業數據所反映的情況類似。不過，考慮到美聯儲已經于上周降息，預計本次非農就業數據對黃金價格的影響有限，市場已經消化了這方面的利多。

曹有明表示，就業數據直接影響市場對通脹黏性和貨幣政策路徑的判斷，非農就業數據往往通過“美元指數—美債收益率—實際利率”的鏈條對黃金價格產生影響。若就業數據與工資增速顯著強于預期，那么市場的高利率預期就可能進一步增強，推升美元指數與實際利率上漲，從而對黃金價格形成階段性壓制。反之，若就業數據與工資增速不佳，那么“就業降溫”敘事就容易推動降息預期再定價，利多黃金。當然，需警惕數據集中發布放大市場短線波動。

展望后市，曹有明認為，中長期來看，黃金價格有望維持強勢，4381美元/盎司的現貨黃金價格僅是階段性的高點。一方面，驅動黃金價格上漲的長期性因素如全球央行去美元化、地緣沖突頻發等影響還在持續。全球央行購金行動還在持續，且市場普遍預期美元指數將進一步走弱。另一方面，隨著黃金價格上漲，全球投資者對黃金的關注程度上升，資金不斷增配黃金。而且，即使黃金已經在4000美元/盎司的高位附近停留了相當長的時間，但市場并沒有出現明顯的恐慌性拋售，也沒有出現“牛市”末期常見的逼空行情，說明市場看空情緒不高。10月下旬金價出現短暫調整，但很快企穩回升，而且回調買入仍是當前市場的主基調。

吳梓杰表示，在降息周期已確認、市場流動性寬松的背景下，黃金的中期“定價錨”更偏向實際利率下行與避險需求抬升。從邊際變化看，美聯儲降息節奏與市場定價之間仍存在分歧，若后續數據使市場重新接受“降息放緩甚至暫停”，那么金價就容易出現深度回調。整體來看，明年美聯儲貨幣政策有望繼續保持寬松，且央行購金行為將繼續，黃金中長期仍有較好的上漲前景。