證券時報記者 陳雨康 

泡泡瑪特3月25日發布2025年財報。2025年，公司實現營收371.2億元（人民幣，下同），同比增長184.7%；經調整凈利潤130.8億元，同比增長284.5%。業績高速增長的背后，IP矩陣全線發力：LABUBU所在的THE MONSTERS營收首次突破一百億元，6個IP營收超20億元，17個IP營收達到億元級別。

泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧在2025年度業績電話會上表示，2026年要努力做到不低于20%的增長速度。

運營IP能力更加成熟

過去一年，泡泡瑪特實現了IP宇宙“一超多強”。財報顯示，2025年，LABUBU所在的THE MONSTERS成為世界級IP，收入達到141.6億元，同比增長365.7%。在差異化IP運營策略下，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP營收突破20億元，17個IP營收突破1億元。

泡泡瑪特孵化和運營IP的能力穩中有升，旗下IP在差異化運營路徑下多元發展。其中，SKULLPANDA在2025年實現營收35.4億元，同比增長170.6%；CRYBABY在2025年實現營收29.3億元，同比增長151.4%。

王寧在業績電話會上表示，LABUBU的火爆確實帶動了整個公司的發展，但泡泡瑪特不只有LABUBU。若把LABUBU所有業績去掉，公司也獲得了快速成長。希望外界更多看到泡泡瑪特運營IP的能力，相信IP運營的經驗也會越來越成熟。

毛絨品類首次成為泡泡瑪特收入占比最高的產品品類。財報顯示，2025年，泡泡瑪特的毛絨品類實現營收187.1億元，同比增長560.6%。

中國市場顯現韌性

2025年，泡泡瑪特首次進行大規模組織架構調整，全球化布局持續深入。財報顯示，過去一年，泡泡瑪特在全球運營630家門店，全年凈增門店109家；運營2637臺機器人商店，全年凈增機器人商店165臺。公司在曼谷、上海、悉尼等全球核心城市的地標位置開設了旗艦店。

圍繞中國市場，泡泡瑪特聚焦門店優化，全年營收達208.5億元，同比增長134.6%。中國市場凈增14家線下門店，門店數量達到445家。

在亞太市場，公司聚焦本地化精細運營，有序推進旅游零售戰略，實現營收80.1億元，同比增長157.6%。美洲市場則處于快速拓展期，泡泡瑪特在該地區實現營收68.1億元，同比增長748.4%。美洲市場凈增42家線下門店，門店數量達到64家。

泡泡瑪特首席增長官文德一在業績電話會上表示，去年海外地區業務占據公司近50%的市場份額，未來將重點考慮旅游地點和旗艦店項目。泡泡瑪特將強化精細化運營，以IP為核心的全球化和集團化戰略雙軌并行，重點開拓南亞、歐洲、南美市場。

打造以IP為核心的潮流文化娛樂集團

文德一透露，未來公司將圍繞IP打造多元化業務版圖，通過將IP延伸至消費品服務和體驗、數字娛樂等多領域，致力于把泡泡瑪特打造為以IP為核心的潮流文化娛樂集團。

目前泡泡瑪特城市樂園區域開放約三分之一。泡泡瑪特首席運營官司德在2025年度業績發布會上表示，當前泡泡瑪特城市樂園1.5期施工正在順利進行，預計在今年夏天與大家見面。目前，樂園二期擴建已在規劃中，預計于2027年啟動建設。

記者從業績電話會上了解到，LABUBU將在下半年推出4.0系列和藝術家聯名系列；LABUBU明星朋友將在6月份亮相世界杯賽場。從中長期規劃來看，LABUBU也將有繪本、電影等內容形式，均處在籌備階段。

王寧表示，公司將在4月推出以IP為核心的衍生小家電產品，并在京東等電商平臺發售。