早上好！先來看海外市場表現(xiàn)。

截至收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲3.33美元/桶，收于74.56美元/桶，漲幅為4.67%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲3.66美元/桶，收于81.40美元/桶，漲幅為4.71%。

COMEX黃金期貨價(jià)格跌3.99%，報(bào)5099.50美元/盎司；COMEX白銀期貨價(jià)格跌7.38%，報(bào)82.30美元/盎司?，F(xiàn)貨黃金價(jià)格跌4.38%，報(bào)5088.33美元/盎司；現(xiàn)貨白銀價(jià)格跌8.13%，報(bào)82.004美元/盎司。

消息面上，中東沖突仍在持續(xù)。

伊朗稱打擊以色列中部及北部多處軍事目標(biāo)

據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間4日凌晨，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)發(fā)布“真實(shí)承諾-4”行動(dòng)第17號(hào)聲明。

聲明表示，革命衛(wèi)隊(duì)空天部隊(duì)在3日晚間至4日凌晨進(jìn)行的“真實(shí)承諾-4”第16波打擊行動(dòng)中，對以色列中部及北部目標(biāo)發(fā)動(dòng)導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊。行動(dòng)中，位于特拉維夫的以軍總參謀部和國防部、位于特拉維夫東北部佩塔提克瓦以及該國北部西加利利地區(qū)的軍事設(shè)施，均成為伊方打擊目標(biāo)。

聲明援引情報(bào)來源和現(xiàn)場監(jiān)測報(bào)告稱，沖突進(jìn)入第四天，以軍傷亡人數(shù)已超過680人。

聲明指出，以色列多層防空系統(tǒng)在作戰(zhàn)中暴露出運(yùn)行和技術(shù)方面的問題，使伊朗導(dǎo)彈和無人機(jī)更容易突破防空系統(tǒng)實(shí)施打擊。

以軍稱已完成對約60個(gè)黎巴嫩真主黨目標(biāo)的打擊行動(dòng)

據(jù)央視消息，以色列國防軍當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日晚稱，以色列空軍不久前完成了對黎巴嫩南部約60個(gè)真主黨目標(biāo)的一系列空襲。此次空襲的目標(biāo)是黎巴嫩真主黨的武器庫、導(dǎo)彈發(fā)射器、指揮中心和其他基礎(chǔ)設(shè)施。

以軍方稱，他們還襲擊了位于黎南部西頓和提爾的真主黨幾個(gè)“中心”地點(diǎn)。在發(fā)動(dòng)空襲之前，以色列國防軍向該地區(qū)的黎巴嫩平民發(fā)布了撤離警告。

伊朗稱擊中第二套“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)

據(jù)新華社援引伊朗學(xué)生通訊社3日報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)稱發(fā)射導(dǎo)彈擊中部署在中東地區(qū)的第二套“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)。

另據(jù)伊朗國家廣播公司援引伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)的聲明報(bào)道稱，伊朗空軍1日對阿聯(lián)酋的魯韋斯基地發(fā)動(dòng)導(dǎo)彈襲擊，摧毀了以色列部署在那里的“薩德”反導(dǎo)系統(tǒng)。

馬克龍：法國“戴高樂”號(hào)航母將部署在地中海

據(jù)央視消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月3日晚，法國總統(tǒng)馬克龍對全國發(fā)表電視講話，向法國民眾通報(bào)當(dāng)前伊朗及中東局勢的最新情況及法國的立場。

馬克龍表示，地區(qū)實(shí)現(xiàn)持久和平必須通過恢復(fù)外交談判來實(shí)現(xiàn)，應(yīng)盡快停止軍事打擊行動(dòng)，美國和以色列的相關(guān)行動(dòng)發(fā)生在國際法框架之外。

此外，馬克龍呼吁以色列尊重黎巴嫩領(lǐng)土主權(quán)完整，以色列若決定在黎巴嫩開展地面軍事行動(dòng)，將是“危險(xiǎn)的升級行為”和“戰(zhàn)略性錯(cuò)誤”，可能對整個(gè)中東及歐洲安全環(huán)境產(chǎn)生影響。

在講話中，馬克龍確認(rèn)，法國“戴高樂”號(hào)航母將部署在地中海，以應(yīng)對中東地區(qū)緊張局勢，并保障法國及其盟友的安全。

胡塞武裝譴責(zé)以色列升級對黎軍事行動(dòng) 聲援黎真主黨

據(jù)央視消息，也門胡塞武裝政治局3日發(fā)表聲明，譴責(zé)以色列升級對黎巴嫩的軍事行動(dòng)，稱其違反?；饏f(xié)議與國際法，并聲援黎巴嫩真主黨。

聲明支持黎方作出回應(yīng)，呼吁阿拉伯和伊斯蘭國家采取負(fù)責(zé)任立場，加強(qiáng)團(tuán)結(jié)，共同應(yīng)對當(dāng)前地區(qū)局勢。

中東局勢持續(xù)發(fā)酵，金銀走勢為何背離？

近期中東地緣沖突急劇升級，市場避險(xiǎn)情緒與宏觀擔(dān)憂交織共振，貴金屬市場呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化走勢。

3日，國際市場黃金、白銀等貴金屬價(jià)格上演“過山車”行情，開盤走高，隨后又快速跳水，由漲轉(zhuǎn)跌。金價(jià)一度下跌2.7%，白銀價(jià)格波動(dòng)更為劇烈，跌幅一度超10%，跌破每盎司80美元關(guān)口。

同一板塊，白銀價(jià)格為何大幅下跌？金銀為何出現(xiàn)鮮明的走勢背離？

對此，齊盛期貨貴金屬首席分析師劉旭峰表示，這是避險(xiǎn)、板塊與流動(dòng)性三重因素共同作用的結(jié)果。首先，中東沖突持續(xù)升溫、霍爾木茲海峽被封鎖，直接推升了市場的避險(xiǎn)情緒，而黃金的避險(xiǎn)屬性顯著強(qiáng)于白銀，因此獲得更強(qiáng)支撐。其次，國內(nèi)有色板塊整體大幅下跌，在板塊拖累下，商品屬性更強(qiáng)的白銀表現(xiàn)相對疲軟。最后，從宏觀環(huán)境看，當(dāng)前海外流動(dòng)性邊際趨于枯竭，美聯(lián)儲(chǔ)的相關(guān)流動(dòng)性指標(biāo)處于偏低水平，市場交易“流動(dòng)性枯竭”邏輯，引發(fā)股、商同步踩踏，由于白銀價(jià)格彈性大于黃金，因此受到的沖擊更為明顯。

山金期貨貴金屬資深分析師林振龍告訴期貨日報(bào)記者，黃金的強(qiáng)勢，源于其比白銀更為純粹的避險(xiǎn)與貨幣屬性。中東局勢惡化引發(fā)油價(jià)大漲與“滯脹”擔(dān)憂，黃金作為無交易對手風(fēng)險(xiǎn)的終極避險(xiǎn)資產(chǎn)，自然吸引大量資金涌入，避險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)定價(jià)。同時(shí)，全球去美元化趨勢延續(xù)，疊加市場對美聯(lián)儲(chǔ)2026年降息周期的預(yù)期，實(shí)際利率下行降低了黃金的持有成本，而全球央行連續(xù)購金也為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)底部。

那么，白銀為何“掉隊(duì)”？林振龍分析，這與其接近60%的工業(yè)需求占比密切相關(guān)。世界白銀協(xié)會(huì)2月最新數(shù)據(jù)顯示，受替代材料及節(jié)約措施影響，2026年工業(yè)用銀加工量預(yù)計(jì)下降2%，供需缺口較2025年明顯收窄。中東沖突推升全球衰退風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步壓制了白銀的工業(yè)需求預(yù)期，加之白銀投機(jī)屬性更強(qiáng)，價(jià)格波動(dòng)幅度天然大于黃金。

“事實(shí)上，本輪金銀分化的根源，在于地緣風(fēng)險(xiǎn)對資產(chǎn)價(jià)格的影響已從簡單的‘避險(xiǎn)交易’轉(zhuǎn)向復(fù)雜的‘宏觀沖擊’?！贝笥衅谪涃F金屬分析師段恩典補(bǔ)充稱，中東沖突初期，市場聚焦避險(xiǎn)，黃金與美元同步走高。但隨著沖突升溫，霍爾木茲海峽被封鎖引發(fā)市場對全球經(jīng)濟(jì)前景的深度擔(dān)憂，全球股市大跌，流動(dòng)性快速收緊。投資者為補(bǔ)充保證金或回籠資金，被迫拋售包括貴金屬在內(nèi)的盈利資產(chǎn)，而白銀則因市場規(guī)模更小、波動(dòng)率更高，在流動(dòng)性沖擊下跌幅遠(yuǎn)超黃金。

展望后市，林振龍認(rèn)為，黃金價(jià)格在避險(xiǎn)情緒支撐下有望維持偏強(qiáng)震蕩，但需警惕地緣風(fēng)險(xiǎn)降溫后的回調(diào)壓力；白銀價(jià)格若后期工業(yè)需求回暖或黃金“牛市”趨勢確認(rèn)，有望憑借高彈性迎來補(bǔ)漲行情。

在段恩典看來，中東沖突的演變將是決定金銀走勢與金銀比變化的核心變量。若沖突短期內(nèi)平息，風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步修復(fù)，市場重心回歸經(jīng)濟(jì)基本面，則貴金屬價(jià)格大概率重回此前震蕩區(qū)間；若事態(tài)持續(xù)惡化，全球金融市場遭遇系統(tǒng)性沖擊，則黃金的終極避險(xiǎn)屬性將再度凸顯，價(jià)格有望突破前高，而白銀受工業(yè)需求悲觀預(yù)期拖累，其價(jià)格漲幅將遠(yuǎn)不及黃金，金銀比或進(jìn)一步走高。

劉旭峰表示，短期來看，中東局勢進(jìn)展與海外流動(dòng)性變化仍將主導(dǎo)貴金屬市場節(jié)奏。后期需持續(xù)跟蹤地緣沖突緩和情況、美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)及有色板塊整體表現(xiàn)，以此把握貴金屬運(yùn)行節(jié)奏。