美國降息預期升溫疊加地緣風險加劇等因素推動下，1月12日國際貴金屬價格大漲，金銀價格盤中均刷新歷史高點。

外盤方面，COMEX黃金期貨主力合約盤中漲逾2%，最高觸及4612.7美元/盎司；COMEX白銀期貨主力合約盤中漲逾6%，最高觸及84.57美元/盎司。

國內期貨市場上，滬金期貨主力合約盤中漲超3%，最高升至1031.3元/克；滬銀期貨主力合約盤中漲超14%，截至下午收盤，最高升至20998元/千克。

“實物供需長期失衡仍是貴金屬本次突破歷史高點的核心驅動力。此外，短期價格再度突破也因近期美伊緊張關系驟然升級，疊加美國總統特朗普近期有關侵占格陵蘭島等激進言論，對全球市場構成沖擊?！鄙虾ｄ撀撓≠F金屬資訊部貴金屬分析師黃廷分析，2025年全球白銀供需缺口預計達2693噸，連續第五年短缺，主因供應端增量有限，而投資需求近年增長顯著，同時制造業消費量預期波動凸顯結構性短缺，支撐價格中樞上移。COMEX白銀實物交割需求加劇庫存緊張，2025年12月多頭交割需求激增，形成對空頭“逼倉”格局推動價格加速上漲。

同時，貨幣政策寬松預期提供流動性支撐。美聯儲降息周期預期升溫，改善市場流動性，推動貴金屬作為避險資產的價值重估。宏觀經濟風險疊加地緣危機升溫催化避險需求。美債信用危機引發全球信用貨幣體系動搖，黃金和白銀作為傳統價值錨點獲得系統性支撐。

卓創資訊貴金屬分析師黃加奇也分析，本次行情上漲的驅動力主要來自兩方面。一方面，特朗普就降息力度問題再度向美聯儲現任主席鮑威爾施壓，且財長貝森特預計，特朗普將在1月19日—23日舉行的達沃斯論壇前后就下任美聯儲主席人選做出決定，此外12月非農數據不及預期，交易者對后續降息路徑偏鴿定價。

另一方面，地緣碎片化影響持續發酵，伊朗近期因物價上漲，社會不穩定因素上升，美國考慮干涉伊朗方案，而同時美國與丹麥、委內瑞拉之間就關鍵資源和領土問題存有爭端，特朗普對國際法的表態也使得地緣局勢前景不確定性上升，市場避險需求支撐貴金屬溢價。

黃加奇認為，目前黃金、白銀均位于歷史高位，且短期急漲幅度較大，技術形態上方阻力有所加大，且短期需要關注彭博大宗商品指數再平衡對貴金屬的權重削減和芝商所上調黃金、白銀保證金比例可能造成的利空影響。但長期來看，美聯儲降息周期尚未結束，地緣風險不確定性尚存，全球資產儲備中的去美元化傾向，都使得黃金仍存上漲空間，而倫敦市場白銀流通的持續緊張也支撐著白銀商品屬性定價。綜上，短期需警惕宏觀利空和技術因素帶來的回調，但長線黃金、白銀仍存上漲空間。

對于貴金屬后市，黃廷也認為，短期價格仍處于新高階段，但期貨合約高位成交量和價格波動明顯加劇，處于較為激烈的多空博弈階段，市場情緒較不穩定。需謹防宏觀風險降溫帶來的價格回落調整。

不過供需和貨幣因素主導下，中長期貴金屬趨勢依然偏樂觀。世界白銀協會預測白銀缺口將持續至2030年，累計短缺達2.32萬噸，疊加礦業投資增長有限，或延續價格上行。黃金方面，全球央行購金持續增長，中國央行連續第14個月增持黃金，反映全球性“去美元化”及商品價值重估。建議逢低布局貴金屬，避開關鍵宏觀事件及節假日等節點。

國貿期貨認為，短期金銀或維持偏強運行，但波動或仍會較為劇烈。本周建議關注美國CPI、特朗普關稅裁決、伊朗局勢進展、美聯儲新任主席人選及美國關鍵礦產關稅結果等一系列事件。中長期看，貴金屬牛市的底層邏輯依然穩固。美國聯邦政府債務規模持續攀升將不斷加劇美元信用長期走弱風險，疊加美聯儲仍處于降息周期、全球地緣局勢仍舊復雜、全球央行購金延續等，都將會繼續支撐黃金價格中樞繼續穩步上移。