受地緣政治風險上升影響，昨夜今晨國際油價大漲。截至發稿，布倫特原油期貨主力合約漲逾4.5%，WTI原油期貨主力合約漲4.3%。

CME近期第三次上調貴金屬期貨保證金

芝加哥商品交易所（CME）當地時間8日發出通知，上調貴金屬品種履約保證金，這是其近一個月以來第三次發出此類通知。

通知稱，其將于當地時間1月9日盤后，全面上調黃金、白銀、鉑金、鈀金期貨品種的履約保證金。此外，大部分天然氣合約的保證金將被下調。

美聯儲理事米蘭：預計在2026年降息約150個基點

當地時間周四，美聯儲理事米蘭表示，預計在2026年降息約150個基點。此舉有望創造約100萬個就業崗位，同時不會引發通貨膨脹。米蘭表示，很難說政策是中性的，基礎通脹水平基本已經回落至美聯儲2%的目標附近。預計美國經濟今年將保持強勁增長，但如果美聯儲未能下調短期借貸成本，這一前景可能會被破壞。

“弱現實”壓力仍在，多晶硅期貨多個合約跌停

1月8日，多晶硅期貨多個合約午后跌停，截至午盤收盤，主力2605合約報53610元/噸，下跌9%。

業內人士普遍認為，當前多晶硅期貨價格下跌，是基本面與情緒面共振的結果。

據悉，近期市場傳出兩則重要消息。

一是有消息稱多晶硅龍頭企業有減產計劃。

二是有市場傳聞稱，市場監管總局約談了中國光伏行業協會和多家光伏企業，約談內容涉及通報有關壟斷風險，提出明確整改意見并對企業做好整改工作提出要求等。盡管該消息尚未完全證實，但已有媒體報道稱，本次約談確有其事。

東證期貨首席分析師孫偉東認為，若上述消息為真，將對多晶硅構成利空。“從整改意見來看，多晶硅價格聯盟難以維系，目前多晶硅現貨60000元/噸以上的報價和成交主要依靠聯盟挺價，若聯盟破碎，那么高價難以持續，企業或競相降價出貨。”孫偉東表示，在平臺公司成立之前，現貨致密復投料實際成交價格在51000~53000元/噸，目前期貨盤面仍有較大升水。若后續多晶硅企業都不減產，那么多晶硅或再現2025年上半年的極致下跌行情。參考2025年上半年的情況，一旦多晶硅價格開始下跌，下游硅片、電池、組件都會進入跌價的負反饋中，采購端可能出現“不買跌”的狀況。

“1月7日，在商品市場看多情緒濃厚的情況下，多晶硅期貨價格就已經顯現出疲態，市場消息在昨日深度發酵后，驅動價格下跌。”國信期貨分析師李祥英解釋稱，在基本面疲軟的背景下，多晶硅市場氛圍偏空，利空消息容易導致價格快速下跌。多晶硅期貨價格下跌的根本原因還是基本面偏弱，后期期貨盤面或逐步回歸基本面定價。

從現貨市場來看，當前多晶硅現貨價格延續上漲態勢。據安泰科統計，本周多晶硅N型復投料成交均價為59200元/噸，環比上漲9.83%；N型顆粒硅成交均價為55800元/噸，環比上漲10.5%。同時，市場成交活躍度有所提升。據安泰科統計，本周主流簽單企業數量增至5家，新訂單成交價格大多漲至60000元/噸以上，老訂單也在陸續執行中。

“雖然近期多晶硅現貨成交小幅回暖，價格穩步上行，但整體市場氛圍依然清淡。”中信建投期貨分析師劉佳奇表示，多晶硅仍是主產業鏈中排產最高的環節，累庫壓力依然存在。

從基本面來看，廣發期貨分析師紀元菲認為，當前多晶硅市場供過于求的格局沒有改變，期貨價格下跌進一步反映了市場的“弱現實”。具體來看，1月多晶硅需求暫無亮點，下游開工率預計繼續下降，應進一步關注3月訂單恢復情況。在“弱現實”的背景下，想要達到供需平衡，相關企業就要加大減產力度。根據SMM數據，1月國內多晶硅產量約為10.7萬噸，而需求不足8萬噸，市場仍有累庫壓力，這也將導致現貨價格承壓。

展望后市，李祥英認為，短期多晶硅期貨定價邏輯或將繼續向基本面靠攏，從當前“弱現實”的情況來看，價格或持續承壓。不過，當前上游企業挺價意愿較強，后續應重點關注多晶硅現貨市場動態。

弘則研究分析師劉藝羨認為，如果上游不減產且接受降價去庫策略，可能會導致多晶硅期貨價格重心繼續下移，但下方空間也較為有限。建議交易者謹慎入市，做好風控措施。