4月10日，容百科技（688005.SH）發布2025年年報。年報顯示，公司2025年實現營業收入122.67億元，受三元材料產品升級換代，銷量階段性承壓影響，歸母凈利潤虧損1.87億元。但第四季度單季實現營業收入32.82億元，環比增長19.91%，歸母凈利潤1620萬元，環比扭虧為盈，盈利能力顯著修復。

經營層面，公司呈現明顯的觸底回升態勢。一方面，通過四季度單季扭虧為盈，容百科技實現年度經營性虧損明顯收窄；另一方面，容百科技經營活動產生的現金流量凈額達11.35億元，同比增長116.89%，顯著優于同期凈利潤表現，顯示公司銷售回款及財務韌性較強。同時，截至年末，公司總資產229.68億元，凈資產79.95億元，財務結構穩健，為長期業務拓展筑牢基礎。

三元材料作為公司傳統優勢業務，雖處于產品換代期，仍保持行業領先地位。報告期內，實現出貨約10萬噸。同時，容百科技積極推進產品結構優化升級。新一代8系高鎳產品已進入主流終端車型供應鏈認證階段，有望在2026年逐步放量；中鎳材料已完成產品開發及大產能產線改造，為后續規模化放量奠定堅實基礎；超高鎳產品推廣至更多4680大圓柱電池企業/車企供應鏈體系，高容量及高倍率產品在低空經濟、人形機器人等新興應用領域的市場拓展推進順利，已與多家主流電芯企業達成新產品開發合作，預計2027年后逐步進入量產階段。

全球化布局層面，加速推進歐美本土化供應鏈建設。容百科技韓國工廠首期2萬噸/年及二期4萬噸/年產線已全部建成，并通過國際客戶認證，實現規模化量產供貨。波蘭項目規劃一期年產2.5萬噸三元正極產能，規劃建設歐洲首條磷酸鐵鋰產線，預計2026年下半年完成建設。

目前，公司已經從三元材料龍頭轉型為平臺化的正極材料產業解決方案提供者，產品結構正朝著多路線協同方向發展。公司以低成本、高性能的全新生產工藝切入磷酸鐵鋰賽道，在大客戶導入及產能并購方面取得重大進展；鈉電方面，已于2025 年 11月與寧德時代簽署戰略合作協議，成為其鈉電正極粉料第一供應商。磷酸錳鐵鋰銷量連續三年實現翻倍增長，在動力電池市場出貨規模持續保持行業第一。前沿新材料方面，高鎳及超高鎳全固態正極材料實現十噸級出貨，高能量密度富鋰錳基材料實現單批次噸級以上持續出貨。

面對鋰電行業技術迭代與需求擴張的雙重紅利，容百科技憑借深厚的技術積淀、頭部客戶壁壘與清晰的產業化布局，有望持續實現業績修復與高質量增長，在全球新能源產業變革中搶占先機，進一步鞏固核心優勢地位。（CIS）