美國3月非農就業人數大超市場預期，美聯儲降息押注下降。美元指數短線拉升。

當地時間4月3日，美國勞工統計局公布3月非農就業報告。報告顯示，美國3月非農就業人數增加17.8萬人，大超市場預期的6萬人，創2024年12月以來最高水平，較上月就業“負增長”的情況大幅改善。

同時，美國1月份非農新增就業人數從增加12.6萬人上修至增加16萬人；2月份非農新增就業人數從減少9.2萬人下修至減少13.3萬人。修正后，1月和2月新增就業人數合計較修正前減少7000人。

美國3月失業率小幅回落至4.3%，市場預期為4.4%，前值為4.4%。美國3月平均每小時工資年率和月率分別錄得3.5%和0.2%，分別低于預期的3.7%和0.3%，前值分別為3.8%和0.4%。

報告顯示，就業增長主要集中在醫療保健、建筑業以及運輸與倉儲業，而聯邦政府就業繼續下降。具體來看，醫療保健行業3月新增7.6萬個崗位，過去12個月，該行業平均每月新增2.9萬個崗位。建筑業3月新增2.6萬個崗位，運輸與倉儲業3月新增2.1萬個崗位，其中快遞和信使行業增加2萬個崗位。聯邦政府就業3月下降1.8萬個崗位，自2024年10月達到峰值以來，聯邦政府就業減少35.5萬人，降幅11.8%。此外，金融活動就業3月減少1.5萬人，其中金融與保險業減少1.6萬人。

非農數據公布后，市場定價顯示，美聯儲2026年降息押注下降；同時，美聯儲維持6月利率不變的概率上升。據芝商所“美聯儲觀察”工具：美聯儲4月加息25個基點的概率為0.5%，維持利率不變的概率為99.5%，二者均與公布前相同。美聯儲到6月累計降息25個基點的概率為2.0%（公布前為7.8%），維持利率不變的概率為97.5%（公布前為91.7%），累計加息25個基點的概率為0.5%（與公布前相同）。

TJM Institutional Services LLC利率策略師David Robin表示，美聯儲“極有可能維持利率不變至6月底，甚至更久”。他補充道：“這是沖突爆發前的數據，但即便如此，也顯示出更高的（降息）基準線。”

Carson Group首席宏觀策略師Sonu Varghese表示，最新勞動力數據表明經濟新增就業崗位足以跟上人口增長。但他指出：“這將使美聯儲面臨更復雜的局面，考慮降息毫無意義，尤其是考慮到即將到來的通脹沖擊的規模。”他補充稱，在導致能源價格飆升的中東危機之前，通脹問題就已存在，“最終看來，去年實施的降息是一個錯誤”。

自動數據處理公司（ADP）本周早些時候報告稱，3月份私營部門就業人數增加了6.2萬人。ADP首席經濟學家Nela Richardson在評估報告時表示，整體招聘保持穩定，同時當月就業增長正偏向某些行業，包括醫療保健（2月出現大幅下滑）。

非農公布后，美元指數短線直線拉升。

國際貨幣基金組織（IMF）此前表示，盡管美國通脹率有望在2027年上半年回落至美聯儲2%的目標水平，但政策制定者今年幾乎沒有降息空間。根據IMF對美國經濟的年度評估（即“第四條款磋商”），其工作人員預計到2026年底美聯儲僅會降息一次。“總體而言，工作人員認為未來一年下調政策利率的空間很小”。根據IMF工作人員的基準預測，美聯儲基準利率將在年底前降至3.25%至3.5%的目標區間。目前該利率為3.5%至3.75%。IMF表示：“這將使經濟在2027年上半年恢復到充分就業和2%的通脹水平。”IMF周四（4月2日）發布的是第四條款磋商報告的全文，此前曾在2月份發布過摘要。值得注意的是，IMF對美國經濟的評估完成于2月28日美以襲擊伊朗之前，因此未全面分析中東沖突的影響。

校對：許欣