4月3日，人民銀行（下稱“央行”）發布公告稱，將于7日以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（89天）。鑒于當月有1.1萬億元到期量，本次3個月買斷式逆回購為減量續作，凈回籠3000億元。

今年以來，央行繼續實施適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種工具保持流動性充裕。在央行充足流動性支持下，近期貨幣市場利率維持低位運行。

由于春節后居民現金回流銀行疊加季末財政集中支出，4月以來金融機構普遍資金充裕，市場利率繼續下行。4月3日，隔夜利率（DR001）降至1.23%左右，為年內最低水平；國股行1年期同業存單發行利率跌破1.50%，創歷史新低。在此背景下，金融機構對央行流動性需求下降，工具縮量續作也在預期之中。

“3個月買斷式逆回購主要應對季節性因素。”業內專家指出，從往年一季度看，春節前后的現金投放、回籠的影響都比較大，3個月買斷式在節前1、2月需求量大，4月之后需求下降也是歷史慣例。

隨著央行公開市場操作靈活性增強，觀察央行操作也需要放長周期看待。目前，央行公開市場操作主要包括每天的7天逆回購，以及每個月5日、15日、25日的3個月、6個月、1年期品種。7天逆回購充分滿足一級交易商的短期資金需求，近幾日已連續“地量”操作。本次買斷式逆回購雖實現凈回籠，但綜合一季度看，年初以來仍增量投放了3000億元，余額達到6.8萬億元。

近年來，我國進一步向價格型貨幣政策調控框架轉變，公開市場操作量更多服務于利率調控目標。央行副行長鄒瀾此前在國新辦新聞發布會上明確表示，公開市場操作的目標是引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。

“央行日常操作量不代表貨幣政策取向變化，與貨幣政策松緊沒有對應關系。”業內專家表示，這些因素最終通過影響流動性供求關系作用到市場利率上，其中隔夜利率是最活躍、最敏感的指標。