近日，多家基金公司密集申報(bào)糧食、畜牧養(yǎng)殖等農(nóng)業(yè)主題ETF。

3月31日，平安基金申報(bào)平安中證農(nóng)業(yè)主題指數(shù)型發(fā)起式基金。3月27日和26日，浦銀安盛基金和富國(guó)基金旗下分別有國(guó)證糧食產(chǎn)業(yè)ETF申報(bào)，僅在3月內(nèi)，就有共計(jì)10余只ETF申報(bào)，方向集中于糧食、畜牧養(yǎng)殖等農(nóng)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。有基金經(jīng)理指出，近期相關(guān)ETF的集中申報(bào)是機(jī)構(gòu)對(duì)板塊基本面、政策催化形成較為一致判斷，認(rèn)定其具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值，提前搶占布局窗口。

二級(jí)市場(chǎng)方面，相關(guān)主題ETF年初至今規(guī)模幾乎悉數(shù)上漲。富國(guó)中證農(nóng)業(yè)主題ETF份額增逾10.82億份，鵬華國(guó)證糧食產(chǎn)業(yè)ETF增超9.85億份，此外，景順長(zhǎng)城農(nóng)牧漁ETF和天弘中證農(nóng)業(yè)主題ETF份額分別增超7.39億份和6.39億份。此外，在2月末至3月中旬海外地緣動(dòng)蕩的局面下，A股農(nóng)業(yè)板塊保持了強(qiáng)勢(shì)，多只ETF區(qū)間漲幅超過了10%，成為資金涌入的“避風(fēng)港”。

多家公募基金指出，農(nóng)業(yè)板塊的領(lǐng)漲動(dòng)力主要來自化肥板塊，其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)是“季節(jié)性需求+成本推動(dòng)+地緣政治”三重因素共振的結(jié)果。

嘉實(shí)基金表示，2026年春節(jié)較晚，3月將正式進(jìn)入春耕備貨高峰，直接提振化肥農(nóng)藥需求，支撐產(chǎn)品價(jià)格與企業(yè)盈利。與此同時(shí)，中東地緣沖突導(dǎo)致油氣資源價(jià)格波動(dòng)，推升氮肥等高能耗化肥的生產(chǎn)成本，市場(chǎng)交易遵循能源—化工—農(nóng)資的傳導(dǎo)鏈條，成本支撐型漲價(jià)邏輯得以確立。此外，磷化工等細(xì)分領(lǐng)域正從純周期向“資源+成長(zhǎng)”邏輯切換，部分戰(zhàn)略資源屬性如磷礦受到地緣安全背景下的價(jià)值重估，推動(dòng)板塊估值重塑。

景順長(zhǎng)城基金指出，農(nóng)產(chǎn)品也是本輪“反內(nèi)卷”關(guān)注的重點(diǎn)，在豬肉、水產(chǎn)以及糧食等行業(yè)紛紛響應(yīng)政策號(hào)召、積極調(diào)降產(chǎn)能的情況下，農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)有望得到優(yōu)化，從而推動(dòng)企業(yè)盈利回暖。

嘉實(shí)基金分析，當(dāng)前農(nóng)業(yè)板塊作為較為寬泛的概念，各核心子板塊的基本面推演呈現(xiàn)出清晰的差異化邏輯：

種業(yè)方面，政策定調(diào)與技術(shù)變革是主要驅(qū)動(dòng)力。2026年中央一號(hào)文件繼續(xù)強(qiáng)化糧食安全，明確提出推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化。嘉實(shí)基金認(rèn)為，政策頂層設(shè)計(jì)已從穩(wěn)產(chǎn)轉(zhuǎn)向提單產(chǎn)，生物育種商業(yè)化落地加速。糧價(jià)雖短期震蕩，但全球流動(dòng)性寬松預(yù)期及庫(kù)存去化支撐中期價(jià)格，頭部種企憑借技術(shù)壁壘，有望在行業(yè)洗牌中通過市占率提升實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

化肥與農(nóng)藥板塊有望繼續(xù)維持供需緊平衡格局。近期磷肥價(jià)格維持高位，企業(yè)盈利有保障，成本支撐邏輯持續(xù)強(qiáng)化。

養(yǎng)殖板塊則處于典型的左側(cè)布局期，生豬養(yǎng)殖行業(yè)目前處于“虧損磨底”階段，豬價(jià)約12元—13元/kg，低于約14元/kg的成本線。持續(xù)虧損疊加政策引導(dǎo)，推動(dòng)產(chǎn)能去化趨勢(shì)明確。市場(chǎng)交易核心在于“產(chǎn)能去化導(dǎo)致未來供給收縮”的預(yù)期，隨著能繁母豬存欄逼近政策目標(biāo)，周期反轉(zhuǎn)的確定性正在累積，板塊具備極佳的防御反擊屬性。

排版：劉珺宇

校對(duì)：呂久彪