4月1日，亞太主要股指多數表現強勁，日經225指數上漲5.24%，創2025年4月10日以來最大單日漲幅；韓國綜合指數大漲8.44%，澳洲標普200指數漲2.24%。

A股全線走高，滬指漲超1%，科創綜指大漲超3%；港股亦走強，恒生指數、恒生科技指數均漲超2%。

具體來看，A股主要股指盤中震蕩上行，滬指漲超1%，站穩3900點；創業板指、科創綜指等表現強勢。截至收盤，滬指漲1.46%報3948.55點，深證成指漲1.7%，創業板指漲1.96%，科創綜指漲3.44%，滬深北三市合計成交約2.03萬億元，較此前一日增加約190億元。

A股市場近4500股飄紅，創新藥概念強勢，艾迪藥業(688488)尾盤20%漲停，廣生堂、睿智醫藥亦20%漲停，百利天恒等漲超10%；CPO概念走高，智立方漲停創歷史新高，炬光科技、天孚通信等漲超10%；算力概念拉升，宏景科技盤中漲停，寒武紀漲約7%；值得注意的是，陽光電源大幅跳水，全日成交225.4億元，位居A股成交額首位。此外，早盤20%漲停的拉普拉斯午后快速下探，但收盤仍漲近12%。

港股方面，截至發稿，智譜漲超30%，MINIMAX-W漲超14%，蔚來漲約10%。

創新藥概念強勢

創新藥概念今日走勢強勁，截至收盤，廣生堂、艾迪藥業、睿智醫藥20%漲停，益方生物、誠達藥業漲超15%，百利天恒漲超12%，凱萊英、昂利康等亦漲停，津藥藥業斬獲4連板。

近期，醫藥生物板塊催化不斷。一方面，國內政策端繼續釋放積極信號，國家藥監局將在全國范圍內組織實施為期三年的醫療器械臨床創新成果轉化“春雨行動”，進一步強化對創新器械成果轉化和產業化落地的支持；另一方面，海外并購整合與授權合作保持活躍，2026年前三個月我國創新藥對外授權交易總額已超600億美元，接近2025年全年的一半，中國創新藥資產在全球交易體系中的參與度和認可度持續提升，進一步強化了“自主創新+全球化兌現”邏輯的定價基礎。

此外，2026年AACR年會即將舉行，中國創新藥企業參與度進一步提升，ADC、小分子、雙抗、CAR-T等仍是重點布局方向。作為全球腫瘤創新藥重要的數據發布窗口，AACR年會有望成為創新藥板塊下一階段的重要催化，并進一步強化市場對中國創新藥全球競爭力的認知。

機構表示，多重利好疊加下，創新藥板塊進入業績、估值、事件三重周期疊加的黃金布局期，建議重點關注龍頭標的、Biotech扭虧標的及ASCO催化標的，把握創新藥中長期成長機會。

AI產業鏈股走高

CPO概念盤中強勢拉升，截至收盤，智立方20%漲停，創歷史新高；本川智能漲超14%，杰普特、炬光科技、天孚通信等漲超10%。

機構表示，盡管CPO技術目前仍處于商業化早期，但海外頭部廠商已在CPO交換機賽道開辟專有解決方案。根據SemiAnalysis，英偉達推出了以Spectrum-X和Quantum-X兩個系列為核心的CPO交換機，適配不同客戶需求；博通CPO交換機經過兩個版本的迭代已計劃推出Davisson系列；Marvell也已布局全棧式CPO技術體系，最新推出TX9190 CPO交換機。

廣發證券認為，CPO作為光模塊的下一代技術，隨著AI服務器互聯對數據傳輸效率的要求越來越高，產業趨勢正進一步加強，全球頭部廠商均積極探索相關技術路徑和應用。建議關注布局CPO封裝、檢測等關鍵設備的公司。

算力板塊亦走強，宏景科技漲近17%，盤中一度漲停；優刻得漲約10%，電光科技尾盤漲停，寒武紀漲約7%。

3月31日，智譜發布上市以來首份年度業績報告。2025年，公司實現營業收入7.24億元，同比增長131.9%。全年綜合毛利率達41%。公司表示，由于算力需求強勁，已于2026年2月將編程套餐主動上調價格30%，其API調用定價也較去年底提升了83%。

智譜CEO張鵬在業績說明會上表示，2026年一季度，智譜的API調用定價提升83%，即便如此，市場依然呈現出供不應求的情況，調用量增長400%。當前，智譜已成為國內付費Token消耗量最高的廠商之一。

華西證券指出，OpenClaw引爆AI Agent需求，參考OpenRouter平臺的整體Token消耗情況，OpenClaw整體的Token消耗量體現出Agent需求的產業趨勢，有望進一步拉動算力側需求，并強化算力鏈條上游的原材料環節及下游的云服務環節的漲價趨勢。國產化大模型在近期能力提升追趕海外大模型的背景下，其高性價比優勢有望填補當下需求的空白，有望順勢實現Token出海，并進一步拉動國產算力相關需求。

陽光電源大幅跳水

陽光電源盤中大幅下探，收盤跌10.8%報134.45元/股，最新市值為2787億元。

3月31日，陽光電源發布2025年年度報告，報告顯示，陽光電源全年業績保持穩健增長，但去年第四季度單季營收、凈利潤雙雙大幅下滑，盈利表現顯著不及市場預期，成為拖累股價走弱的核心因素。

數據顯示，2025年第四季度公司實現營業收入227.82億元，同比下降18.37%，環比微降0.38%；實現歸母凈利潤15.8億元，同比下降約54%，環比下降61.9%。

華泰證券指出，陽光電源2025年第四季度利潤下滑主要受儲能上游原材料價格上漲導致毛利率大幅下滑影響。數據顯示，2025年第四季度公司整體毛利率為23%，環比下降13個百分點。其中，儲能業務毛利率約為24%—25%，環比下滑約15個百分點。此外，2025年，陽光電源各項費率有所上升，銷售、管理、研發費率分別為5.4%、1.9%、4.7%，同比分別增加0.6個、0.4個、0.6個百分點，進一步擠壓了利潤空間。

但該機構認為，伴隨上游原材料價格逐步向下游傳導，公司儲能毛利率有望修復，且全球傳統能源價格上漲背景下，新能源+儲能有望加速平價，需求仍有進一步提升空間。

校對：劉榕枝