人民財訊4月1日電，中信建投研報稱，供給端長期收緊或永久抬升油輪運價中樞。供給側格局轉向或改寫油輪行業(yè)底層投資邏輯，多年來舊經濟領域資本開支缺位，為運價長期中樞上移筑牢根基。2008年行業(yè)周期見頂后，全球造船產能大幅出清，當前產能僅余2011年峰值的六成，日韓船廠深陷用工緊缺困境，國內大型油輪新產能最快要到2029至2030年方可釋放。全球VLCC船隊中15年以上船齡占比高達41%，即將步入淘汰周期，而2026—2029年新船訂單僅夠填補22%的替換需求，運力斷層凸顯。疊加超20年船齡的非標影子船隊難以重返合規(guī)市場，持續(xù)的運力緊缺或將抬升油輪運價底部中樞。

地緣擾動重構航線，拉大供需缺口。中東地緣局勢持續(xù)擾動，放大油運供給側脆弱性，同時重塑全球能源海運格局，進一步拉大行業(yè)供需缺口。霍爾木茲海峽通行受阻，導致近一成VLCC船隊、4.5%蘇伊士型船隊被困，另有一成運力待命擱淺，核心有效運力大幅損耗。中東油源斷供倒逼亞洲買家轉向大西洋盆地采購，短航線轉長航線拉動運力利用率翻倍，多數(shù)閑置運力被長航距需求承接。疊加亞洲各國補齊能源安全短板，加速擴建原油戰(zhàn)略儲備，長效支撐油運增量需求走高。