近日，“內存條價格斷崖式下跌”話題沖上熱搜。據稱，在部分渠道市場，DDR4和DDR5的內存條價格出現大幅下調，這被解讀為是存儲開始回調的信號。

但據21世紀經濟報道記者綜合了解，渠道市場的波動，并不擾動當前存儲芯片持續緊缺和價格上行的宏觀行情。

本質上，這與不同渠道市場的供需關系和定價機制存在差異有關。

當前存儲市場主要包括合約市場和現貨市場兩大部分。其中合約市場是由企業與企業之間簽訂協議，確定存儲芯片價格區間，這也直接影響到包括手機、PC等消費電子的存儲器件價格；現貨市場則是消費類市場，主要面向有自主裝機需求的個人玩家，該市場整體空間較小。

這兩大類市場存在顯著不同，前者有相對高的議價能力，后者則受現貨存儲賣家和消費類用戶的承受能力和情緒影響而波動。

但當前真正驅動存儲價格持續上行的，正是合約市場?！爱斍疤幵诠獓乐夭蛔愕膰谰r期?！币幻鎯υ瓘S高管如此告訴記者。

另據21世紀經濟報道記者了解，在持續上行的存儲芯片行情波動下，存儲原廠也在探討與手機等消費品大廠簽訂五年期合約，以保證更長期、穩定的價格與供應，此前這種合約多為一年期。

這意味著，產業鏈在嘗試抵御此輪存儲芯片價格波動對下游帶來的影響。而目前行情，更像是資本市場和現貨市場，在谷歌新論文、消費者情緒等條件下，推動的一次短期出貨動作。

存儲“崩了”？

當前所謂“內存條價格閃崩”，更多來自于現貨渠道交易層面的波動。

根據媒體報道，主流16GB DDR5內存條從2025年12月的1000元高位跌至700元左右；32GB套裝在一個月內縮水27%，從3000元跌到2200元。在亞馬遜平臺，海盜船（CORSAIR）的復仇者（VENGEANCE）32GB DDR5-6400現價約379.99美元，較近期約490美元的高點下跌了近29%；海盜船16GB DDR5-5200目前的價格約219.99美元，相比此前歷史最高價260美元跌去了18.2%。

但21世紀經濟報道記者查詢閑魚平臺發現，在商品頁面顯示“已降價xx元”的產品，多為相比同類型配置此前定價居高的產品。而即便該平臺統計近七日“內存條”成交均價較上周下降120元至330元，也相比2025年9月底160元的報價仍高出不少。

實際上，渠道市場由于直接面向C端消費類用戶，其價格除了以當前普遍行情為定價依據之外，也要考慮個人消費者的承受能力。內存條面向的受眾相對有限，當價格上漲過高，超出消費者承受能力時，價格向下一定程度回調就在情理之中。

此外，當前內存條即便短期出現降價，也不妨礙其本身已經處在歷史價格高點的基準。在當前水位，渠道商考慮將此前囤積的產品降價出貨，也依然有可觀的盈利空間。

但除了市場較小的內存條，記者粗略查詢發現，電商平臺的大眾化存儲產品仍然處在相對高位。

以三星推出的一款2T、讀取速率1050MB/S的移動硬盤為例，在電商平臺上，該款產品目前售價為1899元，但在存儲價格處在低點的2023年末，該產品售價僅不到1000元。

摩根士丹利在近日發布的報告中也提到，存儲現貨價格目前仍遠高于合約價，在一季度價格漲幅接近90%的背景下，市場波動影響有限。

該機構還提到，當前市場對存儲芯片需求足夠強勁，足以抵消不利的外部因素。此前投資者對美股存儲核心股獲利了結的意愿已持續一段時間，近期出現股價波動實屬正常。

此外，有分析認為，存儲價格的下調，也與此前谷歌發布論文，提到可以顯著減少內存占用有關。

對此，摩根士丹利分析認為，谷歌發布的“TurboQuant”內存優化技術，本質上是一種數據壓縮算法，可在不影響模型性能的前提下，為高頻使用數據在鍵值緩存中實現更大的數據存儲量。但其僅僅是影響鍵值緩存內存，而非整體內存。

該機構指出，業內普遍觀點認為，相關優化改進主要是為了實現更長的上下文窗口、提升模型性能，而非試圖降低三級存儲的成本。目前接觸的反饋來看，沒有任何跡象表明對內存或存儲的需求正在下降。

依然緊俏

多名業內人士告訴21世紀經濟報道記者，當前存儲芯片依然處在頗為緊俏的狀態。

“2025年底開始看到缺貨情況，但行業誰也沒想到會缺貨到今天這個地步?！币幻鎯χ骺匦酒瑥S商人士對記者分析道，當前可能只是開始，預計2027年存儲缺貨情況依然會延續，甚至可能比2026年還嚴重。

“在AI基礎設施建設面前，手機、PC甚至汽車產業鏈都很辛苦?！痹撁耸繉τ浾吒锌?，當上游存儲原廠將大部分產能轉向盈利能力更高的AI服務器市場，電子消費品這個對價格尤為敏感的市場，難免正面臨較大壓力?！袄缙囀袌鱿Ｍ麅r格和供貨穩定，但目前每個季度存儲芯片都在漲價，我們也很難做。”

近期，上游存儲原廠如SK海力士、美光、鎧俠等，都披露了正在積極擴充產能，但目前看來，這些擴充動作依然相對謹慎。

而新增產能從開工動土到搬入設備、測試再真正運行，實現產能落地，這個周期通常需要2年左右，也即最快也要等到2027年，有限的新增產能才會逐漸落地。

有業內人士對21世紀經濟報道記者感慨，2023年上游存儲原廠因為存儲價格持續下跌，“太過慘烈”“跌怕了”，所以即便目前在推進擴產，但態度仍然十分審慎，尤其對NAND產品。

當前對存儲芯片需求緊俏到什么程度？CFM閃存市場總經理邰煒在MemoryS 2026活動上分析，“我們正經歷一場由AI引爆的全球性存儲缺貨潮和價格重構。最直觀感受就是缺貨、漲價、搶產能。”他進一步分析，過去幾年行業一直在去產能、控制資本支出，整個存儲行業的庫存水平已經跌到了歷史安全線以下。“甚至近期，有剛從原廠下線的產品就立刻插到客戶服務器中，這在以往是不可想象的。”

邰煒判斷，在2026年，全球沒有任何一款主流AI存儲產品能實現供需完全平衡。因此，自2025年四季度開始，存儲價格迎來史詩級上漲，合約價、現貨價同步跳漲，渠道、模組、整機全線傳導。存儲行業的焦點已經從“看誰更便宜”，轉向“看誰能拿到貨”。

在價格波動方面，邰煒認為，經歷2025年四季度和2026年第一和第二季度價格大幅上漲后，預計從第三季度開始，存儲芯片價格開始趨勢平穩，當然在具體產品上會有一定分化。