3月30日，中國人民銀行以固定利率、數量招標方式開展了2695億元7天期逆回購操作，操作利率維持1.4%不變。鑒于公開市場當日有80億元逆回購到期，故公開市場實現凈投放2615億元。

“3月份以來資金面持續處于穩中偏松狀態。臨近月末和季末，中國人民銀行通過逆回購加大短期資金注入，符合季節性規律。”東方金誠首席宏觀分析師王青向《證券日報》記者表示。

中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，展望4月份，資金面還將展現韌性，潛在壓力來自政府債融資和稅期繳款，尤其需要關注特別國債發行時點；支撐因素則是銀行負債端充裕，以及中國人民銀行的流動性呵護。

天風證券發布研報稱，歷史上的4月份，資金利率中樞大多位于年內偏低水平，月內資金利率波動主要出現于中下旬及月末，尤其是下旬末，資金利率較全月中樞通常大幅攀升。擾動因素主要有兩點：一是4月份通常為繳稅大月，或增加資金缺口；二是4月份通常逐漸進入政府債發行高峰，或將對銀行間流動性形成擠占。

“4月份中國人民銀行會搭配使用短中長期流動性工具，繼續引導市場流動性處于較為穩定的充裕狀態。”王青表示，目前，短期工具以7天期逆回購為主，主要滿足月內削峰填谷需求；中期工具以MLF（中期借貸便利）和買斷式逆回購為主，這是當前中國人民銀行保持流動性充裕的主要工具；長期工具以存款準備金率調整為主，同時搭配國債買賣。

值得一提的是，3月份，中國人民銀行對3個月期、6個月期買斷式逆回購均進行縮量續做，兩個期限買斷式逆回購合計凈回籠3000億元。

“綜合考慮當前的資金面狀態，不排除4月份3個月期買斷式逆回購再度縮量續做的可能。鑒于后期政府債券融資規模較大，8000億元新型政策性金融工具發行并帶動配套貸款大規模投放，中國人民銀行持續收緊中期流動性的可能性不大，后期買斷式逆回購還將以凈投放為主。”王青認為，短期來看，在外部不確定性驟然升高的背景下，國內貨幣政策在保持市場流動性充裕的同時，也會階段性地向穩物價傾斜，降準時點有可能延后；后期若外部沖擊對國內經濟增長擾動加劇，預計貨幣政策會相應加大適度寬松力度。