3月24日，A股全線反彈，ETF普遍收紅。前一交易日大幅調整的黃金股ETF領漲，多只黃金股ETF漲超5%。此外，部分港股創新藥、船舶、工程機械、有色等主題ETF也漲超4%。

近期油價寬幅震蕩，能源化工ETF建信24日放量下跌，成交額超過138億元，創歷史新高；標普油氣ETF嘉實沖高回落并顯著放量。盤后，標普油氣ETF嘉實、石油基金LOF等管理人集體發布溢價風險提示公告，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資可能遭受重大損失。

值得注意的是，在23日A股大幅調整的情況下，抄底資金借道ETF積極入市，股票型ETF合計凈流入超160億元。其中，滬深300ETF華泰柏瑞凈流入超37億元，創今年以來的單日新高；上證指數ETF富國、上證50ETF華夏均凈流入超15億元。

黃金股ETF領漲

3月24日，A股尾盤出現明顯拉升。前一交易日大幅調整的黃金股ETF普遍漲超5%。值得注意的是，老鋪黃金24日大漲超16%，23日盤后，老鋪黃金披露的2025年度業績顯示，當年凈利潤48.68億元同比增長230.45%。此外，在金價反彈的背景下，上海金ETF以及黃金ETF24日的漲幅均在3%以上。

中銀基金表示，目前黃金的短線交易邏輯已從地緣避險轉向“能源沖擊-通脹抬升-降息后移”的傳導路徑。近期資金流出黃金主題ETF、全球央行購金節奏放緩，部分配置型資金在高位轉向觀望，黃金短期從“安全資產”更多轉入“高位波動資產”定價。

中銀基金認為，若地緣局勢短期未出現明顯緩和跡象，油價維持高位運行、通脹預期持續上調，黃金或面臨美聯儲降息后移帶來的階段性壓力。長期來看，美元信用下降的大趨勢未變，若全球經濟周期向滯脹場景輪動，黃金仍有望從中受益。

創新藥、建材、有色金屬等板塊3月24日也顯著反彈，多只港股創新藥、船舶、工程機械、有色等主題ETF漲超4%。

前一交易日溢價的多只寬基ETF集體回調。中證500ETF國壽、滬深300ETF方正富邦23日的溢價率都在6%以上，上證180ETF銀華溢價率也超過了5%。24日，三只寬基ETF集體跌超3%，溢價率回落至2%以內。

警惕油氣基金高溢價風險

受國際油價寬幅震蕩影響，能源化工ETF建信24日放量下跌超3%；成交額超138億元，創歷史新高。熱門品種標普油氣ETF嘉實沖高回落并顯著放量。

目前場內的油氣主題基金普遍仍處于高溢價的狀態。3月24日，兩只標普油氣ETF的溢價率都在20%左右，原油LOF易方達、嘉實原油LOF、石油基金LOF的溢價率也處于較高水平。

3月24日盤后，標普油氣ETF嘉實、石油基金LOF等管理人集體發布溢價風險提示公告，提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資可能遭受重大損失。為保護基金份額持有人的利益，標普油氣ETF嘉實、石油基金LOF等3月25日開市起至當日10時30分停牌。

業內人士提示，當前行情由資金驅動，一旦買盤減弱或供給增加，溢價將收窄甚至消失，高位入場者將承擔損失，溢價回落風險極大，建議持有相關產品的投資者及時止盈、落袋為安。

光大證券認為，在油價高位震蕩的背景下，油氣產業鏈將受益于油價高中樞，漲價預期將利多油服、石油開采以及石化領域，原油替代產品有望延續景氣階段，包括煤炭、水電、核電、光伏等。

抄底資金增持寬基ETF

值得注意的是，23日市場大幅回調的情況下，抄底資金借道ETF積極入市，股票型ETF合計凈流入超160億元。

其中，滬深300主題ETF凈流入近60億元；滬深300ETF華泰柏瑞凈流入超37億元，創今年以來的單日新高。此外，上證指數ETF富國、上證50ETF華夏均凈流入超15億元。

近一周以來，寬基ETF已成為場內資金的重要增持方向，滬深300ETF華泰柏瑞凈流入超75億元，上證指數ETF富國、上證50ETF華夏、中證500ETF南方、科創50ETF華夏均凈流入超30億元。化工、有色、黃金股、石油等主題ETF出現資金凈流出，化工ETF、有色金屬ETF南方均凈流出超30億元，黃金ETF華安、有色金屬ETF華夏、黃金股ETF永贏均凈流出超15億元。

富國基金表示，A股近期連續調整后，市場拋壓得到一定程度的釋放。在地緣沖突常態化的背景下，安全而穩定的中國資產有望獲得估值加成和安全溢價，A股或體現相對韌性。行業配置可關注煤炭、水電、新能源、化工等能源安全板塊，電力設備、機械設備等具備出海邏輯的優勢產業。

匯添富基金表示，后市可聚焦景氣確定性方向：一是業績確定性強、景氣邏輯過硬的北美算力鏈；二是油價中樞上移后，確定性受益的能源替代及價格傳導的新能源產業鏈、煤炭、公用事業、農產品等；三是銀行、食飲、家電等防御品種。