上周五，A股三大指數尾盤跳水，主流指數集體收綠，滬指跌破4000點。其中，光伏板塊逆市走強，光通信板塊延續漲勢，算力租賃板塊下挫，化工板塊調整。

市場下跌背景下，資金借道寬基ETF“越跌越買”。上周五，寬基ETF凈流入資金超41億元，有色金屬、通信等行業主題產品凈流出居前，股票ETF整體凈流出14.32億元。

上周五寬基ETF凈流入資金達41.8億元

Wind數據顯示，截至3月20日，全市場1358只股票ETF（含跨境ETF）總規模達3.87萬億元。在股市下跌行情中，股票ETF凈流出資金為14.32億元。

從大類型來看，上一交易日寬基ETF與債券ETF凈流入居前，分別達41.8億元與11.73億元。具體到指數維度，3月20日中證500指數ETF資金凈流入居前，達29.74億元。中證1000指數、上證50指數、科創板50指數、滬深300指數等ETF資金凈流入分別達19.8億元、17.6億元、11.3億元、9.4億元。

從近5日角度觀測，近期資金流入滬深300指數ETF超65億元，流入中證500指數ETF超46億元。

值得注意的是，近期各類寬基ETF資金流向有所分化。上周五創業板指ETF資金凈流出居前，達28.39億元；中證A500指數ETF資金凈流出14.8億元。

市場下跌背景下，頭部基金公司旗下ETF仍然持續凈流入。

其中，易方達基金旗下ETF最新規模達6173.8億元。儲能電池ETF易方達最新規模達70.15億元，資金凈流入5.06億元；中概互聯網ETF易方達規模為417.93億元，資金凈流入2.31億元；科創50ETF易方達規模為380.48億元，資金凈流入2.14億元；恒生科技ETF易方達規模為299.85億元，資金凈流入1.10億元。

華夏基金方面，上一交易日，上證50ETF華夏和科創50ETF華夏單日資金凈流入居前，分別達16.92億元和7.88億元；最新規模分別達705.7億元和706.25億元，對應跟蹤指數近一月日均成交額分別為19.99億元和34.63億元。此外，中證1000ETF華夏凈流入7.29億元。

南方基金方面，自由現金流ETF南方上個交易日凈申購0.79億元，近9天獲得連續資金凈流入。3月23日上午9點34分，自由現金流ETF南方成交1588.55萬元，跟蹤指數中證全指自由現金流指數下跌1.65%。

有機構分析指出，當下A股自由現金流正在回升，周期制造板塊拐點已至。全A（非金融）的自由現金流正在回升，主要是資本開支收縮帶來的現金流修復，反映微觀視角下上市公司財務狀況已經有所改善。

行業主題ETF資金凈流出

資金流出方面，上周五行業主題ETF凈流出金額居前，達53.74億元。

其中，有色金屬資金凈流出18億元，通信凈流出12.8億元，化工凈流出10.6億元。

展望后市，易方達基金基金經理李樹建表示，國內宏觀經濟預計將保持穩中有進的總體趨勢，現代化產業體系建設有望取得進一步進展，為經濟總量增長注入更多活力，中國優勢產業走向全球的趨勢并未發生根本性轉變。

需要關注的是，外部環境正經歷深刻變化，地緣沖突、部分國家國內政治議程和貿易政策的變化對全球宏觀經濟和金融市場造成的影響仍有待觀察。在此背景下，A股和港股市場的內在韌性對國際中長期配置資金的吸引力有望進一步提升，當前相關市場主要股指的估值水平具有一定吸引力。