證券時報記者 李明珠

春節假期將至，資金應對行情有哪些最新的調倉動作？

從ETF資金2月以來的流向來看，寬基ETF仍然維持凈流出態勢，但速度有所放緩——行業主題ETF內部結構分化，跨境ETF則成為吸金主力，總規模再度達到1萬億元。其中，掛鉤恒生科技指數的ETF規模逼近2000億元。

寬基ETF延續凈流出

近期，A股市場成交額有所萎縮，ETF成交額也大幅下降。

Wind數據顯示，截至2月10日，ETF成交額相比2月初減少2469.51億元至4011.01億元，下降幅度達38.11%。不過，ETF份額增加552.48億份，達到3.34萬億份，增長幅度為1.68%，總規模則減少494.08億元至5.41萬億元，降幅0.9%。

2026年開年以來，大量資金從寬基ETF中凈流出，2月以來再度凈流出239.92億元。掛鉤滬深300、上證50、中證500、中證1000等寬基指數產品仍呈資金凈流出態勢。僅有掛鉤科創50、創業板指、中證2000指數等寬基指數產品呈現資金流入狀態，其中科創50流入資金最多，達27.81億元。

同時，行業主題ETF在吸金層面也放緩腳步，內部結構出現分化。比如，有色、黃金等1月吸金較多的行業指數，自2月以來卻成資金凈流出較多的方向之一，資金獲利止盈的態度較為堅決。反觀化工、證券、衛星通信、電池、人工智能等主題ETF，2月份則吸金較多。

在多元資產配置工具持續豐富、A股結構性行情中主題切換節奏加速的雙重背景下，資金對寬基ETF的配置熱情有所降溫。2月以來，市場資金流向的變化也反映出投資者風險偏好與結構性行情在不斷轉移。

跨境ETF成吸金主力

相對而言，跨境ETF持續受到資金追捧，成為了吸金主力。

2月以來，跨境ETF凈流入資金規模達到227.64億元，總規模重回萬億元。其中，份額增加最多的指數標的為恒生科技，有13只基金在跟蹤，資金凈流入123.77億元，ETF總規模達到1998.22億元。

2026年開年以來，南向資金持續加碼港股市場，資金已連續多個交易日保持凈流入。其中，恒生科技ETF備受追捧，僅2月10日，掛鉤恒生科技指數的ETF基金規模增長13.32億元，排名第二。過去一周，該基金規模增長84.93億元，排名第一。

從單只基金的規模來看，華泰柏瑞基金旗下的恒生科技ETF過去一周規模增長24.1億元，是規模增長最大的股票型ETF。

融通中證港股通科技指數基金經理何博表示，港股科技板塊有望迎來估值修復行情，驅動邏輯有三：一是技術突破引領中國科技資產重估；二是南向資金持續涌入；三是估值洼地與全球資本再平衡。他認為，當前階段也是布局港股科技板塊的重要窗口，投資者不妨關注相關指數基金。

轉向結構性機會

年初至今，ETF資金的走向呈現了鮮明的分化特征。

排排網財富公募產品經理朱潤康表示，從2月以來的市場資金動向中，可以看出五個方面的明顯變化。第一，投資者對A股中長期價值的信心進一步鞏固，面對市場波動表現出更強的逆市布局意愿，并借助ETF進行逆向加倉。第二，ETF憑借其透明、高效、低成本的特點，已成為主流配置工具，機構與個人投資者的工具化配置趨勢持續深化。第三，長期資金借助ETF以紀律化、分散化的方式穩步入場，為市場提供了韌性支撐。第四，資金的整體風格正從防御轉向積極，主動增配權益資產，顯示了對節后政策與盈利修復窗口的樂觀預期。第五，投資行為更趨結構化與理性化，資金圍繞高景氣方向進行精準配置，推動行業與主題類ETF持續擴容。

與此同時，朱潤康強調，資金流向的切換也清晰映射出市場風格的積極轉變：首先，從避險防御轉向成長進攻，資金逐步從有色、黃金等熱門板塊流向恒生科技、科創50、化工等高彈性方向；其次，從廣譜寬基轉向聚焦結構性機會，主題型與跨境ETF成為吸金主力；再次，內外資產配置更趨均衡，港股估值修復與內資定價權的提升，帶動跨境ETF獲得重點增配；最后，產業邏輯主導布局方向，資金進一步圍繞新質生產力、科技創新與周期復蘇等主線進行配置，顯示市場定價更趨理性、結構逐步優化的積極態勢。