貸款市場報價利率（LPR）最新報價出爐。據央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2026年3月20日貸款市場報價利率為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。兩期限LPR均與上一期持平。

^{信息來源：中國人民銀行網站}

受訪專家指出，本月LPR“按兵不動”符合市場預期。展望全年，央行實施全面政策性降息的可能性較大，預計將在年中前后落地，降息幅度將在10到20個基點（BP）左右，屆時將帶動LPR報價跟進下調。

LPR維穩符合市場預期

《國際金融報》記者注意到，LPR報價上一次下降發生在2025年5月，當時兩個品種同步下行10個基點，截至目前“按兵不動”已有10個月。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，3月兩個期限品種的LPR報價保持不變，符合市場預期。

“首先，LPR報價的定價基礎沒有變化。上期LPR報價以來，政策利率（央行7天期逆回購利率）保持穩定，這意味著3月LPR報價的定價基礎沒有變化，已在很大程度上預示當月LPR報價會保持不動。”王青分析道，“其次，當前報價缺乏主動下調LPR報價加點的動點。最新數據顯示，2025年四季度末商業銀行凈息差持續處于1.42%的歷史最低位，考慮到年初貸款重定價因素，2026年一季度凈息差還面臨一定收窄壓力。這意味著近期商業銀行在貨幣市場批發融資成本的小幅下行，尚難以推動報價行主動下調LPR報價加點。”

王青認為，年初以來，LPR報價一直“按兵不動”，背后的根本原因是年初出口大幅超預期。1-2月國內消費、投資增速全面改善，以及包括高技術制造業在內的新質生產力領域較快發展等推動，2026年開年宏觀經濟起步有力，當前穩增長需求不高；加之今年1月央行已先行推出一攬子結構性貨幣政策，強化對科技創新、小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，這些都意味著當前貨幣政策處于觀察期，一季度政策利率和LPR報價保持穩定。

全年或降息10至20個基點

今年兩會期間，政府工作報告延續了中央經濟工作會議對貨幣政策“適度寬松”的定調，提出“繼續實施適度寬松的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕”。展望2026年，LPR下行空間有多大？

中誠信國際研究院院長袁海霞認為，考慮到當前實際利率水平仍偏高，宏觀債務持續增長，降準降息仍有空間。

“在當前銀行息差持續收窄的背景下，降息的力度或有所收斂，并且考慮1月已進行1次全面結構性降息，今年或存在1次10BP的小幅降息機會，但需考慮和公開市場國債買賣操作的協調搭配，避免利率過快下行。”袁海霞分析道。

王青也表示，今年實施全面政策性降息的可能性較大，預計將在年中前后落地，降息幅度將在10到20個基點左右，屆時將帶動LPR報價跟進下調。

“2026年還需著力穩定房地產市場，預計監管層有可能通過單獨引導5年期以上LPR報價較大幅度下行，并結合財政貼息等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調。這是現階段緩解實際居民房貸利率偏高問題，激發市場購房需求，扭轉樓市預期的關鍵一招。”王青分析道。