中國人民銀行（下稱“央行”）2月24日授權全國銀行間同業拆借中心公布的新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，2月1年期與5年期以上LPR分別為3.0%、3.5%，連續第九個月維持不變。

LPR報價由央行政策利率和報價行報價加點共同決定。鑒于作為LPR“定價錨”的公開市場7天期逆回購利率未調整，市場對于LPR保持不變早有預期。2026年1月，央行推出一攬子貨幣金融政策措施，包括下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點等。在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，結構性“降息”既強化了對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，也意味著短期內貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR報價有望保持穩定。

盡管受開年以來較為寬松的流動性環境影響，近期1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率等主要中長端市場利率略有下行，但截至2025年四季度末商業銀行凈息差仍處于歷史低位，凈息差壓力依然較大，報價行缺乏主動下調LPR報價加點的動力。

“貨幣政策仍處于相機抉擇模式，總量寬松加碼需要一定‘觸發劑’。”民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在國內經濟穩中向好有支撐、穩息差重要性日益提升、信貸利率已處于較為合意水平的背景下，短期內政策利率以穩定為主。

利率是資金的價格，主要受到資金供求關系的影響。近年來，企業和居民融資成本低位下行，說明貨幣條件比較寬松、資金供給比較充裕，實體經濟有效融資需求得到了滿足。有業內專家表示，存量政策與增量政策的集成效應將持續顯現，進一步為實體經濟平穩增長和物價合理回升營造適宜的貨幣金融環境。