3月5日，十四屆全國人大四次會議在北京人民大會堂開幕，國務院總理李強作《政府工作報告》（簡稱《報告》）。《報告》圍繞經濟增長目標、宏觀政策取向、新質生產力培育、重點領域改革等方面作出一系列重要部署。受訪專家紛紛表示，《報告》以務實舉措回應社會關切，以改革精神破解發展難題，為全年經濟工作明確了“施工圖”，為資本市場注入了“強心劑”。

看點一：GDP增長目標為4.5%~5%

《報告》提出，2026年經濟增長預期目標是4.5%~5%, 在實際工作中努力爭取更好結果。

“今年的經濟增長目標綜合考慮了國內經濟運行和外部環境變化，兼顧了需要與可能。”《報告》起草組負責人、國務院研究室主任沈丹陽在當天舉辦的國辦吹風會上表示，這個目標是個區間目標，既為應對各種不確定因素留有空間，也有利于各地因地制宜制定本地區增長目標，有利于引導各方面把精力聚焦到高質量發展上來。

中金公司首席策略師、資深董事總經理繆延亮表示，今年經濟增長預期目標的設定，兼顧質的有效提升和量的合理增長，并沒有降低對增長的要求。

中信證券首席經濟學家明明也認為，今年的宏觀經濟目標從實際出發，注重經濟發展的質量。今年作為“十五五”開局之年，設立這一目標可以更好地為調結構、防風險、促改革留出空間。

看點二：繼續實施更加積極的財政政策

《報告》提出，要繼續實施更加積極的財政政策，基調與上年保持一致。具體來看，今年赤字率擬按4%左右安排；擬發行超長期特別國債1.3萬億元，持續支持“兩重”建設、“兩新”工作等；擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本；擬安排地方政府專項債券4.4萬億元。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，根據《報告》，今年廣義赤字規模，即赤字、特別國債與地方專項債之和為11.89萬億元，較去年年初預算增加300億元。對應廣義赤字率為8.1%，較去年年初預算回落0.3個百分點，符合中央經濟工作會議“保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量”要求。

方正中期期貨首席宏觀經濟研究員李彥森對期貨日報記者表示，總體上看，新增政府債務總規模將繼續對經濟發展產生重要推動作用。同時，政策提出“開展整合統籌使用轉移支付資金試點”，有助于增強地方政府財力統籌能力。

“我們認為今年的政府債更加注重支持提振消費、投資于人、保障民生等方面，將提高財政資金的使用效益。”光大期貨宏觀分析師于潔說。

看點三：貨幣政策延續“適度寬松”

《報告》提出，繼續實施適度寬松的貨幣政策。溫彬認為，這表明在穩增長、穩物價、擴大內需和強化貨幣財政協同的大方向下，支持性的貨幣政策立場不變，為實體經濟高質量發展創造適宜的貨幣金融環境。

“此前名義GDP增速走弱，M2與社融增速也同步下行。2026年隨著名義GDP增速修復，M2、社融增速與名義GDP增速背離態勢將有所收斂。”李彥森說，此外，《報告》中提到要“促進社會綜合融資成本低位運行”，這與去年“推動社會綜合融資成本下降”有所不同，結合“靈活高效運用降準降息”，不排除年內有降息降準的可能性。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，貨幣政策延續“適度寬松”取向，年內降準降息都有空間。綜合今年宏觀經濟金融走勢，在年初央行推出一攬子結構性貨幣政策后，預計央行會相機抉擇，推動全面政策性降息落地。

看點四：消費、投資協同發力穩增長

《報告》提到，將安排2500億元超長期特別國債資金支持消費品“以舊換新”。同時，新設1000億元財政金融協同促內需專項資金。《報告》還提出，實施服務消費提質惠民行動。

“這意味著促消費重點正從汽車、家電等耐用消費品，向旅游出行、文化娛樂等服務消費轉移，順應居民服務消費旺盛趨勢，提升財政資金撬動效應與使用效率。”王青說。

李彥森表示，總的看，今年的消費增量政策呈現多渠道、多層次、多角度刺激的特點。預計年內消費修復主線仍為名義增速回升、居民收入改善帶動消費回暖，結構上或由商品消費轉向以服務消費為主。

擴投資方面，《報告》的安排部署顯示今年政策力度進一步加大。“除專項債資金、超長期特別國債資金規模保持穩定外，擬發行新型政策性金融工具8000億元是一個重要增量點，預計3年內能夠帶動整體投資增加9萬億元，直接拉動今年的基建投資和制造業投資，進而帶動整體投資增速止跌回穩。”王青說。

看點五：“改革”和“創新”成高頻詞

在加緊培育壯大新動能、加快高水平科技自立自強方面，今年《報告》提出諸多創新舉措，比如打造智能經濟新形態、擴能提質服務業、加強原始創新和關鍵核心技術攻關等。“改革”和“創新”成為《報告》的高頻詞，全文共出現75次。

《報告》提出，堅持把發展經濟的著力點放在實體經濟上，因地制宜發展新質生產力，建設現代化產業體系。溫彬認為，今年報告在延續“因地制宜發展新質生產力”這一主線基礎上，更加突出以實體經濟為依托，強調通過產業升級和新興產業培育加快形成新的增長動能，表明政策導向從“培育方向”向“加快兌現”深化。

在培育壯大新興產業和未來產業方面，《報告》提及集成電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟等支柱產業，以及未來能源、量子科技、具身智能、腦機接口、6G等未來產業。李彥森認為，長期來看，產業政策繼續面向發展新質生產力為主，將有助于新經濟增長點建設，增強國際競爭力等。

“未來推動新舊動能轉換、更好地平衡發展與安全需求，依然是中長期宏觀經濟管理的戰略主軸。”王青表示，下一步宏觀政策還將引導各類財政、金融資源向以高技術制造業為代表的新質生產力領域聚集，聚焦解決芯片等領域的“卡脖子”問題，重點推動“人工智能+”等。

看點六：期貨市場可多點發力服務實體

記者注意到，今年圍繞資本市場發展作出系列部署，主要聚焦科技創新、資本引導和機制完善三個層面，釋放出了深化改革、強化服務、防范風險的明確信號。

“整體來看，《報告》在培育新動能、發展新質生產力的總體布局中，賦予金融更加系統和長遠的角色。從耐心資本的引導，到資本市場的制度建設，再到居民財富與內需的聯動，金融正逐步成為推動我國經濟高質量發展的關鍵支撐。”萬聯證券首席經濟學家龍紅亮說。

全國人大代表、北京大學博雅特聘教授田軒建議，應從制度供給、市場生態、功能適配等維度推動投融資綜合改革。在投資端，要優化中長期資金入市政策，放寬社保、保險等機構的權益投資比例限制，建立與長期收益目標相匹配的考核機制；在融資端，要完善多層次市場板塊功能定位，增強對優質企業的吸引力和包容力。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，在去年市場回暖、投資者信心逐步修復的基礎上，我國金融與資本市場改革正從穩規模向縱深推進。未來我國將加快完善多層次資本市場體系，提高直接融資特別是股權融資比重，助力資本市場更好服務實體經濟、支撐新質生產力加快發展。

“未來，期貨市場的核心作用有望進一步凸顯。”王紅英認為，期貨市場將進一步強化服務國家戰略的定位。比如，立足雙循環與共建“一帶一路”倡議，為企業提供全產業鏈風險管理服務，助力提升我國大宗商品定價影響力。同時，持續豐富品種體系，重點布局綠色燃料、氫能等領域期貨和期權，落實期貨及衍生品發展要求。此外，進一步推動金融機構積極參與期貨市場，優化投資結構、提升市場穩定性，同時助力金融機構提升核心競爭力。

西南財經大學金融專業行業導師魏哲平告訴記者，在《報告》的部署下，期貨市場可圍繞四大領域發力：一是保障大宗商品保供穩價與產業鏈安全，緊扣糧食產量穩定在1.4萬億斤左右的目標，強化糧食、能源資源供給保障，推進重點行業綠色低碳轉型；二是支撐產業升級與實體經濟發展，適配大規模設備更新、傳統產業提質升級需求，助力集成電路、生物醫藥、新能源等新興產業培育及制造業數字化轉型；三是服務綠色低碳轉型與碳達峰目標，圍繞單位國內生產總值二氧化碳排放降低3.8%左右的要求，擴大碳排放權交易市場覆蓋范圍，培育氫能、綠色燃料等新增長點；四是助力鄉村全面振興與農業現代化，通過實施千億斤糧食產能提升行動、推進種業振興等，依托期貨工具保障農產品供給。

“總的來看，今年《報告》釋放出積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策協同發力的強烈信號，圍繞擴大內需、科技創新、產業升級、風險防范等作出系統安排，為期貨市場發揮功能作用提供了廣闊舞臺。”浙商期貨董事長胡軍說。