買股票就是投資上市公司。上市公司質地好，投資者才能放心持有，獲得長期回報。如何進一步提升上市公司質量，讓市場根基更穩，讓投資者更有信心底氣？

——證券時報網網友

股票的價值來自上市公司，唯有企業質地過硬、經營穩健，投資者才能獲得可持續的回報，才能真正建立長期投資信心。

提升上市公司質量也是代表委員履職建言的重點。今年全國兩會，多位代表委員圍繞提升上市公司質量，結合調研實踐，從公司治理、監管執法、產業賦能、回報機制等方面提出建議，直擊痛點、靶向發力——這些建言，既回應了市場關切，也精準把握了上市公司質量提升的核心路徑，彰顯了資本市場改革向深水區推進的堅定決心。

擰緊規范運作“安全閥”

今年1月，證監會主席吳清在資本市場“十五五”規劃上市公司座談會上表示，上市公司是資本市場之基，要專注主業、完善治理，努力提升發展質量，增強回報投資者能力，為資本市場高質量發展提供堅實支撐。

完善公司治理是提升上市公司質量的首要前提。從部分公司內控失效、獨董“不獨立”，到實控人行為失范，治理短板仍是制約市場健康發展的重要問題。兩會期間，代表委員聚焦治理提質，提出一系列務實舉措。

全國人大代表、北京大學博雅特聘教授田軒建議，在證監會指導下設立全國性、非營利性的獨立董事協會，構建“監管+自律”雙重保障體系，推動獨董從“掛名履職”向“專業把關”轉變，從源頭規范公司運作，守護中小投資者權益。

全國人大代表、隆基綠能董事長鐘寶申聚焦光伏行業“內卷式”競爭與上市公司質量提升，建議借鑒房地產行業風險監管邏輯，建立光伏企業經營可持續性評級標準。他建議，重點監測剔除預收款后的資產負債率、凈負債率等企業財務指標，對未達標的企業實施融資約束。有效引導光伏企業有序降低杠桿、規范財務運作，防范化解資金鏈風險。

夯實價值投資“壓艙石”

2025年A股上市公司現金分紅2.55萬億元，再創歷史新高，是同期IPO和再融資規模的兩倍。如何讓回報更穩定、更可靠，成為代表委員熱議的焦點。

高頻次、高比例的分紅，不僅反映出上市公司整體盈利能力的提升和現金流的充裕，也體現了公司治理結構的完善與股東回報意識的強化。全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東指出，當前分紅制度對現金流的關注不足，對大股東不合理分紅決策的事前約束與事后問責機制待健全，債務融資端對分紅的約束機制不完善。他建議，優化上市公司分紅制度，將現金流作為核心約束指標，完善債權人與董事會制衡機制等。

通過持續穩定的分紅，上市公司向市場明確傳遞了經營穩健、對未來增長有信心的積極信號。接受采訪的多位來自龍頭上市公司的代表委員紛紛表示，將進一步加大投資者回報力度，以真金白銀回饋廣大股東，通過清晰、可持續的中長期回報規劃穩定市場預期。全國人大代表、格力電器董事長董明珠表示，今年格力電器將繼續保持分紅力度。

南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受證券時報記者采訪時表示，要讓回報從“創新高”走向“更可靠”，核心在于從制度約束、治理內化和投資者結構三個維度完成系統性進化。他建議，強化制度約束與激勵，將分紅與再融資、股份減持更緊密掛鉤，對長期不分紅公司實施差異化監管，倒逼其提升分紅意愿；同時，完善信息披露與監管協同，要求公司詳細披露分紅資金來源及可持續性，防范“清倉式分紅”或“偽分紅”損害長期價值。

激活產業升級“新引擎”

提升上市公司質量，最終要落實到服務新質生產力、推動產業升級。近年來，“并購六條”落地見效，常態化退市加速出清，資本市場優勝劣汰功能持續增強。

全國政協委員、中信資本董事長兼首席執行官張懿宸表示，私募股權并購基金作為資本市場并購重組的重要主體，在完善企業治理結構、推動行業整合升級、助力上市公司做強做優等方面具有顯著優勢。他建議，監管部門可根據業務類型與并購屬性，適當放寬業績承諾、對賭、同業競爭、關聯交易等方面的要求，進一步鼓勵持有優質產業資源的并購基金與產業上下游上市公司開展并購重組。

全國人大代表、立信會計師事務所董事長朱建弟認為，當前資本市場對新動能產業的融資機制雖已初步形成體系，但在精準匹配創新需求、優化資本循環效率等方面仍有提升空間。他建議，A股上市標準可參考納斯達克“IPO+直接上市”雙軌制，為純技術驅動型企業增設“專利數量+研發團隊背景”的替代性標準。

上市公司質量提升，既是資本市場健康發展的根基，也是投資者獲得感的源泉。隨著更多優質上市公司脫穎而出，資本市場將更具韌性與活力，不僅能讓投資者共享企業成長紅利，更能讓資本市場更好發揮服務實體經濟作用，為“十五五”高質量發展提供堅實支撐。（證券時報兩會報道組）