今晨（2月9日）7:00開盤，現(xiàn)貨白銀價格一度漲逾2.4%，報79.7美元/盎司。

摩根大通在此前發(fā)布的技術(shù)策略報告中表示，金、銀、銅等金屬品種在未來幾周都將進(jìn)入“盤整期”。然而，這并非“牛市”終結(jié)。

在摩根大通全球市場策略團(tuán)隊(duì)分析師Jason Hunter看來，當(dāng)前的調(diào)整是長期上漲趨勢中的必要休整。對于精明的交易者而言，關(guān)鍵的博弈點(diǎn)在于“分化”：相比于黃金典型的“沖高回落”形態(tài)，基本金屬（尤其是銅）得益于全球制造業(yè)周期的支撐，其基本面邏輯更為堅(jiān)實(shí)，預(yù)計(jì)將在二季度先于黃金開啟反彈。

美國財(cái)政部長：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲不會迅速采取行動縮減資產(chǎn)負(fù)債表

美國財(cái)政部長貝森特昨日表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲不會迅速采取行動縮減資產(chǎn)負(fù)債表，即便是在被提名為美聯(lián)儲主席的沃什領(lǐng)導(dǎo)下也是如此。

貝森特表示，美聯(lián)儲可能需要長達(dá)一年的時間來對資產(chǎn)負(fù)債表做出決定。沃什將是一位非常獨(dú)立的美聯(lián)儲主席。

“至于如何處理資產(chǎn)負(fù)債表，將由美聯(lián)儲自行決定。如果他們轉(zhuǎn)向‘充足準(zhǔn)備金’政策，我不認(rèn)為他們會迅速采取行動，因?yàn)檫@確實(shí)需要更大規(guī)模的資產(chǎn)負(fù)債表。所以，我認(rèn)為他們可能會靜觀其變，至少花一年的時間來決定該怎么做。”貝森特說。

美聯(lián)儲官員釋放重磅信號

舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利在最新的采訪中表示，她認(rèn)為美聯(lián)儲可能還需要進(jìn)行一次或兩次降息操作，以應(yīng)對美國勞動力市場的疲軟狀況。

她指出，當(dāng)前美國勞動者處境艱難，因?yàn)槲飪r上漲侵蝕了工資收入，同時新增就業(yè)機(jī)會稀缺。

“在利率問題上，我認(rèn)為我們必須保持開放的態(tài)度，非常開放的態(tài)度。” 戴利于當(dāng)?shù)貢r間2月6日在接受媒體采訪時表示。這是她自上月底美聯(lián)儲維持利率不變以來首次接受采訪。

戴利表示：“我支持暫停降息的決定，但坦率地說，我認(rèn)為也有理由可以更進(jìn)一步，進(jìn)行更多降息。要決定降息，美聯(lián)儲必須確信關(guān)稅政策的影響會逐漸消退，且通脹確實(shí)處于下行軌道。”

目前，美國通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，但部分美聯(lián)儲官員預(yù)期，商品通脹可能在今年年中告一段落，整體通脹將再度趨緩。

美聯(lián)儲副主席杰斐遜也在另一場活動中警告稱，美國就業(yè)市場存在突然走弱的可能性，但他認(rèn)為目前就業(yè)市場整體穩(wěn)定，且受益于美聯(lián)儲迄今實(shí)施的降息舉措。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲到3月降息25個基點(diǎn)的概率為19.9%，維持利率不變的概率為80.1%。美聯(lián)儲到4月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為31.1%，維持利率不變的概率為65.2%，累計(jì)降息50個基點(diǎn)的概率為3.7%。到6月累計(jì)降息25個基點(diǎn)的概率為51.1%。

供需雙弱，工業(yè)硅期貨價格創(chuàng)近期新低

隨著春節(jié)假期臨近，上周工業(yè)硅現(xiàn)貨市場交投趨于清淡，期貨價格呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢，截至2月6日收盤，主力2605合約報8500元/噸，全周下跌3.95%，創(chuàng)下近期新低。

中信建投期貨分析師王彥青表示，上周工業(yè)硅期貨價格承壓運(yùn)行，主要是受宏觀情緒擾動以及有色板塊整體下跌拖累。臨近春節(jié)，下游備貨需求基本完成，市場交投逐漸清淡，基本面對價格的支撐有限。一德期貨分析師張海端也表示，上周，工業(yè)硅期貨價格創(chuàng)下近期新低，是受到商品市場整體轉(zhuǎn)弱的影響。不過，在期現(xiàn)價差走擴(kuò)后，期現(xiàn)商出貨報價活躍度提升，點(diǎn)價成交量有所增加。

從現(xiàn)貨報價來看，當(dāng)前，工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格趨于穩(wěn)定。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2月6日，新疆99硅均價報8700元/噸，環(huán)比持平；內(nèi)蒙古99硅的均價報9100元/噸，環(huán)比上漲50元/噸。

供應(yīng)方面，上周工業(yè)硅開爐數(shù)顯著下降。根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至2月6日當(dāng)周，國內(nèi)金屬硅開工爐數(shù)為178臺，整體開爐率為22.36%，較上周減少32臺。王彥青解釋稱，這主要是受大廠按計(jì)劃減產(chǎn)影響。不過，春節(jié)假期后減產(chǎn)裝置仍有復(fù)產(chǎn)的可能，具體影響需進(jìn)一步觀察。國泰君安期貨高級分析師張航也認(rèn)為，當(dāng)前供應(yīng)端大幅減產(chǎn)已逐步落地。其中，西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，開工率已降至極低位置。此外，新疆地區(qū)部分工廠亦有減產(chǎn)消息傳出，將帶來較明顯的供應(yīng)收縮，但市場預(yù)計(jì)其停爐時間并不長。

需求方面，工業(yè)硅下游剛需整體偏弱。其中，多晶硅產(chǎn)量降幅收窄。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1月產(chǎn)量在10萬噸附近，廠家減停產(chǎn)的影響會進(jìn)一步在2月體現(xiàn)，且2月工作日偏少，當(dāng)月產(chǎn)量預(yù)計(jì)回落至8萬噸附近，其他企業(yè)開工率變動仍需進(jìn)一步關(guān)注。與此同時，有機(jī)硅產(chǎn)能小幅調(diào)整，行業(yè)開工率有限，2月部分裝置仍有檢修計(jì)劃。鋁合金企業(yè)樣本開工率也持續(xù)小幅回落。臨近春節(jié)假期，企業(yè)開工率將繼續(xù)下滑。

從庫存情況來看，工業(yè)硅市場整體呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢，上游呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，庫存進(jìn)一步向下游轉(zhuǎn)移。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至2月6日當(dāng)周，樣本合計(jì)總庫存為100.64萬噸，環(huán)比增加0.52萬噸。其中，上游廠家?guī)齑鏋?0.6萬噸，環(huán)比減少0.3萬噸，社會庫存為56.2萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸，下游工業(yè)硅原料庫存為23.84萬噸，環(huán)比增加0.02萬噸。

展望后市，廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲認(rèn)為，近期工業(yè)硅需求端并無亮點(diǎn)，價格或延續(xù)震蕩態(tài)勢，可關(guān)注春節(jié)假期后需求的恢復(fù)情況，交易者應(yīng)減倉或輕倉過年。王彥青也認(rèn)為，當(dāng)前工業(yè)硅供需整體處于弱平衡狀態(tài)，疊加市場逐步進(jìn)入春節(jié)假期，基本面驅(qū)動明顯減弱，盤面主要受宏觀情緒擾動。當(dāng)前宏觀不確定因素多，建議理性持倉。