2月8日晚間，明冠新材(688560)發布公告，公司已與安徽省合肥市肥東縣人民政府協商一致，正式終止此前簽訂的太陽能背板及功能性膜生產基地項目投資協議。本次終止系雙方友好協商結果，雙方互不追究違約責任，公司將配合地方政府完成項目后續收尾工作，該事項不會對公司現有生產經營與財務狀況構成重大不利影響。

公告顯示，該項目原計劃總投資約50億元，定位建設光伏背板、封裝膠膜及功能性膜材料生產基地，旨在擴大封裝材料產能規模、完善區域布局，以匹配光伏行業裝機增長需求。明冠新材表示，終止決策主要基于行業環境發生顯著變化：當前光伏產業鏈整體處于產能過剩、價格競爭加劇的周期調整階段，封裝材料環節盈利持續承壓，行業內卷態勢明顯；若繼續推進大額產能擴張，將顯著提升公司資本開支與運營成本，不利于經營穩健性與現金流安全。經審慎評估市場供需、盈利前景與投資回報，公司決定終止項目，以優化資源配置、聚焦核心業務與存量產能效率提升。

目前，明冠新材主營光伏封裝材料、鋰電池鋁塑膜等功能性膜材料，光伏背板為核心產品之一。2025年以來，光伏行業經歷供需格局快速逆轉，主產業鏈與輔材環節均出現產能集中釋放、價格持續下行、盈利空間收窄的局面，行業進入深度去庫存與結構優化階段。在此背景下，多家光伏材料企業放緩或調整擴產計劃，理性收縮資本開支成為行業共同選擇。

此前1月28日，明冠新材發布2025年業績預告顯示，預計2025年度實現凈利潤為-1.6億元到-1.25億元，同比減少86.35%到138.53%。主要原因系產品價格下行，導致虧損同比加大；疊加公司計提減值準備。

跳出單個企業，當前光伏封裝材料行業正處于周期底部與結構轉型疊加的關鍵階段，呈現供給過剩、競爭加劇、盈利分化等整體特征。過去兩年背板、膠膜等環節產能快速擴張，疊加跨界資本進入，行業整體產能顯著高于終端裝機需求，同質化競爭導致產品價格持續下行，中小企業盈利承壓明顯，部分產能逐步退出。同時，全球光伏新增裝機仍保持增長，但國內市場從高增長轉向階段性調整。

多家券商研報對2026年光伏封裝材料行業持謹慎樂觀判斷，認為行業已接近周期底部，供給側市場化出清與政策端“反內卷”導向將共同推動供需格局逐步修復，結構性機會大于整體機會。