1月20日，上交所上市審核委員會召開2026年第2次審議會議，蕪湖埃泰克汽車電子股份有限公司（簡稱“埃泰克”）滬市主板首發(fā)上市申請獲審議通過。這家在車身控制領(lǐng)域領(lǐng)先、并向智能座艙加速布局的汽車電子供應商，正式獲得A股“入場券”。

本次發(fā)行由華泰聯(lián)合證券擔任保薦機構(gòu)，保薦代表人為支音與劉森；容誠會計師事務所（特殊普通合伙）提供審計服務，簽字會計師為付勁勇、吳岳松及張永康；發(fā)行人法律顧問由北京市競天公誠律師事務所擔任，簽字律師包括侯敏、李夢與車繼晗；評估工作由上海東洲資產(chǎn)評估有限公司承擔，簽字評估師為楊黎鳴。

根據(jù)最新招股說明書及問詢回復材料，埃泰克此次擬募集資金15億元，主要用于新能源汽車電子生產(chǎn)基地建設(shè)項目、智能網(wǎng)聯(lián)汽車電子研發(fā)中心建設(shè)項目以及補充流動資金，旨在擴大產(chǎn)能并加強在前沿技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)實力。公司的主營業(yè)務覆蓋車身域、智能座艙域、動力域及智能駕駛域汽車電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，其核心客戶群體包括奇瑞汽車、長安汽車、長城汽車、理想汽車等國內(nèi)主流整車廠。

市場地位是埃泰克吸引監(jiān)管與市場目光的關(guān)鍵。根據(jù)獨立第三方機構(gòu)高工智能汽車研究院的統(tǒng)計，2024年，埃泰克在中國自主品牌乘用車前裝標配車身（區(qū)域）控制器市場的占有率達到25.50%，連續(xù)三年位列第一；在乘用車前裝標配遙控實體鑰匙市場，以13.83%的份額同樣排名榜首；而在快速增長的智能座艙領(lǐng)域，其座艙域及顯示屏總成產(chǎn)品在自主品牌市場中占據(jù)6.41%的份額，排名第三。

財務數(shù)據(jù)反映了公司近年來的增長軌跡。2022年至2024年，埃泰克營業(yè)收入分別為21.74億元、30.03億元、34.67億元，復合增長率達26.26%；歸母凈利潤分別為0.92億元、1.94億元、2.12億元，整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。值得注意的是，公司2024年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達到19.07%，盈利能力指標在同行業(yè)可比公司中表現(xiàn)突出。

然而，增長背后也隱藏著結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。2022-2024年，埃泰克對奇瑞汽車的銷售收入占比從27.6%飆升至53.89%，短短兩年間占比翻倍，2025年上半年這一比例仍高達50.26%，意味著公司超半數(shù)收入直接來自奇瑞。此外，作為戰(zhàn)略重點的智能座艙域產(chǎn)品，其毛利率長期顯著低于行業(yè)平均水平，2025年1-6月僅為7.28%，公司解釋其為搶占市場而采取的“以價換量”策略以及業(yè)務尚處擴張期所致。

在上交所此前發(fā)出的多輪審核問詢中，監(jiān)管層重點關(guān)注了其客戶集中度、毛利率偏低、與合作伙伴鎂佳科技的“合作研發(fā)分成”模式，以及汽車行業(yè)慣有的“年降”政策對持續(xù)盈利能力的影響。

埃泰克在回復中詳細闡述了應對措施，包括積極拓展長安、理想、吉利等新客戶以優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)；通過工藝優(yōu)化和供應鏈管理應對成本壓力；并強調(diào)在關(guān)鍵生產(chǎn)與研發(fā)環(huán)節(jié)具備自主能力，不依賴于單一外部合作方。對于年降壓力，公司展示了豐富的定點項目儲備，表明新產(chǎn)品導入將逐步對沖老產(chǎn)品降價的影響，且行業(yè)價格戰(zhàn)在政策引導下有望趨于緩和。

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