中銀國際證券1月11日發(fā)布的行業(yè)深度研報指出，2026年隨著海外產(chǎn)能逐步釋放、一體化降本能力持續(xù)增強，負(fù)極材料行業(yè)盈利中樞有望上移。頭部廠商將繼續(xù)受益于良好客戶結(jié)構(gòu)、滿產(chǎn)狀態(tài)以及新產(chǎn)線的顯著成本優(yōu)勢，單位盈利和毛利率提升的確定性更高。與此同時，行業(yè)格局穩(wěn)定、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和出口需求的正向驅(qū)動，將推動公司之間盈利持續(xù)分化，頭部企業(yè)增長更為穩(wěn)健，行業(yè)整體邁向量穩(wěn)、成本降、價修復(fù)的新階段。

與券商研報相呼應(yīng)的是，百川股份(002455)1月9日在官方微信公眾號發(fā)布消息，公司年產(chǎn)10萬噸負(fù)極材料（10萬噸石墨化）一體化項目已全部投產(chǎn)，產(chǎn)能將在2026年迎來井噴。

據(jù)悉，百川股份在寧夏寧東能源化工基地打造一體化產(chǎn)業(yè)基地，截至2024年末擁有2萬噸石墨負(fù)極材料、2萬噸石墨化產(chǎn)能，2025年4月在建的8萬噸石墨負(fù)極材料、8萬噸石墨化產(chǎn)能竣工投產(chǎn)，此后10萬噸一體化產(chǎn)線已穩(wěn)定生產(chǎn)，產(chǎn)品出貨量逐月提升。

10萬噸負(fù)極材料（10萬噸石墨化）產(chǎn)能，不僅是百川股份自身發(fā)展的新起點，更是新能源產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈穩(wěn)定的“壓艙石”。當(dāng)前全球新能源汽車與儲能產(chǎn)業(yè)高速擴張，帶動負(fù)極材料需求持續(xù)激增。鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年中國負(fù)極材料出貨290萬噸左右，而2026年中國負(fù)極材料需求增速預(yù)計將超30%，或達370萬噸，其中石墨負(fù)極材料憑借優(yōu)異的循環(huán)穩(wěn)定性，仍是動力電池的主流選擇。

依托寧東基地的能源成本優(yōu)勢，百川股份作為國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)“針狀焦—負(fù)極材料（石墨化）”一體化生產(chǎn)的企業(yè)，在2025年負(fù)極材料價格穩(wěn)中有升的市場環(huán)境下，公司有效平抑原材料價格波動風(fēng)險，降低物流與加工成本，幫助下游客戶有效緩解成本壓力。

公眾號文章指出，2026年公司將深化與下游動力電池、儲能企業(yè)的戰(zhàn)略合作，持續(xù)推進技術(shù)迭代，維護新能源產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。在政策紅利與市場需求的雙重驅(qū)動下，百川股份正以規(guī)?；a(chǎn)能、智能化生產(chǎn)、綠色化制造為抓手，書寫新能源材料領(lǐng)域的發(fā)展新篇。

目前，百川股份已形成了化工、新材料和新能源多元化發(fā)展的長期戰(zhàn)略布局。2026年，公司有望受益于化工主業(yè)延續(xù)改善與穩(wěn)定國際客戶貢獻現(xiàn)金流，新材料鏈條實現(xiàn)爬坡兌現(xiàn)業(yè)績，疊加儲能、新材料政策與景氣修復(fù)，形成需求與估值共振的窗口期。