專屬商業養老保險產品2025年結算利率出爐。

據券商中國記者不完全統計，39只專屬商業養老產品穩健賬戶2025年結算利率在2%—4.35%，進取賬戶結算利率區間為2.5%—4.55%。其中，八成以上穩健賬戶結算利率超3%，進取賬戶結算利率低于3%的只有一只產品。

作為一類保證不虧的養老產品，專屬商業養老保險產品整體表現出穩健增值的特點。

結算收益率中位數3.2%

39只專屬商業養老保險產品2025年結算利率仍穩健。穩健賬戶結算利率在2%—4.35%，算術平均數為3%；進取賬戶結算利率區間為2.5%—4.55%，算術平均數為3.34%；兩類賬戶的結算利率中位數均為3.2%。

從具體產品收益結算情況來看，有3家公司的專屬商業養老保險產品2025年結算利率達到4%及以上，表現領先。

其中，2025年結算利率最高的是農銀人壽百歲人生A款/B款產品，這兩只產品的兩類賬戶結算利率相同，穩健賬戶結算收益率均為4.35%、進取賬戶結算收益率均為4.55%，結算收益率均位列兩類賬戶首位。

緊隨其后的是國民養老共同富裕系列產品，穩健賬戶結算利率4.01%、進取賬戶結算利率4.02%，分別位列兩類賬戶結算利率的第二位。新華養老的盈佳人生產品穩健賬戶結算利率也達到4%以上，產品進取賬戶結算利率為3.6%，排在第三位。

上述3家公司中，國民養老的專屬商業養老保險產品自2022年上市以來，結算利率表現較穩定，2022年高于5%，此后3年也一直維持在4%以上。新華養老產品的穩健賬戶結算收益率一直穩定在4%以上，進取賬戶結算收益表現波動稍大，曾有兩年高于4%，也有兩年為3.6%。農銀人壽于2024年開始推出此類產品，2025年產品結算收益率“異軍突起”。

在結算收益率較低的一端，少數產品結算利率在3%以下。例如，在穩健賬戶中，太平養老的太平盛世福享金生B款，太平人壽的太平歲歲金生，太保壽險的太保易生福A，泰康人壽的泰康百歲無憂、泰康臻享百歲B款、泰康臻享百歲、泰康臻享百歲2026等產品2025年結算利率低于3%，不過，其中多只產品已停售。

2025年結算收益有升有降

專屬商業養老保險產品是保險業2021年推出的一類新型產品。回顧此類產品問世以來的幾年，產品結算收益率曾在最初兩年有5%甚至6%的水平，此后幾年呈現整體下行的趨勢。從2025年來看，此類產品的結算收益相較2024年則“有升有降”。

在有可比數據的28只產品中，穩健賬戶2025年結算利率有13只產品維持不變；9只產品收益下降，降幅0.05—0.4個百分點；6只上升，升幅為0.05—1.25個百分點；進取賬戶結算利率有8只維持不變；有14只收益下行，下行幅度0.1—0.5個百分點；6只收益上升，上升幅度0.1—1.3個百分點。

專屬商業養老保險產品的結算利率，即保險消費者實際獲得收益率。據記者了解，結算利率與產品賬戶的實際投資收益率并不一定相同。

保險公司會統籌考慮多種因素，可能以低于或高于實際收益的水平，來為消費者結算收益。例如，為了盡量維持產品相對穩定的結算利率，實行“以豐補歉”的策略。不過，多年下來的結算利率水平，會與保險產品賬戶的實際投資收益保持趨勢一致。

保證利率降低未拉低實際收益

根據各險企官網信息，在上述39只產品中，有25只產品已停售，實際在售的僅有14只。產品大面積“換新”的背景主要在于，隨著人身險產品預定利率調整，各險企停售老產品，推出新產品。

新產品的一個明顯變化是，最低保證利率降低。目前的在售產品中，穩健賬戶最低保證利率大多已降至2%、1.75%、1.5%，進取賬戶最低保證利率則降至0.75%、0.5%或0。而在這類產品剛推出時，多只產品的穩健賬戶最低保證利率達3%，進取賬戶的最低保證利率也有數只高于1%、最高達1.2%。

不過，新產品盡管保證利率降低，但實際結算利率大多并未隨之下降。多家公司對已停售老產品與在售產品采用了相同的結算利率。例如，中國人壽的國壽鑫享寶系列產品，穩健賬戶最低保證利率最初為2%，2025年版產品降至1.5%，但不同版本產品的實際結算收益率都為3.2%。同時，從實際情況看，大部分產品的結算收益好于最低保證利率。

事實上，從投資角度而言，最低保證利率更高并不一定代表實際收益更高。險資投資人士曾向券商中國記者介紹，在資金投資運作過程中，保底收益會對資金投向形成約束，過高的保底利率會限制投資策略，未必能夠給客戶帶來更高的長期回報。

排版：劉珺宇

校對：祝甜婷