1月6日，蔚來第100萬輛量產(chǎn)車在合肥先進(jìn)制造新橋二工廠正式下線。“11年磨一劍，這100萬是‘笨功夫’的回報(bào)！”蔚來創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌用這句直白表述，為品牌里程碑定格。在隨后的采訪中，李斌與公司聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪向中國(guó)證券報(bào)記者復(fù)盤稱，2025年46.9%的銷量增速，釋放了兩大重磅信號(hào)：2025年四季度Non-GAAP口徑盈利“基本落袋”，2026年將以40%至50%的穩(wěn)健銷量增速?zèng)_擊全年盈利，這標(biāo)志著這家純電車企正式進(jìn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)第三階段。

雙輪驅(qū)動(dòng)盈利攻堅(jiān)

李斌直言：“大家可以簡(jiǎn)單地算一下賬，從非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）口徑來看，我們?nèi)ツ甑谌径忍?7億元，四季度和三季度比，毛利額比較高的全新ES8多交付了4萬余輛，其毛利率肯定超過20%。在毛利增加了幾十億元的同時(shí)，費(fèi)用仍然控制得比較好。”

盈利改善的核心，是技術(shù)降本與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙輪驅(qū)動(dòng)。李斌強(qiáng)調(diào)：“我們并沒有簡(jiǎn)單地以價(jià)換量，而是通過技術(shù)改善，提升了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、性能和安全性，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了成本下降。”以神璣9031芯片為例，它和二代4顆Orin芯片算力差不多，但成本低了很多。L90搭載的智能保險(xiǎn)絲等部件，既提高了性能和用戶體驗(yàn)，又降低了成本。這種技術(shù)驅(qū)動(dòng)模式下，公司毛利率持續(xù)走高，同時(shí)2025年下半年產(chǎn)品平均單價(jià)逆勢(shì)上漲，為盈利筑牢根基。

品牌矩陣的多點(diǎn)開花讓盈利結(jié)構(gòu)更顯穩(wěn)健。蔚來品牌全新ES8在2025年12月交付22256輛；樂道品牌平均車價(jià)達(dá)26萬元，L90以43439輛的年銷量成為大型純電SUV銷冠；螢火蟲起售價(jià)達(dá)11.98萬元，雖比同級(jí)別競(jìng)品價(jià)高，但憑借9個(gè)安全氣囊等硬核配置，仍保持健康毛利水平。“2025年公司全年交付32.6萬輛，同比增長(zhǎng)46.9%，且高毛利車型占比持續(xù)提升，四季度費(fèi)用控制成效顯著，盈利具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”李斌補(bǔ)充道。

三品牌協(xié)同發(fā)力

站在百萬輛新起點(diǎn)，蔚來將2026年定為盈利與規(guī)模雙攻堅(jiān)之年。“第一階段100%銷量增速是沖勁，現(xiàn)在40%至50%銷量增速是穩(wěn)勁，更可持續(xù)。”李斌向中國(guó)證券報(bào)記者透露，蔚來計(jì)劃用18個(gè)月左右完成下一個(gè)100萬輛目標(biāo)，而支撐這一目標(biāo)的是三品牌協(xié)同、基建加碼和渠道下沉的組合拳。

記者注意到，隨著產(chǎn)品端全面切換三代技術(shù)平臺(tái)，蔚來形成了自己扛旗高端、樂道攻堅(jiān)主流、螢火蟲闖蕩全球的清晰格局。按照規(guī)劃，蔚來品牌今年二季度將發(fā)布ES9旗艦SUV，目前已進(jìn)入量產(chǎn)階段；樂道品牌將推出L80超級(jí)大五座車型，填補(bǔ)細(xì)分市場(chǎng)空白；螢火蟲則以“單一車型+特別版迭代”模式主攻全球市場(chǎng)，其右舵版本已于1月8日在新加坡車展亮相。“三個(gè)品牌覆蓋10萬元至80萬元價(jià)格帶，定位清晰且無內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，2026年新車將全部成為增量引擎。”李斌表示。

基建護(hù)城河持續(xù)拓寬，成為增長(zhǎng)硬支撐。蔚來計(jì)劃2026年新增1000座換電站，推進(jìn)“換電縣縣通”，加電風(fēng)景線從80條擴(kuò)至100條；五代換電站將于4月批量落地，換電效率將再升級(jí)。李斌表示，“可充可換可升級(jí)”的技術(shù)路線已獲得國(guó)家政策認(rèn)可。

此外，渠道下沉將打開新增長(zhǎng)空間。“目前公司75%的銷量集中在江浙滬、廣東、北京等地，下沉市場(chǎng)還有巨大潛力可挖。”李斌透露，春節(jié)前將推出首批SKY店，實(shí)現(xiàn)三品牌同店經(jīng)營(yíng)，重點(diǎn)覆蓋210個(gè)地級(jí)市。

“單品牌下沉不劃算，三個(gè)品牌打包開店能大幅降低成本，合作伙伴基本集中在500公里以內(nèi)，甚至園區(qū)內(nèi)通過廊橋就能運(yùn)輸，僅進(jìn)廠物流每輛車就能省3000元，100萬輛就是30億元成本的節(jié)省，這是我們2026年的重要增量來源。”秦力洪補(bǔ)充道。

純電車型主流地位確立

面對(duì)最近熱議的“汽車行業(yè)正進(jìn)入2026年決賽階段”提法，李斌認(rèn)為，“到2030年，中國(guó)新能源汽車滲透率會(huì)超過90%，其中純電車型至少占80%。”

談及行業(yè)集中度，李斌表示，未來中國(guó)汽車品牌有望做到年銷量3500萬輛，按每家350萬輛的經(jīng)濟(jì)規(guī)模計(jì)算，至少能支撐10家中國(guó)汽車品牌存活。他認(rèn)為，汽車行業(yè)長(zhǎng)鏈條、重資產(chǎn)的屬性決定了“多強(qiáng)并存”的格局，無需過度在意“最終只剩三至五家”的論調(diào)，蔚來的目標(biāo)是從當(dāng)前1%的市場(chǎng)份額，逐步提升到5%至10%，成為行業(yè)長(zhǎng)期參與者。

李斌坦言，2026年汽車行業(yè)將面臨內(nèi)存與鋰等原材料漲價(jià)的雙重壓力，其中內(nèi)存漲價(jià)影響尤為顯著。汽車行業(yè)正與AI、消費(fèi)電子領(lǐng)域爭(zhēng)奪內(nèi)存資源，而智能駕駛、智能座艙的普及進(jìn)一步增加了內(nèi)存需求。

“現(xiàn)在的內(nèi)存，比如我們的神璣芯片、座艙芯片都要用，汽車行業(yè)正和其他領(lǐng)域搶內(nèi)存，這是全行業(yè)需要共同面對(duì)的壓力。”此外，銅、銀等原材料也因AI基建需求激增而漲價(jià)，但李斌也表示，目前成本壓力仍在承受范圍內(nèi)，“蔚來相對(duì)來說還有一定的毛利空間去承接相關(guān)漲價(jià)，暫未計(jì)劃調(diào)整終端售價(jià)，后續(xù)將根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整。”

值得一提的是，在堅(jiān)守汽車主賽道的同時(shí)，蔚來保持著對(duì)前沿技術(shù)的冷靜態(tài)度。對(duì)于AI與具身機(jī)器人等非車業(yè)務(wù)，李斌稱公司具備技術(shù)與供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，但當(dāng)前將聚焦汽車主業(yè)，等供應(yīng)鏈成熟后不排除后發(fā)入局。在全球化布局上，蔚來堅(jiān)持“賺錢才出海”的務(wù)實(shí)策略。“我們不會(huì)為了增加一個(gè)國(guó)家、點(diǎn)亮一個(gè)圖而賠錢出海，必須確保有可行的商業(yè)計(jì)劃才會(huì)進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)。”李斌表示，2026年計(jì)劃進(jìn)入40個(gè)國(guó)家和地區(qū)，以螢火蟲為先導(dǎo)品牌，憑借其歐洲原生設(shè)計(jì)和右舵版本優(yōu)勢(shì)拓展全球市場(chǎng)，“進(jìn)入海外新市場(chǎng)的最大成本是智能化本土適配，螢火蟲智能化投入相對(duì)較少，更適合先行探路。”

從11年磨出百萬輛，到去年四季度盈利近在咫尺，蔚來完成了從生存考驗(yàn)到高質(zhì)量增長(zhǎng)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)身。“‘結(jié)硬寨，打呆仗’不是口號(hào)，是我們的生存法則。”李斌總結(jié)道，“沒有捷徑可走，就是聚焦汽車主業(yè)，把技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、基建做扎實(shí)。2026年全年盈利不是終點(diǎn)，是持續(xù)盈利的起點(diǎn)，我們要做中國(guó)汽車行業(yè)的長(zhǎng)期主義者，擔(dān)起不負(fù)100萬用戶的責(zé)任。”