1月7日，玻璃、純堿期貨價格大幅上漲，主力合約盤中漲幅均逼近8%，市場情緒顯著回暖。截至午盤收盤，玻璃期貨主力合約上漲6.10%，純堿期貨主力合約上漲7.53%。

期貨日報記者在采訪中了解到，玻璃、純堿期價大幅上漲的主要原因是政策預期改善帶來的估值修復，宏觀與產業層面多重信號共振，市場風險偏好回升。

宏觀層面，本周召開的2026年央行工作會議釋放利多信號，明確提出繼續實施適度寬松的貨幣政策，把促進物價合理回升作為貨幣政策的重要考量。

中信建投期貨能化高級分析師胡鵬認為，這一表述為宏觀預期改善筑牢基礎，會議強調加大逆周期和跨周期調節力度、保持流動性充裕，不僅能為經濟穩定增長營造良好的貨幣金融環境，也能帶動大宗商品市場看多情緒回暖。

產業層面，“反內卷”政策持續推進。2025年12月，陜西省發展改革委發布差別電價政策，對鐵合金、燒堿等7個限制類產能的電價每千瓦時加價0.1元，淘汰類產能加價幅度更高，落后產能有望加速出清。與此同時，玻璃、純堿產業結構調整持續深化，2025年沙河地區加快玻璃企業“煤改氣”進程，湖北計劃在2026年8月底之前完成玻璃企業清潔能源改造，等等。上述舉措進一步為期貨價格反彈提供助力。

此外，成本端與產銷端的變化也為玻璃、純堿價格上漲提供了有力支撐。

玻璃方面，據國投期貨高級分析師周小燕介紹，近期沙河及湖北地區產銷態勢轉好，行業有望步入去庫階段。煤炭價格上漲強化了成本支撐，當前玻璃3種燃料產線均處于虧損狀態，長期或延續去產能格局。若日均產能降至15萬噸以下，那么行業有望進入供需弱平衡狀態。純堿方面，近期行業去庫態勢良好，1月7日市場成交活躍，部分廠家甚至出現封單現象。

不過，也有市場人士告訴記者，玻璃和純堿的供需格局還未發生根本性改變，純堿行業的供應壓力依然較大。

據胡鵬介紹，目前純堿行業仍處于產能擴張周期，2025年國內新增產能410萬噸，同比增長近10%，2026年還有430萬噸新產能計劃投放。需求端則略顯疲軟，下游光伏玻璃、浮法玻璃用堿量同比回落，即便計入輕堿需求增量，2026年純堿總需求也難有明顯增長。當前純堿現貨價格處于低位，部分企業小幅虧損，企業現金流狀況整體良好，賣出套期保值意愿較強，基本面對價格的支撐力度相對有限。

“浮法玻璃市場則呈現供需雙弱的特征。自2025年12月以來，已有6條浮法玻璃產線進入冷修周期，最新在產日熔量為151515噸，同比下降3.7%。預計2026年浮法玻璃均衡日熔量為150000噸。近期行業供應過剩幅度明顯收窄，而房地產市場依然處于緩慢復蘇階段，2026年玻璃需求大概率將繼續下滑。”胡鵬說。

河北望美實業期貨部負責人霍東凱同樣認為，純堿、玻璃的供需格局均未發生根本改變。

展望后市，受訪人士普遍認為，玻璃、純堿行業仍處于周期底部，反彈空間受限，短期市場博弈將進一步加劇。

胡鵬提醒，政策預期仍將主導純堿、玻璃的價格走勢，基本面難以支撐期價持續上漲，建議投資者謹慎做多，重點關注供應及需求變化。

在河北正大玻璃期貨部負責人崔彰看來，此前市場對本輪階段性上漲行情已經有一定的預判，但上漲幅度還是遠超預期。從基本面來看，前期檢修的純堿企業逐步復產，后續供應將進一步提升。玻璃供應端冷修預期若落地，那么高庫存壓力會有所減弱，但市場供需雙弱態勢仍將延續。

展望后市，崔彰認為，純堿長期供應過剩的局面難以快速扭轉，期價漲勢持續性存疑；玻璃上半年需耐心等待產能出清與庫存去化，下半年若供應端冷修落實到位，那么價格有望進入上行通道，反彈幅度取決于供應收縮幅度。