作為太平鳥（股票代碼：603877.SH）“三年礪新”的收官之年，公司在2025年交出了一份從深水區業績反轉的答卷。盡管2025年業績承壓，但到2026年一季度已經出現明確的邊際改善信號——收入企穩、歸母凈利潤恢復增長、毛利率繼續抬升。這些成績表明，公司過去一系列舉措開始實現“經營質量改善帶動利潤釋放”。

4月16日，太平鳥發布2025年年度報告及2026年第一季度財報。公司2025年全年實現營業收入63.34億元，實現歸母凈利潤1.74億元，公司擬每10股派發現金紅利3元（含稅）。

主要品牌中，太平鳥核心品牌表現穩健，PEACEBIRD女裝實現營收23.72億元，PEACEBIRD男裝營收25.98億元，二者合計貢獻公司總營收近八成，基石地位穩固。LEDIN少女裝營收達到4.63億元，MINI PEACE童裝營業收入為7.93億元，成長賽道蓄勢待發。

2026年一季度，公司營業收入16.56億元，與上年同期基本持平，歸母凈利潤1.37億元同比增長10.3%，扣非凈利潤1.14億元同比增長33.46%，毛利率提升至62.87%，經營性凈現金流量大幅改善至2.15億元。這反映出未來利潤的關鍵是品牌升級、店效修復、電商增長、數字化增效等綜合因素兌現。

“悅享品質時尚”全面落地 品牌升級賦能業績

2025年，太平鳥正式發布“悅享品質時尚”全新品牌定位，以“積極進取”為精神內核，聚焦中國主流時尚美學，為新一代上升中產打造覆蓋多元場景的質感穿搭方案。這一品牌定位的全面落地，標志著太平鳥從規模擴張向質效共進的戰略轉型進入實質性推進階段。

數據顯示，近年來，國內服裝行業呈現行業企業加速整合，質價比驅動結構升級的典型特征。2025年，全國限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類零售額同比增長3.2%，反映中高端細分市場仍具韌性，但消費意愿趨于理性。在此背景下，公司以全新品牌定位，向市場傳遞出用更強品牌調性、更高毛利率、更優渠道結構和更健康庫存去重建ROIC的戰略決心。

圍繞“悅享品質時尚”，太平鳥在終端體驗、產品共創與渠道矩陣優化三個維度同步發力。公司圍繞正式社交、城市通勤、休閑社交、輕運動四大場景優化產品矩陣，并強化毛線衫、下裝與牛仔、大衣、羽絨等核心品類建設。這意味著品牌的價值表達正在從“潮酷標簽”走向“品質感和場景解決方案”。

終端體驗方面，公司在上海打造“品質衣櫥”、西安呈現“群星之境”主題快閃，以沉浸式場域強化消費者品牌感知。

產品共創方面，公司持續推進國際設計資源整合，牽手國際設計品牌OAMC及先鋒設計師Peter Do、Ludovico Bruno展開深度合作，將高階時裝工藝融入通勤與輕戶外場景，攜手新銳設計師MING MA推出小黑裙膠囊系列，持續拓展品牌時尚邊界。

渠道矩陣優化方面，公司持續完善以旗艦店、集合店、單品牌店為核心的渠道矩陣，并致力于將旗艦店打造為全國時尚零售標桿與品牌營銷高地。

報告期內，公司新增旗艦店/集合店45家，并在上海、沈陽、合肥等核心城市旗艦店重磅啟幕，公司初步完成從單點突破到全域聯動的戰略躍遷，實現全國旗艦店戰略布局。集合店已成功打造多家千萬級零售標桿。單品牌店進一步夯實區域市場滲透力。2026年一季度，公司直營收入同比增長7.9%，渠道優化邏輯兌現開始顯現。

在線上，公司深耕傳統電商并布局抖音、小紅書等社交平臺，2025年度線上渠道毛利率提升5個百分點至49%，2026年一季度進一步增至54.93%，同比增加5.23個百分點，成為核心增長引擎，帶動整體盈利結構優化，數字化營銷與DTC模式成效顯現。

數字化全鏈路初步成型 效率提升驅動庫存優化

在推進品牌升級的同時，太平鳥加速全鏈路數字化運營體系建設，將數據驅動貫穿消費者洞察、產品研發、供應鏈協同、營銷等全鏈路體系，為品牌升級構筑堅實的效率底座。

過去三年，公司累計投入1.8億元，落地50余個數字化變革項目，打造“前臺靈活、中臺強大、后臺穩健”的組織架構。2025年，集數字化打樣中心、理化實驗室、智慧燈塔工廠于一體的卓越技術中心正式啟用，提升了產品開發、品質控制與訂單交付效率，標志著太平鳥向智能制造的轉型邁出關鍵一步。

存貨管控方面，公司2025年度期末存貨14.35億元，同比下降17.30%，庫存壓力持續釋放，后續公司將通過電商、奧萊、唯品會及部分加盟渠道有管理地加快處理老貨；期貨準交率提升至96%，追單周期壓縮至30天內，供應鏈柔性與響應效率顯著增強。

分析指出，公司數字化轉型將為今后業績兌現搭建堅實基礎?；跀底只脚_，一方面有助于降低庫存和折扣的風險，如果趨勢捕捉更準、補單更快、供應商協同更緊密，公司就可以減少一次性重倉投產帶來的滯銷風險，從源頭上減少老貨形成。

另一方面，數字化能力更好地支持主品牌高質量增長。品牌升級必須建立在品質穩定、交付及時、爆款可復制的基礎上，而非單次營銷事件。全鏈條數字化能力本質上是在提高公司“把品牌想法變成可規模化零售商品”的能力。

公司表示，2026年是太平鳥成立三十周年的里程碑之年，也是“三年礪新”后全面發力、推進“2510”戰略落地的關鍵一年。公司明確以“好品牌、好產品、好渠道”為核心抓手，持續深化全鏈路運營提質，全力沖刺年度經營目標。

面向未來，太平鳥表示將繼續堅守“悅享品質時尚”的品牌定位，以產品革新、渠道重構、科技賦能、數字轉型構建起可持續的護城河，穩步向著世界級時尚品牌企業的愿景邁進。（CIS）