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      中信證券:全球央行購金趨勢在結構上仍具韌性
      來源:人民財訊作者:王煥城2026-04-13 08:27
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      人民財訊4月13日電,中信證券指出,全球央行購金趨勢在結構上仍具韌性,但市場對其驅(qū)動力與影響機制或存在系統(tǒng)性高估。1)從購買方式看,非標渠道與境內(nèi)存儲占比持續(xù)上升,折射出黃金“主權安全資產(chǎn)”屬性加強;2)從購買動機看,本輪購金潮已超越常規(guī)儲備管理,但不宜將其等同于去美元化的直接產(chǎn)物,央行持金的首要邏輯仍是危機對沖與儲備分散;3)從近期擾動看,土耳其、俄羅斯等央行的階段性減持屬于財政壓力下的戰(zhàn)術性應急,全球凈買入格局并未改變;4)從價格影響看,央行購金是金價中樞抬升的長期力量,但逢低配置的行為模式?jīng)Q定了其更多扮演托底者的角色,實際利率等變量對金價的影響更為關鍵;5)從持續(xù)時間看,新興市場央行黃金儲備占比與發(fā)達國家差距較大,本輪央行購金周期遠未結束。看好中長期配置機會,但短期建議關注黃金與風險資產(chǎn)相關性弱化的信號,以此作為逢低配置的重要介入時機。

      責任編輯: 鄭灶金
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