啟明星辰(002439.SZ)發布2025年年報，公司2025年全年營收23.38億元，經營性凈現金流2.87億元，同比增長191.07%。公司積極應對外部環境挑戰，緊扣網信安全主責主業，持續深化“AI+安全”融合創新，不斷提升原生安全能力。依托中國移動豐富的場景資源與生態支持，公司在健康經營的基礎上，持續積累并轉化面向未來的核心優勢，堅定不移推動高質量發展。

公司短期面臨行業新舊需求轉換帶來的經營壓力，收入規模出現階段性調整。但隨著市場需求逐步筑底，2025年第四季度收入降幅已呈現環比收窄的積極信號。同時，啟明星辰持續加強應收賬款管理，連續八個季度期末應收賬款較當年期初均下降，銷售回款效率（銷售回款/營業收入）顯著提升。報告期經營性凈現金流達2.87億元，同比增長191.07%，且連續三個季度為正。

持續深化“AI+安全”融合創新 為AI應用安全樹立技術標桿

當前，啟明星辰進入新舊動能轉換的關鍵期，傳統網絡業務增長受限，新興方向業務增長動能尚在培育。公司低毛利集成項目收入明顯收縮，向“AI+安全”、數據安全、算網安全等戰新領域發力，積極跟進前沿技術發展，迅速推出新產品并形成訂單、落地標桿項目。

2025年啟明星辰深耕“AI+安全”，將技術領先轉化為競爭優勢。公司敏銳洞察AI大模型及智能體的發展趨勢，率先完成AI安全產品化布局與市場卡位。在“AI賦能安全”方面，公司持續優化泰合網絡安全大模型，強化其安全大腦核心作用；打造“安星智能體矩陣”，推動態勢感知、威脅情報、安全檢測、應用防護、數據安全等核心產品向智能體全面升級，顯著提升主動防御與智能化水平；同步推進研發體系AI Coding實踐，有效提升了開發效率和產品能力，激活了技術創新內生動力。

在“AI應用安全防護”方向，公司推出大模型應用安全產品矩陣，涵蓋大模型應用防火墻、大模型訪問安全代理、大模型安全評估系統、大模型訪問脫敏罩、大模型應用內容合成水印系統、大模型攔截及清洗系統等產品，并提供大模型應用安全評估、大模型應用安全超融合和大模型安全運營前哨基地等配套服務。其中，公司開創性提出的大模型應用防火墻（MAF）已成為業界共識的新品類，為AI應用安全樹立了技術標桿。

對于市場普遍關注的公司與中國移動的業務協同，公告顯示正步入結構優化與質效提升的深化階段。2025年下半年，雙方進一步強化政企市場的拓展，聚焦云安全、零信任+等戰略型業務，與中國移動的戰客體系、商客體系、toC/toH業務體系相互融合協作，推動產品與服務供給的精準匹配，共同打造更具市場競爭力融合服務。

持續投入科技創新 強化業務造血能力 蓄力長遠發展

公司持續推進降本增效，通過精細化管理與費用管控，有效壓降各項運營成本，報告期內三費實現同比縮減8.68%。公司資金儲備進一步充實，達46.34億元，為業務拓展與技術創新提供了扎實的資金保障。

公司圍繞國家戰略新興產業，保持高位的研發投入強度，發展高質量安全能力。報告期內研發投入占營業收入比重為31.19%，戰投創新業務取得成效：AI應用安全新產品矩陣實現訂單突破，已有多個行業的項目實踐；面向個人和家庭市場的安全云電腦方案，實現千萬級收入、百萬級月活用戶；面向政企專線場景的專線衛士累計服務7.2萬政企客戶，日均防御攻擊超10萬次；在行業數據流通場景，落成國家級數據流通安全監管標桿項目。

公司加強在AI賦能安全等新技術方面的投入。抓住AI大模型技術向善帶來的產業爆發機遇，面對AI應用安全、AI智能體安全、Claw類智能體安全以及不斷出現的市場新空間，以快速的研發創新和強力的營銷推廣，引領新的AI應用安全板塊。

啟明星辰還致力于推動安全成為連接數字與實體兩域的關鍵紐帶，有效防范跨域滲透風險，筑牢兩域融合的安全底座，貢獻獨具特色的“IT+CT+安全”中國方案。

作為中國移動專責網信安全的專業公司和網絡安全領域的頭部企業，啟明星辰既是中國移動網信安全專業化的核心力量也是數字中國建設的戰略支撐。2026年，公司仍將錨定網信安全主責主業，推進科技創新，提升核心競爭力，加快新興產業安全布局，以更智能、安全、高效的解決方案，持續為國家網信事業高質量發展貢獻力量，奮力建設成為“世界一流的網信安全科技創新公司”，促進數字經濟與實體經濟深度融合，持續為廣大股東、客戶創造更大價值。（燕云）