財(cái)報(bào)季，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱情維持高位。上周（4月5日至10日），共有315家上市公司接待機(jī)構(gòu)調(diào)研。從賺錢效應(yīng)來看，近九成機(jī)構(gòu)調(diào)研股實(shí)現(xiàn)正收益，光智科技周內(nèi)漲幅超40%，長源東谷周漲幅超過30%，聯(lián)動科技、德明利、東岳硅材、富春染織等漲幅超過20%。

熱門標(biāo)的方面，密爾克衛(wèi)接受88家機(jī)構(gòu)調(diào)研排名居首，歐科億、金力永磁、中科江南、招商港口等個股周內(nèi)舉行多次調(diào)研活動。

一季度報(bào)喜

“2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)了刀具產(chǎn)品的量價(jià)提升，推動公司盈利提升。”歐科億(688308)高管在調(diào)研活動中表示。該公司此前披露業(yè)績預(yù)告，2026年第一季度凈利潤同比增長約2249%至2771%，環(huán)比增長約242%至318%。

歐科億高管將業(yè)績的提升歸因?yàn)椋环矫妫S著制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級及高端制造業(yè)快速發(fā)展，數(shù)控刀具作為精密加工的關(guān)鍵耗材，市場需求呈現(xiàn)上升趨勢；另一方面，硬質(zhì)合金刀具的主要原材料碳化鎢持續(xù)上漲，公司具有資金優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，產(chǎn)品提價(jià)，實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。

該公司研判，二季度數(shù)控刀具產(chǎn)品價(jià)格仍存在提升空間。“數(shù)控刀具產(chǎn)品價(jià)格傳遞存在一定的滯后，目前數(shù)控刀具上漲幅度尚未完全覆蓋原材料上漲幅度，刀具仍處于持續(xù)提價(jià)過程中。此外，公司尚未交貨的在手訂單均價(jià)高于一季度已出貨訂單價(jià)格。”歐科億高管表示。

德明利此前披露預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤31.5億元至36.5億元，同比扭虧為盈。公司高管在接待調(diào)研時表示，業(yè)績增長除行業(yè)景氣度外，也得益于公司前期在企業(yè)級、嵌入式以及國產(chǎn)化等方向上的前瞻性布局。

“本輪行業(yè)景氣周期與過往歷史周期存在顯著差異，是AI驅(qū)動需求爆發(fā)、行業(yè)供給資源向高附加值領(lǐng)域集中等多重因素共振下的發(fā)展新階段。從目前公開信息看，AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等高價(jià)值領(lǐng)域需求仍較旺盛，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍將保持供應(yīng)偏緊狀態(tài)。”德明利方面研判公司將維持較好的盈利水平。

回應(yīng)價(jià)格壓力

歐科億、德明利一季度的業(yè)績預(yù)喜，與產(chǎn)品價(jià)格上漲有直接關(guān)系，但是對于產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)而言，如何消化原材料價(jià)格的波動，保證盈利的穩(wěn)定性也備受關(guān)注。

金力永磁接待調(diào)研時表示，公司構(gòu)建了多元化的稀土資源保障體系，與包括北方稀土集團(tuán)、中國稀土集團(tuán)在內(nèi)的主要稀土原材料供貨商建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，同時穩(wěn)步推進(jìn)上游回收業(yè)務(wù)布局。

依托所持銀海新材51%股權(quán)，金力永磁目前將各工廠生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的磁泥、邊角料等可回收物供應(yīng)銀海新材進(jìn)行回收加工，在滿足其生產(chǎn)需求的同時，為原材料供應(yīng)提供保障，2025年金力永磁累計(jì)回收稀土原材料3681噸。

近期油氣及能源價(jià)格上漲，對明陽科技采購高分子材料的價(jià)格存在一定影響，該公司生產(chǎn)所需的主要原材料涵蓋金屬粉末、高分子材料以及板材、管材、棒材等。明陽科技強(qiáng)調(diào)，由于高分子材料在全年的原材料采購總額中占比較低，因此目前能源價(jià)格波動對公司主要產(chǎn)品的整體成本影響較為有限。

海安集團(tuán)則表示，針對天然橡膠可能價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，公司已建立起一套靈活的市場化采購體系。采用“以產(chǎn)定購”與“庫存采購”相結(jié)合的靈活采購模式，平滑原材料成本波動對公司經(jīng)營的影響，以保障生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

在銷售端，海安集團(tuán)在部分合同中設(shè)置了調(diào)價(jià)機(jī)制，能夠?qū)⒃牧铣杀镜淖兓M(jìn)行合理傳導(dǎo)。同時，公司持續(xù)關(guān)注包括期貨套保在內(nèi)的各類風(fēng)險(xiǎn)管理工具的應(yīng)用，管理層正在就相關(guān)制度的建立和完善進(jìn)行研究和評估。

龍頭企業(yè)揭秘行業(yè)冷暖

招商港口在接待調(diào)研時表示，公司大部分碼頭合同已于年初完成簽署，其中國內(nèi)碼頭費(fèi)率普遍實(shí)現(xiàn)低個位數(shù)增長，海外碼頭費(fèi)率通常與CPI掛鉤，部分存在差異，整體呈現(xiàn)3%—4%的增長。

目前國際地緣政治環(huán)境日趨復(fù)雜，招商港口透露，公司正在高度關(guān)注海外港口資產(chǎn)安全與運(yùn)營穩(wěn)定性，目前存量項(xiàng)目運(yùn)營總體穩(wěn)定，未受實(shí)質(zhì)性影響。為系統(tǒng)性應(yīng)對未來海外投資的國別風(fēng)險(xiǎn)，招商港口構(gòu)建了風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括：構(gòu)建更均衡的全球港口投資組合，系統(tǒng)性降低對單一關(guān)鍵通道的過度依賴；在重大合同中嵌入國際爭議解決條款等風(fēng)險(xiǎn)對沖機(jī)制。

針對后續(xù)鋰價(jià)走勢，天齊鋰業(yè)觀察到，今年二季度以來，鋰資源端供應(yīng)緊張態(tài)勢正在逐步顯現(xiàn)。

鑒于鋰礦的建設(shè)、復(fù)產(chǎn)及擴(kuò)產(chǎn)周期均長于鋰鹽加工環(huán)節(jié)，疊加外部環(huán)境變化等因素影響，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)2026年上半年鋰礦供應(yīng)將持續(xù)偏緊。長遠(yuǎn)來看，在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和外部環(huán)境不斷變化的背景下，新能源與傳統(tǒng)能源互補(bǔ)的必要性愈發(fā)凸顯；同時，儲能、機(jī)器人等新興應(yīng)用場景不斷涌現(xiàn)，對鋰鹽及相關(guān)關(guān)鍵材料需求持續(xù)提升。

中國重汽在調(diào)研中援引第三方數(shù)據(jù)介紹，3月單月重卡市場共計(jì)銷售13.2萬輛，成為近五年來3月份銷量的最高點(diǎn)；其中新能源重卡在今年實(shí)現(xiàn)連續(xù)3個月同比增長，行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢強(qiáng)勁。

“隨著應(yīng)用場景不斷拓展，客戶對車輛經(jīng)濟(jì)性、可靠性及承載力的要求持續(xù)提升，疊加政策引導(dǎo)、技術(shù)賦能與市場驅(qū)動的多重利好，重卡行業(yè)的新能源化轉(zhuǎn)型正全面提速。”中國重汽表示。