人民財訊4月10日電，中信證券指出，2月以來，受到全球貨政預期修正、AI技術(shù)對傳統(tǒng)軟件行業(yè)的結(jié)構(gòu)性沖擊、以及地緣等多重負面因素交織影響，港股出現(xiàn)了顯著的風控出清，港股基本面下修壓力也被放大。但隨著財報披露接近尾聲，業(yè)績預期的修正已較為充分，且當前港股市場的定價邏輯正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從極端情緒博弈回歸至以財報實績?yōu)楹诵牡睦硇詤^(qū)間。2月底中東戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，外資自港股累計流出338億港元，而南向資金在3月也整體呈現(xiàn)“降久期+降波動”的避險操作，3月5日至4月1日ETF累計凈賣出171億元。在中東沖突緩和的跡象下，港股有望獲得境內(nèi)外資金的回流。目前恒指和恒科動態(tài)PE分別為10.9倍和17.8倍，處于歷史57%和31%分位數(shù)，投資者或也開始交易特朗普5月中旬訪華的預期。在基本面預期充分調(diào)整后，疊加“十五五”的政策催化，中信證券判斷港股有望在4—5月迎來估值擴張行情。建議關(guān)注：1.科技板塊中業(yè)績預期已充分調(diào)整的互聯(lián)網(wǎng)和半導體；2.整體維持較高業(yè)績增速、海外BD變現(xiàn)或延續(xù)的醫(yī)藥板塊；3.基本面預期觸底、低估值+高股息的消費板塊；4.受益于油價回落、人民幣升值的航空板塊。