國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金落地再迎新進(jìn)展。

證券時(shí)報(bào)記者日前從粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（簡(jiǎn)稱“粵港澳基金”）政策宣講會(huì)上獲悉，作為國(guó)家級(jí)超級(jí)母基金的其中一只區(qū)域性基金，粵港澳基金目前已有15只子基金通過(guò)立項(xiàng)并啟動(dòng)盡調(diào)，基金規(guī)模合計(jì)約86億元。此外，有8個(gè)直投項(xiàng)目完成了投資決策。子基金+直投累計(jì)投資金額已超27億元。

另?yè)?jù)記者了解，廣州、深圳多家VC/PE機(jī)構(gòu)正積極對(duì)接申報(bào)，其計(jì)劃設(shè)立的基金規(guī)模多在3億—5億元之間，均錨定人工智能、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)賽道。作為廣東省承接管理的首只國(guó)家級(jí)母基金，粵港澳基金預(yù)計(jì)可撬動(dòng)超1400億元社會(huì)資本。一波巨大的“活水”已到位，但如何破解“大基金難投小項(xiàng)目”問(wèn)題，粵港澳基金正率先探索“打樣”。

領(lǐng)跑三大區(qū)域基金，粵港澳基金首筆投資已落地

2025年12月26日，粵港澳基金與京津冀、長(zhǎng)三角兩只區(qū)域子基金同步宣告成立，共同構(gòu)成國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的全國(guó)布局。據(jù)國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金董事長(zhǎng)霍福鵬透露，首批京津冀、長(zhǎng)三角、粵港澳三只區(qū)域基金已實(shí)現(xiàn)“四個(gè)全部”：均完成500億元以上規(guī)模設(shè)立、首批40%資金實(shí)繳到位、完成中基協(xié)備案、全面進(jìn)入投資運(yùn)作。

其中，粵港澳基金是三只區(qū)域性基金中，最早達(dá)成國(guó)家審批規(guī)模、最早完成首期足額實(shí)繳、最早實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資金投放的一只。該基金由深創(chuàng)投擔(dān)任管理機(jī)構(gòu)，總規(guī)模達(dá)504.5億元，首期實(shí)繳201億元，資金已全部到位。

廣東省常務(wù)副省長(zhǎng)張虎披露了粵港澳基金最新投資進(jìn)展：母基金方面，已有15只子基金、合計(jì)規(guī)模約86億元通過(guò)立項(xiàng)并啟動(dòng)盡調(diào)；直投方面，已有8個(gè)直投項(xiàng)目完成投資決策。子基金+直投累計(jì)投資金額已超27億元。

張虎還表示，粵港澳基金還與廣東省1000億元規(guī)模戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金協(xié)同落地，彰顯廣東以科技金融支撐產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、推動(dòng)成果轉(zhuǎn)化的力度。“我們將把平臺(tái)、項(xiàng)目、人才、資金更多布局到企業(yè)，共建共享創(chuàng)投生態(tài)。”

與傳統(tǒng)引導(dǎo)基金不同，粵港澳基金以超長(zhǎng)周期、投早、投小、投硬科技為鮮明標(biāo)簽，被業(yè)內(nèi)視為耐心資本的標(biāo)桿。東方富海董事長(zhǎng)陳瑋也感慨，如今我國(guó)國(guó)家級(jí)基金存續(xù)期可達(dá)20年，首次實(shí)現(xiàn)與美國(guó)長(zhǎng)期資本同臺(tái)對(duì)標(biāo)，而過(guò)去國(guó)內(nèi)基金普遍只有3—7年，真正的科技創(chuàng)新需要長(zhǎng)期、好用的資金支持。“未來(lái)能成長(zhǎng)為騰訊、馬斯克式的領(lǐng)軍企業(yè)與企業(yè)家，大概率就出自這些被長(zhǎng)期資本支持的創(chuàng)新企業(yè)中，市場(chǎng)不僅需要錢，還需要長(zhǎng)錢、好用的錢。”

多家VC機(jī)構(gòu)已申報(bào) 破解“花錢壓力”成關(guān)鍵課題

具體從投資策略來(lái)看，深創(chuàng)投董事長(zhǎng)左丁介紹，粵港澳基金采用“80%投子基金+20%直投”的結(jié)構(gòu)，預(yù)計(jì)可形成超1300億元子基金群與100億元直投項(xiàng)目，合計(jì)撬動(dòng)社會(huì)資本超1400億元，助力大灣區(qū)打造萬(wàn)億級(jí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來(lái)產(chǎn)業(yè)集群。

在具體規(guī)則上，這只“超級(jí)國(guó)家隊(duì)”導(dǎo)向清晰：存續(xù)期最長(zhǎng)20年，16年為投資培育期，可兩次各延長(zhǎng)2年；子基金70%資金投向種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目；單一子基金60%規(guī)模需聚焦單一重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)；重點(diǎn)投向“十五五”規(guī)劃明確的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

目前，粵港澳基金已成為華南創(chuàng)投圈爭(zhēng)搶的熱門LP。廣州一家專注生物醫(yī)藥投資的VC機(jī)構(gòu)透露，正在積極對(duì)接粵港澳基金，計(jì)劃發(fā)起設(shè)立一只規(guī)模約3億元的子基金。深圳一家VC機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人也向記者表示：“我們已經(jīng)提交了申報(bào)要素表，目前的要求是，子基金需要先落實(shí)40%的外部資金出資承諾。”

不過(guò)，也有不少機(jī)構(gòu)坦言：這只國(guó)家級(jí)基金體量較大，同時(shí)對(duì)單筆投資、企業(yè)估值都設(shè)有相應(yīng)限制，意味著需要覆蓋的項(xiàng)目數(shù)量更多，但市場(chǎng)上真正優(yōu)質(zhì)的早期項(xiàng)目并不多，投資難度顯著增加。如何在不小的“花錢壓力”下，避免為投而投、盲目出手，如何真正高效用好這只重磅基金，已成為所有申報(bào)機(jī)構(gòu)共同面對(duì)的核心課題。

校對(duì)：許欣