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中信證券：海外降息+國內融資改善持續看好藥品產業鏈需求全面復蘇

來源：人民財訊作者：周映彤2026-04-02 08:23

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人民財訊4月2日電，中信證券研報表示，國內創新藥BD（商務拓展）熱潮帶動下游需求回暖，企業資金來源中股權融資占比大幅下降，BD交易占比提升至近40%，2026年一季度BD出海總額超600億美元，達2025年全年近一半。分板塊來看，小分子CDMO憑中國供應鏈全球優勢份額提升，疊加中東沖突下國內供應穩定，或迎更多訂單。臨床前及臨床CRO隨融資改善、早研需求傳導，有望量價齊升?？蒲蟹占吧嫌伟鍓K雖2025年四季度短期業績受匯率波動，但2026年早研需求預期持續，頭部企業收入有望增長20%以上，當前估值合理。建議關注：①CXO龍頭；②臨床前及臨床CRO環節重點公司；③科研服務及上游領域估值相對合理。

責任編輯：劉巧玲