中東沖突正演變?yōu)橐粓?chǎng)針對(duì)歐洲消費(fèi)者的“狙擊”。

近期，歐元區(qū)一大波數(shù)據(jù)襲來(lái)，但均不樂(lè)觀。當(dāng)?shù)貢r(shí)間31日，歐盟統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月通脹率躍升至一年多來(lái)的最高水平，達(dá)2.5%，前值為1.9%。該數(shù)值顯著偏離了過(guò)去一年的運(yùn)行軌跡，在此之前，歐元區(qū)通脹率一直圍繞著歐洲央行2%的目標(biāo)溫和波動(dòng)。

可以看到，這是歐元區(qū)通脹率自今年1月以來(lái)最高水平，也是2022年以來(lái)最急劇的升幅。此次通脹上行完全歸因于能源價(jià)格的上漲，反映出燃料零售商已將全球油價(jià)的漲幅迅速轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)端。相比之下，歐元區(qū)剔除了能源和食品價(jià)格后的核心通脹率實(shí)際上略有放緩。

同時(shí)，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，3 月歐洲經(jīng)濟(jì)景氣與消費(fèi)者信心均大幅跳水。其中，3月歐盟經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)環(huán)比下降1.5點(diǎn)至96.7，歐元區(qū)下降1.6點(diǎn)至 96.6；消費(fèi)者信心也大幅下挫，跌至2023年10月以來(lái)的最低點(diǎn)；其主要成因在于“消費(fèi)者對(duì)其所在國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)期出現(xiàn)了急劇下滑”。

在沖突期間從歐盟學(xué)術(shù)調(diào)研回國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國(guó)家對(duì)外開(kāi)放研究院研究員、浙江科技大學(xué)中法社會(huì)治理研究中心主任趙永升教授對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，歐盟一度在能源結(jié)構(gòu)上較為合理健康，但是當(dāng)前“禍不單行”，需要面臨兩個(gè)地緣政治問(wèn)題疊加所產(chǎn)生的雙重能源危機(jī)，這已經(jīng)產(chǎn)生了倍數(shù)效應(yīng)，而歐盟和其他成員國(guó)別無(wú)他法，未來(lái)如果情況升級(jí)，基本上只能進(jìn)行能源補(bǔ)貼。此次沖突對(duì)歐盟是一次壓力測(cè)試，而“現(xiàn)實(shí)是歐盟在面對(duì)兩場(chǎng)同時(shí)發(fā)生的地緣政治危機(jī)時(shí)，應(yīng)對(duì)乏力”。

通脹背后能源是推手

從歐元區(qū)通脹的主要構(gòu)成來(lái)看，3月份年增長(zhǎng)率最高的是能源類，能源價(jià)格同比上漲4.9%，而2月份該數(shù)值為-3.1%，緊隨其后的是服務(wù)類為3.2%（2月為3.4%）、食品、酒精及煙草類為2.4%，非能源工業(yè)品類為0.5%。

如前所述，剔除波動(dòng)較大的能源和食品價(jià)格后的核心通脹率下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)，降至2.3%。

這一數(shù)據(jù)凸顯了歐央行行長(zhǎng)拉加德所面臨的兩難困境：通脹高企可能迫使歐央行采取加息措施，但此舉卻會(huì)加劇因能源成本上升而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)難題。

貝倫貝格銀行分析師施密特（Felix Schmidt）預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月歐洲通脹率將觸頂，并升至3%以上，若沖突進(jìn)一步升級(jí)，通脹率甚至可能“遠(yuǎn)超4%”。

究其原因在于，沖突拖延得越久，油氣價(jià)格的飆升就越有可能傳導(dǎo)至所有依賴油氣資源生產(chǎn)的其他商品和服務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)而推高這些商品和服務(wù)的價(jià)格。

不僅如此，標(biāo)普全球市場(chǎng)財(cái)智經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊斯卡羅（Diego Iscaro）表示，核心通脹率“很可能只是時(shí)間問(wèn)題”，會(huì)再次開(kāi)始上升，因?yàn)楦咂蟮哪茉磧r(jià)格將“傳導(dǎo)至食品和商品價(jià)格等其他領(lǐng)域”。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在3月31日的最新博客文章中表示，亞洲和歐洲的大型能源進(jìn)口國(guó)正承受燃料及原材料成本上漲的壓力：約25%至30%的全球石油和20%的液化天然氣需通過(guò)霍爾木茲海峽輸送。

“在歐洲，這一沖擊讓人再次想起2021至2022年的天然氣危機(jī)，尤其是依賴燃?xì)獍l(fā)電的意大利和英國(guó)受影響更大，而法國(guó)和西班牙則因核能和可再生能源發(fā)電能力更強(qiáng)而相對(duì)受到保護(hù)。”IMF寫(xiě)道，“如果能源和食品價(jià)格持續(xù)高企，將推動(dòng)全球通脹上升。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，持續(xù)的油價(jià)飆升往往會(huì)抬高通脹、抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨著時(shí)間推移，更高的運(yùn)輸和原材料成本會(huì)逐步反映到制造品和服務(wù)價(jià)格中。”

IMF稱，這種影響呈現(xiàn)明顯的不均衡性。在亞洲大部分地區(qū)和拉丁美洲部分地區(qū)，過(guò)去通脹相對(duì)較低，但能源和食品價(jià)格上漲將考驗(yàn)通脹預(yù)期的韌性，尤其是對(duì)貨幣較弱且能源進(jìn)口依賴度高的經(jīng)濟(jì)體而言。歐洲方面，如果能源價(jià)格再次大幅上漲，將進(jìn)一步加劇已有的生活成本壓力，使工資要求更具持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。

在過(guò)去幾周的演講和訪談中，歐央行最高管理層反復(fù)強(qiáng)調(diào)：面對(duì)那些他們無(wú)力掌控的所謂“供給側(cè)”事件，歐央行不會(huì)倉(cāng)促采取加息行動(dòng)。然而，他們也強(qiáng)調(diào)，一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)借當(dāng)前的新聞動(dòng)態(tài)為由趁機(jī)抬高自身價(jià)格，或者發(fā)現(xiàn)為彌補(bǔ)購(gòu)買力損失而引發(fā)的薪資上調(diào)訴求出現(xiàn)驟增，他們將迅速采取應(yīng)對(duì)措施。

不過(guò)同樣在3月31日，一則壞消息是：歐盟委員會(huì)發(fā)布的月度經(jīng)濟(jì)調(diào)查報(bào)告顯示，計(jì)劃在未來(lái)一年內(nèi)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格的企業(yè)比例出現(xiàn)了大幅躍升。

歐央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩（Philip Lane）認(rèn)為，另一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)在于，各國(guó)政府自身可能通過(guò)補(bǔ)貼渠道過(guò)度發(fā)放救助，從而助長(zhǎng)通貨膨脹。

交易員們預(yù)計(jì)，歐央行將在2026年底前分兩到三次上調(diào)基準(zhǔn)利率，每次上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；這一系列加息行動(dòng)最早可能于4月份啟動(dòng)。投資者預(yù)計(jì)，決策者將試圖防止能源價(jià)格上漲引發(fā)溢出效應(yīng)，進(jìn)而傳導(dǎo)至工資和其他物價(jià)領(lǐng)域。

趙永升對(duì)記者表示，在天然氣方面，歐盟儲(chǔ)備量不足且儲(chǔ)備能力有限，該問(wèn)題在短期無(wú)法得到解決，無(wú)論是從能源角度還是從產(chǎn)業(yè)鏈角度，此次因中東沖突引發(fā)的針對(duì)歐盟的壓力測(cè)試都令人感到，歐盟恐怕是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最脆弱的一個(gè)，譬如在能源方面，歐洲承受高油價(jià)、高氣價(jià)以及高電價(jià)的多重影響。

他還對(duì)記者表示，各國(guó)承受能力不同，其中法國(guó)等擁有核電能力的成員國(guó)承壓能力較強(qiáng)，目前法國(guó)推行的小型模塊化反應(yīng)堆反應(yīng)良好。

法國(guó)核能峰會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)羅塞萊（Melanie Rosselet）在近期接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)也表示，希望在歐洲層面增加核電的投資。當(dāng)前在歐盟內(nèi)部，核電站產(chǎn)生650億千瓦時(shí)（TWh）的電力，占?xì)W盟總發(fā)電量的23.3%。

供應(yīng)鏈壓力加劇

IMF還特地談到，沖突也在重塑非能源及關(guān)鍵原材料的供應(yīng)鏈。油輪和集裝箱船改道增加了運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)成本，同時(shí)延長(zhǎng)了交貨時(shí)間。關(guān)鍵海灣樞紐的航空交通中斷不僅影響全球旅游，也使貿(mào)易流程更加復(fù)雜。

其中，除了商品價(jià)格上漲外，各國(guó)、企業(yè)和消費(fèi)者還需應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈?zhǔn)軘_帶來(lái)的連鎖影響。約三分之一的化肥運(yùn)輸需經(jīng)過(guò)霍爾木茲海峽，一旦運(yùn)輸受阻，糧食價(jià)格上漲的擔(dān)憂隨之加劇。

3月30日，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）也發(fā)表報(bào)告稱，霍爾木茲海峽的過(guò)境量下降超過(guò)95%，導(dǎo)致能源和化肥運(yùn)輸中斷，石油和天然氣價(jià)格在各地區(qū)大幅上漲，而能源、化肥和運(yùn)輸成本的上漲進(jìn)一步加劇了糧食生產(chǎn)、供應(yīng)和價(jià)格面臨的壓力。

UNCTAD稱，霍爾木茲海峽是全球能源與化肥貿(mào)易的一條關(guān)鍵大動(dòng)脈，承載著全球約四分之一的海運(yùn)石油運(yùn)輸量，同時(shí)也輸送著大量的液化天然氣及化肥。自沖突升級(jí)以來(lái)，途經(jīng)該海峽的航運(yùn)活動(dòng)急劇萎縮。過(guò)境船次的日均數(shù)量已從2月最后一周的103艘，在短短數(shù)周內(nèi)驟降至個(gè)位數(shù)，致使該海峽的物流運(yùn)輸幾乎陷入停滯狀態(tài)。

“能源市場(chǎng)已做出即時(shí)反應(yīng)。油價(jià)大幅飆升，而歐洲和亞洲的天然氣價(jià)格也急劇上漲——在亞洲，價(jià)格已大致翻了一番；歐洲也經(jīng)歷了同樣劇烈的漲幅。”UNCTAD稱，同時(shí)自2月下旬以來(lái)，油輪的運(yùn)費(fèi)已上漲超過(guò)90%。船用燃料（燃油）價(jià)格幾乎翻了一番，而戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)率更是飆升；部分保險(xiǎn)公司甚至完全撤回了對(duì)在波斯灣海域作業(yè)船只的承保服務(wù)。

“這些上漲的運(yùn)輸和保險(xiǎn)成本正層層傳導(dǎo)至化肥價(jià)格，進(jìn)而對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和農(nóng)產(chǎn)品出口產(chǎn)生連鎖影響。”UNCTAD稱，能源、化肥與糧食之間通過(guò)生產(chǎn)與貿(mào)易環(huán)節(jié)緊密相連。這意味著某一領(lǐng)域的供應(yīng)受限會(huì)迅速波及其他領(lǐng)域，進(jìn)而對(duì)糧食安全、國(guó)際貿(mào)易以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

趙永升對(duì)記者表示，與中國(guó)所不同的是，歐洲目前不具備全產(chǎn)業(yè)鏈能力，且歐洲在產(chǎn)業(yè)鏈方面的建設(shè)比美國(guó)還差，除了能源問(wèn)題之外，歐盟還面對(duì)生產(chǎn)要素等多方面問(wèn)題的短缺，從該角度出發(fā)，歐盟也會(huì)主動(dòng)積極斡旋沖突，希望能夠早日結(jié)束當(dāng)前的中東亂局。