3月31日，粉筆（02469.HK）發(fā)布2025年業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.77億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤為2.81億元，毛利率則由52.5%增加至53.5%。報(bào)告期內(nèi)，這家職業(yè)教育頭部企業(yè)平均月活用戶達(dá)910萬。

在保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健性的前提下，粉筆去年加大研發(fā)投入，全年研發(fā)投入規(guī)模2.45億元，同比增加10.6%。公司將其全部未動用IPO募集資金6080萬港元進(jìn)行重新分配，全數(shù)用于AI研究、開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施及實(shí)施。同時，截至報(bào)告期末粉筆包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金等在內(nèi)的流動資產(chǎn)總額合計(jì)為14.31億元。

過去一年，職業(yè)教育行業(yè)整體面臨增長放緩的壓力，市場正從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向存量競爭階段。作為應(yīng)對，粉筆正加速將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品能力。粉筆表示，得益于穩(wěn)固的線上業(yè)務(wù)、自研AI技術(shù)的深度賦能及通過創(chuàng)新的線上線下相結(jié)合模式實(shí)現(xiàn)的巨大協(xié)同效應(yīng)，公司得以經(jīng)營可擴(kuò)展業(yè)務(wù)。

以自主研發(fā)的職業(yè)教育垂域大模型為引擎，粉筆構(gòu)建了就業(yè)服務(wù)AI矩陣，推出精品就業(yè)班、AI系統(tǒng)刷題班、AI精品?試點(diǎn)評等重點(diǎn)產(chǎn)品，為未來用戶增長開辟空間。2025年10月以來，粉筆連續(xù)推出教資、國央企面試AI點(diǎn)評課程，標(biāo)志其正式拓展至更廣泛的職場服務(wù)場景。

財(cái)報(bào)顯示，粉筆目前月均活躍用戶達(dá)到910萬，與去年同期基本持平。據(jù)此前披露數(shù)據(jù)，2025年1—10?，粉筆AI產(chǎn)品已服務(wù)用戶近3000萬，其中付費(fèi)用戶238萬，通過AI產(chǎn)品的迭代出新，粉筆目標(biāo)釋放存量用戶價值。

粉筆方面介紹，得益于新上線的AI類大班課程，粉筆大班課整體銷售單量有所上漲。同時，2025年下半年以來行業(yè)競爭趨緩，AI課程帶來的課程學(xué)生體量進(jìn)一步帶動粉筆小班課體系恢復(fù)增長，粉筆整體小班課收入在總收入中占比從約60%上升至約65%，反映了市場對高品質(zhì)、高互動性教育服務(wù)需求仍在。

“憑借在AI教育領(lǐng)域的先發(fā)布局，以及十余年積累的獨(dú)有線上教研數(shù)據(jù)，已在技術(shù)研發(fā)、用戶觸達(dá)、產(chǎn)品交付等環(huán)節(jié)形成難以短期復(fù)制的競爭壁壘。”粉筆方面表示，后續(xù)在維持用戶規(guī)模穩(wěn)定的同時，公司將不斷優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)，為后續(xù)業(yè)績的持續(xù)改善和長期價值釋放奠定基礎(chǔ)。