據央視報道，當地時間3月30日，伊朗議會國家安全委員會通過了擬對霍爾木茲海峽通行船只收費的法案。

計劃內容包括將以伊朗里亞爾形式實施財務安排和收費系統；將禁止美國和以色列的船只通過霍爾木茲海峽；將維護伊朗及其武裝部隊的主導地位；將禁止對伊朗進行單邊制裁的國家的船只通行；伊朗將與阿曼合作制定相關法律框架。

國際油價應聲大漲

當地時間3月30日，受中東沖突升級預期影響，國際油價大幅走高。截至當天收盤，紐約商品交易所5月交貨的輕質原油期貨價格上漲3.24美元，收于每桶102.88美元，漲幅為3.25%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲21美分，收于每桶112.78美元，漲幅為0.19%。

同一天，美國總統特朗普表示，若伊朗未能盡快接受和平協議并重開霍爾木茲海峽，美方將摧毀伊朗石油樞紐哈爾克島及油井、電力設施。特朗普同時透露，美伊目前正在進行“嚴肅談判”，但警告一旦談判破裂，將對伊朗相關基礎設施實施軍事打擊。市場擔憂若局勢進一步惡化，能源供應將受到更大沖擊。

鋁價強勢能否延續

中東地緣沖突持續升級，正深刻攪動全球鋁產業鏈格局。巴林和阿拉伯聯合酋長國境內兩家大型鋁廠近日分別證實遭到伊朗方面襲擊。受中東地區生產不確定和全球能源價格持續上漲兩方面因素支撐，昨日倫鋁和滬鋁期價同步大漲。

物產中大期貨有色分析師陳曉偉表示，中東鋁廠遭襲引發全球供應收緊預期，阿聯酋環球鋁業（EGA）與巴林鋁業（Alba）均證實設施受損，兩家企業合計產能占全球的3.5%，目前具體損失仍在評估中，尚未明確是否全面停產。

從全球鋁供給格局來看，弘業期貨宏觀與有色研究員張天驁介紹，中東地區鋁產量占全球總產能的8%~9%，當前該區域近20%的產能或受到影響，其中已明確停產的電解鋁產能占全球總產能的1.4%。中國鋁產能占全球總產能的57%，是全球第一大鋁生產國，但受產能天花板政策限制，未來產量基本無增長空間，難以彌補海外產量的損失。因此，全球鋁的供需平衡確實受到了一定程度的影響。

最新數據顯示，日本二季度鋁價升水為350~353美元/噸，較一季度上漲79%~81%，這一顯著漲幅也清晰反映出全球鋁產業鏈受中東局勢影響的現實狀況。

浙商期貨研究中心有色分析師傅瑩表示，阿聯酋環球鋁業（EGA）與巴林鋁業（Alba）后續減產的可能性較高，預計供應干擾規模將擴大至100萬~200萬噸。除沙特阿拉伯鋁產業鏈相對完整之外，中東其他國家電解鋁企業的原料自給率普遍偏低。當前中東地緣沖突已持續近一個月，相關鋁廠因原料供應問題，可能會進一步壓減產能。中東是海外未鍛軋鋁的主要出口地，年出口量超400萬噸，占全球鋁貿易流量的15%，若霍爾木茲海峽的航運持續受阻，鋁貿易的流通將受到制約。若中東地緣沖突在1~2個月結束，預計全年產量受影響規模為50萬~150萬噸，全球鋁供需格局將從緊平衡轉向實質性短缺。

“此次事件對全球鋁供應格局的影響顯著且具有長期性。”陳曉偉表示，巴林鋁業（Alba）3月初已關停3條生產線，占其產能的19%，卡塔爾鋁業則將產能穩定在約60%的水平。此外，天然氣價格上漲可能會引發中東及高成本地區電解鋁進一步減產。

從國內情況看，張天驁介紹，年后國內鋁庫存一度達到近年來高點，本周開始出現下降，現貨貼水明顯收窄，國內鋁供需格局逐漸改善。4—5月是國內傳統旺季，下游需求有望進一步好轉，庫存或繼續下降。不過，鋁出口退稅取消，出口利潤受限，國內汽車產銷量同比下降，電解鋁行業利潤率高等因素對鋁價上漲有一定限制。因此，國內鋁產業鏈的好轉將呈現漸進式特征。預計滬鋁價格中期走勢偏強，下方支撐力度較強。后續需重點關注中東局勢的變化，例如當地鋁廠的復工進度與能源供給狀況，以及國內鋁庫存的消化情況。

“受鋁價高位運行及出口運費大幅上漲等因素影響，今年鋁市場整體需求回升水平較去年同期有所下降，消費回暖幅度相對有限。”傅瑩表示，自3月復工復產以來，國內鋁錠庫存去化速度偏慢。總體而言，當前國內需求仍具韌性，但若鋁價持續上行，可能會在一定程度上對需求產生影響。后續需持續關注下游開工情況、現貨成交變化及庫存去化節奏；若現貨成交持續好轉且庫存進入去化周期，則有望對鋁價延續強勢格局形成支撐。

在海外供應受擾、國內需求回暖的背景下，陳曉偉認為，鋁價若要延續強勢，仍需更多積極信號加以確認。后市重點關注三方面變化：一是中東局勢的進展，包括相關鋁廠受損情況的評估結果，以及地緣局勢是否會波及該地區其他產能；二是宏觀預期的切換，當前市場正圍繞供應側利多因素展開交易，需警惕高通脹背景下利率預期抬升可能引發的衰退交易風險；三是國內去庫情況，鋁錠社會庫存能否迎來拐點，是驗證需求實際成色、支撐鋁價延續強勢的關鍵。