約120家公司前十大流通股東出現QFII身影。

QFII（合格境外機構投資者）的持倉正在隨著年報的披露逐漸浮出水面。根據Wind數據，截至3月27日收盤，700余家公司披露2025年年報，其中118家公司的前十大流通股東名單中出現QFII身影。以期末收盤價計算，2025年四季度末，118家公司獲QFII持股市值合計超過106億元，環比增加近63%。

從行業來看，這118家公司集中分布于醫藥生物、機械設備、電子、電力設備等行業，其中醫藥生物行業共計14家，機械設備、電子行業各有13家。

截至2025年四季度末，QFII持股數量居前的行業有基礎化工、醫藥生物、電力設備行業，均不低于5000萬股，國防軍工、石油石化、輕工制造及電力設備等行業持股數量環比增幅均超過100%。

從持股市值變動來看，截至2025年四季度末，電子、醫藥生物、基礎化工及電力設備獲QFII持股市值均超過10億元，9個行業持股市值環比增幅超過100%，包括農林牧漁、食品飲料、汽車、石油石化、國防軍工等行業。

截至2025年四季度末，電子行業13家公司獲QFII持股市值超過24億元，持股市值暫列行業首位，持股市值環比增加超過20%，電子行業指數2025年全年漲幅接近48%，位居申萬一級行業第3位。

山西證券表示，在國產化替代加速、行業景氣度提升等背景下，電子行業的各個細分領域均有望加速突圍：存儲進入超級周期，半導體行業景氣度提升，國產算力驅動替代加速落地，AI創新驅動PCB材料與架構雙重升級，光學及AI有望推動AR眼鏡成為新交互終端。

阿布扎比投資局持股數量暫列QFII機構首位

從QFII機構的持股來看，截至2025年四季度末，持股數量超過5000萬股的機構有4家，分別是阿布扎比投資局、瑞士聯合銀行集團、摩根士丹利國際股份有限公司、The Goldman Sachs Group, Inc.。

其中，瑞士聯合銀行集團、阿布扎比投資局及摩根士丹利國際股份有限公司持股市值均超過10億元。

瑞士聯合銀行集團持股數量合計0.71億股，持股市值合計19.95億元。

阿布扎比投資局持股數量暫列首位，達到0.93億股，持股市值合計17.72億元。該機構持有科達利、涪陵榨菜、寶豐能源、鐵建重工及北新建材的流通股份，其中寶豐能源、北新建材及科達利獲持股市值均超過2.5億元。

需要補充的是，當前現身上市公司前十大流通股東名單2家中東QFII機構持股均呈現增持趨勢，截至2025年四季度末，阿布扎比投資局持股數量環比增加超過8%，持股市值環比增加34%以上；科威特政府投資局持股數量環比增加超過55%，持股市值環比增加40%以上。

17家公司獲QFII持股比例超過2%

在QFII過往的持股中，大消費、大金融備受青睞。不過近年來，受市場風格轉變影響，這些板塊表現相對低迷，QFII的投資風格有傾向于新興產業的趨勢。從單家公司來看，截至2025年三季度末，上述118家公司的平均市值低于120億元，平均股價約為24元，近五成公司的股價低于15元。

從持股比例來看，17家公司獲QFII持股比例超過2%。和泰機電、*ST松發獲QFII持股比例均超過6%，金房能源、浙江黎明、金海通、思泰克等6家公司獲QFII持股比例均超過3%。

和泰機電2025年四季度末獲QFII持股6.96%，環比增加超過5個百分點。其中，瑞士聯合銀行集團、法國興業銀行股份有限公司等QFII機構新進成為公司前十大流通股東。從業績來看，公司凈利潤自2023年以來連續下滑，不過受益于訂單釋放，募投項目落地等催化，公司2025年全年累計漲幅超過83%，2025年四季度漲幅超過23%。

金海通獲QFII持股比例3.49%，公司2025年實現凈利潤1.77億元，創2018年以來新高，凈利潤同比增幅接近125%。中郵證券表示，公司持續深耕產品創新與技術迭代升級，深化全球市場布局，預計未來凈利潤有望持續增長。

思泰克獲QFII持股比例也超過3%，瑞士聯合銀行、摩根士丹利（大摩）及摩根大通（小摩）均新進成為公司前十大流通股東。公司2025年凈利潤同比增長44.56%。公司涉及光刻機、商業航天、AI眼鏡等熱門概念。

從市場表現來看，上述17家公司，2025年平均漲幅接近52%，2026年以來（截至3月27日）平均漲幅接近17%。

延江股份2025年漲幅超過188%，今年以來累計漲幅超過67%，公司擬購買寧波甬強科技有限公司（“甬強科技”）98.54%股權，后者專注于集成電路高端電子信息互連材料業務。

金海通2025年漲幅超過95%，2026年以來累計漲幅超過84%。公司客戶涵蓋半導體封裝測試企業、測試代工廠、IDM企業、芯片設計公司等。

需要補充的是，這17家公司中，有7家獲機構一致預測2026年、2027年凈利潤增幅有望持續超過20%，包括大為股份、博邁科、延江股份、金海通等。

近八成公司獲QFII環比加倉

從持股變動來看，截至2025年四季度末，按持股比例計算，QFII環比增持（含新進持有）的公司數量占比近八成。

與2025年三季度末相比，QFII持股比例環比增加的公司有19家，超過1個百分點的公司有7家，包括和泰機電、浙江黎明、沙河股份等。其中，和泰機電獲QFII環比增持超過5個百分點。

浙江黎明2025年四季度末獲QFII持股3.75%，環比增加3.5個百分點，其中小摩增持公司股份，大摩新進成為公司第六大流通股東。公司2025年實現凈利潤0.31億元，同比下滑近42%，但其34.27%的銷售毛利率創下2022年以來新高，公司是目前國內領先的專業生產氣門鎖夾、氣門彈簧座、氣門橋、活塞冷卻噴嘴等汽車零部件的國家高新技術企業。值得一提的是，社?；鹨残逻M成為浙江黎明第八大流通股東。

從QFII新進持有的74家公司來看，截至2025年四季度末，金海通、思泰克、元祖股份、延江股份等7家公司獲QFII新進持股的比例居前，均超過2%。

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校對：高源