在A股上市的4家期貨公司中，南華期貨率先交出了2025年的成績單。

3月27日晚間，南華期貨的業績報告顯示，2025年實現營業收入13.88億元，同比增長2.45%；實現歸母凈利潤4.86億元，同比增長6.18%，凈利潤創下歷史新高。同時，公司擬實施每10股轉增4.5股并派現0.69元（含稅）。

從規模指標來看，南華期貨資產端與權益端同步擴張。截至2025年末，公司總資產達654.73億元，同比增長33.99%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為55.96億元，同比增長35.98%。業務基本盤方面，境內期貨經紀客戶權益規模達389.82億元，展現出穩健增長態勢。

經紀業務轉型，風險管理業務持續發力

2025年，全球經濟在地緣沖突、貿易摩擦及政策調整等多重因素交織下波動加劇，大宗商品價格震蕩與分化并存，實體企業風險管理需求顯著提升。與此同時，我國期貨市場延續擴容與開放并進的發展態勢。

數據顯示，全年期貨和期權品種已增至164個，市場資金總量突破2萬億元，有效客戶數超過270萬戶，法人客戶持倉占比超過65%，“保險+期貨”持續擴面，期貨市場服務實體經濟的能力進一步增強。全年累計成交量90.74億手、成交額766.25萬億元，同比分別增長17.4%和23.74%，市場活躍度明顯提升。

但在行業景氣度提升的同時，競爭格局也在重塑。一方面，強監管持續推進，《期貨和衍生品法》配套制度不斷完善，新“國九條”明確強調功能性與風險防控；另一方面，傳統通道業務盈利承壓，倒逼期貨公司向風險管理與財富管理轉型，資本實力、科技能力與專業人才成為關鍵分水嶺。

作為傳統核心業務，期貨經紀業務在2025年面臨“增產不增收”的行業共性挑戰。同質化競爭加劇，傭金率持續承壓。

對此，南華期貨在年報中表示，公司主動調整戰略方向，聚焦機構化與產業化客戶，推動業務結構優化。一方面，公司深耕私募、保險、證券等多元金融機構客戶，持續拓展特殊法人客戶群體；另一方面，加大對產業客戶尤其是上市公司及龍頭企業的服務力度，通過交割、套保等綜合服務提升客戶黏性。

作為期貨公司轉型核心，風險管理業務持續發力。2025年，南華期貨圍繞場外衍生品、基差貿易及做市業務三大板塊推進協同發展。

其中，場外衍生品業務保持穩健增長，全年新增名義本金達749億元。南華期貨通過系統升級與制度完善強化風控能力，并持續推進跨境收益互換業務，為企業提供境內外聯動的套保工具。同時，依托自主研發商品指數，探索掉期及場外期權應用，提升服務精準度。

財富管理加速布局，境外業務成為關鍵增量

隨著行業轉型深化，財富管理成為新的競爭焦點。南華期貨依托資管、基金代銷及公募基金三大牌照，持續完善業務體系。

資產管理業務方面，南華期貨通過策略創新與渠道拓展，加強與銀行理財子公司及信托機構合作，客戶結構趨于多元。截至2025年底，資管規模達10.81億元。

基金代銷業務則通過搭建“產品—運營—營銷”三大中心，實現標準化與體系化運作，全年代銷規模達3.37億元。公募基金業務方面，公司堅持穩健發展導向，截至年末南華基金公募規模達191.36億元，逐步形成品牌效應。

在我國期貨市場雙向開放不斷深化的背景下，境外業務正成為行業新的增長引擎。

近年來，中國期貨市場國際化步伐明顯加快，包括QFII參與商品期貨、境外交易所掛牌“中國價格”合約等一系列機制創新，持續提升全球影響力。

南華期貨也在這一進程中加速布局。公司已獲得包括CME、LME、港交所、新交所等在內的多項會員及清算資質，并成為LME香港交割倉庫倉單持有機構，進一步打通跨境產業服務鏈條。

截至2025年末，南華期貨境外經紀客戶權益達233.06億港元，境外資管規模48.12億港元。通過強化定價能力、系統穩定性及客戶服務體系，公司境外業務規模與影響力同步提升。

南華期貨表示，作為期貨行業上市公司，2025 年公司各項業務牌照布局持續完善，通過不同業務之間的資源整合與協作發展，形成“境內筑基、境外突破”的雙輪驅動格局，有效提升公司整體競爭能力和抗風險能力，實現盈利規模與質量同步提升。

有行業人士指出，隨著期貨行業從規模擴張轉向功能提升與專業競爭階段，未來在風險管理需求持續釋放與對外開放深化的推動下，具備綜合服務能力與國際視野的頭部期貨公司，有望在新一輪行業洗牌中進一步鞏固優勢地位。

責編：王璐璐

校對：盤達