3月27日晚，*ST精倫(600355)披露公告，公司股票總市值已連續15個交易日低于5億元，即使后續5個交易日連續漲停，也將因市值連續20個交易日低于5億元而觸及交易類退市。公司成為2026年滬市首家強制退市公司。

*ST精倫基本面長期疲弱，退市是風險充分揭示后市場自主選擇的結果，體現了資本市場優勝劣汰、及時出清的市場生態。

連續7年虧損 市場化力量加速出清“殼公司”

*ST精倫主營業務持續萎縮，截至2025年，已經連續7年虧損，最近3年披露的營業收入長期徘徊于1.5億元左右。同時，該公司資產質量不佳，凈資產不足1億元，資產負債率超50%，經營活動現金流持續凈流出，流動性緊張。

業績預告已明確財務類退市。2026年1月27日，公司披露2025年度業績預告，預計當年凈利潤為負且扣除后營收低于3億元，年報披露后將觸及財務類退市。自業績預告明確退市預期后，公司股價連續跌停，市值快速縮水，最終于3月9日跌破市值5億元的紅線，次日又跌破股價1元紅線。

此前，*ST精倫已先行鎖定交易類退市，早在2025年三季報披露時，公司的財務類退市風險已現端倪，股價隨之承壓下行，至業績預告披露前跌幅已達40%。根據業務規則，先觸及先適用，公司股票將按照交易類退市程序退市。

根據規則推算，*ST精倫將于4月3日收盤后觸及連續20個交易日總市值低于5億元標準，并于次一交易日停牌，進入交易類退市程序。須注意的是，交易類強制退市不設退市整理期，公司股票將在收到上交所作出終止上市決定后的5個交易日內摘牌。

ST板塊逐步分化 退市風險股票已成“燙手山芋”

值得警惕的是，即便*ST精倫財務類與交易類退市風險“雙高”，其股價在退市前仍出現個別交易日的漲停。業內人士分析，這種現象往往是投機資金的短期博弈，投資風險較大。

目前，ST板塊已經進入高風險時期。隨著近期年報披露臨近，不少*ST公司提示退市風險。記者關注到，*ST熊貓、*ST巖石、*ST正平、*ST沐邦等多家公司反復提示可能面臨的財務類退市風險。例如，*ST熊貓非標意見所涉事項尚未有實質進展，退市風險極高，股價卻觸及兩次股票交易異常波動；*ST巖石財務類退市預期非常明確，*ST正平、*ST沐邦也反復提示存在凈資產為負、非標審計意見等重大退市風險。

業內人士指出，對于高風險的股票，其已經基本喪失持續經營能力，短期的股價波動無法改變最終的命運，連漲之后往往會伴隨大跌，投資者對此要高度警覺。

上述幾只股票的股價雖然近期出現波動，但*ST精倫的案例再次向投資者發出警示：在公司退市預期愈加明確的情況下，參與高退市風險股票的炒作是非理性行為，最終可能面臨巨大投資損失。投資者應充分識別退市風險，堅決遠離那些基本面惡化、退市風險高懸的股票，切勿盲目參與炒作。

校對：陶謙