3月27日，在2025年業績發布會上，中國平安副總經理兼首席財務官付欣揭開了這家權益投資超過萬億險企的“投資實力”，未計入凈利潤的股票浮盈超900億元！超過1萬億的股票投資規模，57%的股票稅前浮盈分類為FVTOCI不計入利潤，直接增厚凈資產。

加上受平安健康、金融一賬通、平安醫?？萍肌⑵囍业纫淮涡允马椏鄢绊懀袊桨?025年全年扣非歸母凈利潤1438億元，同比增長22.5%。多元化渠道助推NVB增長近30%，非個險代理人渠道貢獻已超過三分之一，銀保渠道、社區金融同比分別增長138%、122%。

中國平安聯席首席執行官郭曉濤回應記者提問時表示，今年投資是在不確定性中尋找確定性，比如基礎設施、醫療健康養老、高股息等就是確定性的因素。談及黃金，他稱平安對黃金的投資回報已達到預期效果，未來仍將其放在資產配置類別和組合策略中，持續關注這類資產。

超900億股票浮盈未計入利潤

2025年，中國平安實現歸屬于母公司股東的營運利潤1344.15億元，同比增長10.3%；歸屬于母公司股東的扣非凈利潤1437.73億元，同比增長22.5%。

營運利潤和歸母凈利潤均實現兩位數以上增幅，不過相對其他上市險企，中國平安的歸母凈利潤的增幅不是最高的，這需要從財務會計處理上來分析。

3月27日，付欣在2025年業績發布會上做出了解答。付欣表示，歸母凈利受平安健康、金融一賬通、平安醫保科技、汽車之家等一次性事項扣除影響，還有OCI股票利得也未計入利潤，57%的股票分類為FVTOCI(以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益)，貢獻了稅前浮盈超900億，這部分不計入利潤，而計入資產負債表，直接增厚凈資產。

這一數據比去年半年報不計入利潤的股票浮盈規模增加了300億元，可見中國平安去年下半年的股票投資節奏仍在繼續。2025年，中國平安的綜合投資收益率達6.3%，是近5年最高，近10年平均投資收益率接近5%，超過精算假設。

付欣表示，高分紅OCI股票作為“壓艙石”資產，收益穩健，可以貢獻長期價值，部分未計入凈利潤的股票浮盈增厚了凈資產，同時也支撐了分紅。中國平安年末擬分配股息每股現金1.75元，加上中期分紅0.95元，全年股息每股現金2.7元，同比增長5.9%，近10年連續增長。

多元渠道助推NVB高增

值得注意的是，2025年中國平安的新業務價值增長將近30%，并且連續三年高增長（超過兩位數）。這得益于多元化渠道改革成效初顯，非個險代理人渠道貢獻已超過三分之一，銀保渠道、社區金融同比分別增長138%、122%。

其中，個險渠道連續三年雙位數增長，而非個險代理人渠道的貢獻2023—2025年占比從16%提高到22%再到34%，尤其是社區金融渠道，存續客戶的全繳繼續率創近10年新高，當年壽險產品加保率是個險行業的1.3倍。截至2025年末，已在198個城市鋪設333個網點，較年初增加105城202個網點。

而銀保渠道方面，付欣表示，2023年中國平安重啟了非平安銀行的渠道，新業務價值率28.8%，遠比行業第二名高了8個點；旗下平安銀行的銀保渠道模式，也實現了人均產能第一（超過頭部外資險企）、網均產能第一、規模增速領先等三大目標。

平安產險業務表現同樣出色，COR 持續優化，尤其新能源車險已經實現盈利，每四臺新能源汽車中就有一臺選擇平安。

業績高增背后，投資者對中國平安的股價表現也非常關心。付欣對記者表示，近期由于地緣政治影響，市場波動加劇。股價表現可以從幾個角度來衡量：

一是看行業，壽險行業進入了黃金發展期，綜合金融、養老醫療等板塊也處于重要發展階段，奠定了行業未來3—10年可持續增長的通道；二是看公司，平安是一個經營穩健、運營持續提升和優化、高價值增長的公司；三是看估值，金子總歸是要發光的，近兩年市場和投資者對公司認可很多，但公司估值目前還處于低位，相信有更多的投資者認可，金子會越來越亮。

投資在不確定性中尋找確定性

中國平安聯席首席執行官郭曉濤，談及近年來中國平安的戰略升級，即“綜合金融+醫療養老”，并表示當前保險已處于同質化、內卷化時代，平安需要打造差異化競爭優勢，2026年是中國平安的服務年。

郭曉濤表示，客戶過去分散在各大APP，今年線下十幾個APP整合到一個平臺，“九九歸一”，實現客戶、流量、數據整合，全中國約有7億個注冊用戶，每月活躍客戶數超過9000萬，任何一個APP都可以享受綜合金融服務，做任何交易、理賠、問診都可以通過AI智能體，一句話喚來快捷服務。

中國平安作為一家權益投資規模超過萬億的險企，面對今年劇烈波動的市場如何進行投資？郭曉濤回復記者提問表示，保險資金是長期資本、耐心資本，短期市場會持續關注，但短期波動不重要，重要的是如何穿越周期，提供長期、穩健的回報。中國平安投資的理念有“五個匹配”，即資產端與負債端匹配，包括久期匹配、成本匹配、產品匹配、經濟周期匹配，以及跟監管要求匹配。

他說道：“今年有非常多不確定性，全球資本市場波動加劇，但我們認為中國市場全年整體向好，中國平安的投資團隊在過去十幾年經歷了大的周期波動，積累了跨周期的投資經驗和能力，相信他們在不確定性的時候能穿越周期，賺取穩定回報?！?/p>

郭曉濤進一步解釋稱，今年的投資是在不確定性中尋找確定性，比如基礎設施、醫療健康養老、高股息等相對確定性的資產。此外，黃金的投資回報已達到預期效果，仍將其放在資產類別和組合策略中，也會持續關注這類資產。

排版：劉珺宇

校對：姚遠