深耕中國內地市場，是友邦保險集團的核心戰(zhàn)略。這一布局正在持續(xù)深化和落地。

2025年，友邦保險在中國內地新業(yè)務價值（VONB）增長2%至12.40億美元，年化新保費21.52億美元，稅后營運溢利增長7%至17.08億美元，在友邦保險各市場分部中繼續(xù)穩(wěn)居第二。

近日，友邦保險集團首席執(zhí)行官兼總裁李源祥接受證券時報·券商中國記者專訪時表示，中國內地是友邦保險最重要的市場，對未來業(yè)績增長有信心。友邦保險區(qū)域首席執(zhí)行官、友邦人壽董事長張曉宇特別提到差異化、多元化策略的重要性，強調不靠單一產品打天下，銀保渠道不做“貨架秀”。

友邦保險在香港聯(lián)合交易所主板上市，是專注于亞洲的上市人壽保險集團。友邦人壽是友邦保險全資持股的壽險子公司。此外，友邦保險還持有中郵人壽24.99%股權。

“深耕新市場”持續(xù)深入

“內地市場對友邦保險集團來說是最重要的市場。無論是從未來成長空間，還是從對集團的貢獻來看，內地市場都將排在第一位。”李源祥在專訪中如是表示。

友邦保險于1992年在上海設立分公司，是改革開放后最早一批獲發(fā)個人人身保險業(yè)務營業(yè)執(zhí)照的非本土保險機構之一，也是第一家將保險營銷員制度引進內地的保險公司。

2020年6月，友邦獲批將友邦保險上海分公司改建為友邦人壽保險有限公司。2020年7月，友邦人壽正式成為中國內地首家外資獨資人身保險公司。2019年以來，友邦人壽在內地新增9個省級分公司，經營區(qū)域從最初的5個拓展到了14個。

熟諳內地市場的李源祥對友邦人壽增長前景相當有信心和耐心。

“我對友邦人壽去年表現是非常滿意的。”李源祥表示，“雖然從報表來看，2025年公司新業(yè)務價值增長只有2%，這主要是因為利率下行導致經濟假設調整。但從業(yè)務發(fā)展勢頭來看，2025年下半年，友邦人壽的業(yè)務表現已經消化了假設調整的影響，下半年新業(yè)務價值同比增長了14%。”

數據顯示，2025年，友邦人壽九個新機構新業(yè)務價值增長45%，對友邦人壽的新業(yè)務價值貢獻達到逾9%。從新業(yè)務利潤率表現來看，公司去年新業(yè)務價值利潤率達到57.6%，較2024年提升1.5個百分點，較2023年提升6.3個百分點。

今年以來，友邦人壽業(yè)務表現繼續(xù)強勁態(tài)勢。2026年前兩個月，友邦人壽新業(yè)務價值增長超20%。

在李源祥看來，整個亞洲人壽保險市場在全球來說都是最具吸引力的市場。“我們經營的多個地區(qū)，無論從需求、業(yè)務增長性還是盈利性來看，都非常可觀。”

李源祥表示，持續(xù)增長的養(yǎng)老健康保障需求，亞洲遠超全球其他區(qū)域的財富積累速度，以及醫(yī)療健康費用自費比例較高等驅動因素，將推動民眾保險保障需求、長期儲蓄類保險需求，以及能提供個性化專業(yè)服務的卓越營銷員需求增加。

“從這些角度來看，亞洲是對我們非常有吸引力的市場。友邦經過多年發(fā)展，已經建立了獨特的競爭優(yōu)勢，包括獨特的卓越營銷員隊伍，持續(xù)深耕的銀保渠道，以及科技方面的大量投入。”李源祥表示，“集團對未來在亞洲市場的表現充滿信心。”

不靠單一產品打天下

當前，中國壽險市場面臨的內外部環(huán)境更加復雜，在快速拓展新市場的過程中，友邦人壽如何開展業(yè)務布局，平衡發(fā)展和效益？

張曉宇認為主要有三個關鍵詞：高質量、差異化和紀律性，包括高質量的發(fā)展戰(zhàn)略，差異化的市場布局和紀律性的落地執(zhí)行。

張曉宇特別提到了差異化的重要性，“我們非常注重差異化，當別人推行人海戰(zhàn)術的時候，我們深耕卓越營銷員渠道。對于銀保渠道，我們也一再強調，不會做松散的貨架式模式，而是要差異化，選擇價值觀相同的銀行開展深度合作”。

數據顯示，2025年，友邦人壽全年新進營銷員增長14%，活躍新進營銷員增長20%。銀保渠道的新業(yè)務價值實現顯著增長，為2025年新業(yè)務價值貢獻15%。

持續(xù)的低利率環(huán)境對壽險經營帶來嚴峻挑戰(zhàn)，去年以來，以分紅險為代表的浮動利率產品在行業(yè)保費中的占比快速提升。

張曉宇表示，公司去年分紅險做得比較好，長期儲蓄類保險今年都已經轉到分紅型，這有利于實現保險公司、客戶和市場的“三贏”。

張曉宇同時認為，大力發(fā)展分紅險的基礎上，多元化的產品策略非常重要。“這與公司一直強調的客戶驅動是一脈相承的，我們希望圍繞客戶不同人生階段需求提供不同的保險解決方案，所以反映到產品上，各類型產品要均衡發(fā)展。”

多元化策略體現在幾個方面，一是保障類產品和長期儲蓄類產品并重；二是深耕不同客戶群，不靠單一產品打天下；三是圍繞“保險+服務”推進差異化的生態(tài)圈建設。

據介紹，保障類產品依舊是友邦人壽產品布局的核心。2025年下半年，公司營銷員渠道新業(yè)務價值的44%由保障型產品貢獻。公司推出了分紅型附加重疾保障產品，定制化醫(yī)療保險解決方案，以及積極推動將合適的產品通過合適的渠道銷售給需求匹配的客戶。此外，友邦人壽進一步拓展差異化的健康、養(yǎng)老生態(tài)圈建設，截至2025年底，友邦人壽簽約合作的康養(yǎng)機構累計超500家。

設立資管提升投資專業(yè)度

在資產端，友邦保險也在展開布局。2025年6月，金融監(jiān)管總局批準友邦人壽籌建友邦保險資產管理有限公司。該公司于去年12月底正式獲批開業(yè)，成為上海首批開業(yè)的外資獨資保險資產管理公司。

對于友邦來說，設立保險資管公司的基本思路，是要把資產和負債管理分開，進行更加專業(yè)化的投資管理，李源祥表示，友邦在很多市場采取同樣模式。

李源祥表示，這種模式對于吸引投資人才也有幫助。友邦保險資管的投資人才未來可以到集團內其他資管公司進行培訓、交流或者輪崗。此外，有利于提高投資決策效率。

對于友邦保險資管的發(fā)展定位，張曉宇表示，現在友邦人壽有投資部，未來會根據負債端的特性，由壽險公司制定資產配置計劃，保險資管公司負責實際投資操作，權責分明的同時提升資負管理的有效性。

資管牌照也有利于增加投資管理的靈活性。“例如，我們現在會買其他資管公司發(fā)行的債券、ABS等，等有了相關資質后，公司也可以深度參與其中，無論是對投資能力的培養(yǎng)還是對成本控制來說，在未來都會有提升。”張曉宇如是表示。

談及公司今年資產配置策略，張曉宇表示，作為一家外資保險公司，友邦人壽注重長期穩(wěn)健的價值投資，資產負債匹配以及符合監(jiān)管導向。

具體投資策略上，基于公司資產的長期負債特性，長期固收類資產仍然是配置基礎，在此基礎上開展收益提升策略，“我們會配置一定比例的風險資產，包括股票、PE等，核心是要與長期負債相匹配，此外也會關注一些另類資產。”張曉宇表示，總的來說，公司策略是在保證資產負債匹配的基礎上，從長期耐心資本角度進行配置。

排版：汪云鵬

校對：劉星瑩