隨著A股上市公司2025年年報密集披露，QFII（合格境外機構投資者）的最新持倉布局、調倉路徑也隨之浮出水面。

截至《證券日報》記者發稿，Wind資訊數據顯示，已有41家A股上市公司的前十大流通股股東名單中出現QFII身影，QFII合計持股量達2.29億股。以2025年年末收盤價核算，這2.29億股市值合計達51.62億元。

從已披露持股數量來看，有5只個股獲QFII持股均超1000萬股。截至2025年末，寶豐能源獲QFII持股數量最多，達4481.28萬股；鐵建重工、盛屯礦業、昆藥集團、寶勝股份獲QFII持股數量分別為2350萬股、2112.69萬股、1374.06萬股、1222.60萬股。

從已披露持倉變動趨勢來看，相較于2025年三季度末，2025年第四季度獲QFII增持的個股有9家，包括浙江黎明、沙河股份、大為股份等。同時，相較于2025年三季度末，2025年第四季度QFII新進重倉個股數量達21只。

在持股市值方面，截至2025年末，QFII持股市值超過1億元的重倉股有16只。例如，寶豐能源獲QFII持股市值最高，阿布達比投資局對其持股市值達8.8億元；德明利、盛屯礦業獲QFII持股市值分別為3.67億元、3.20億元。在申萬行業分類中，這些個股分別屬于基礎化工、有色金屬、電子等行業。

知名國際資管機構的持倉動向也備受關注。瑞士聯合銀行集團以11億元的持倉市值暫列QFII機構首位，該機構出現在15只個股的前十大流通股股東名單中，包括新諾威、寶勝股份、超聲電子等。摩根大通證券有限公司、摩根士丹利國際股份有限公司持倉市值分別為1.63億元、2.89億元，這兩家機構分別出現在7只個股、10只個股的前十大流通股股東名單中。

這些數據不僅反映出QFII的行業布局與個股持倉特征，更折射出外資機構對中國資本市場優質資產的堅定信心。

聯博基金調研顯示，未來數年中國的AIToken消耗量均有望維持超過100%的增長，暗示AI基礎建設與應用或仍有巨大盈利增長潛力。此外，中國新年假期出行數據回暖，也印證了消費復蘇的趨勢。這些都有望支持中國股市維持較強勁的盈利增長，并提供股市上揚的后盾。

“從估值層面看，中國權益市場自去年低點有所回升，但相比海外市場的滾動市盈率折價仍處于顯著低位；考慮到國內利率或維持寬松、企業盈利有望回升，我們仍樂觀看待中國權益市場估值的結構性修復機會。”聯博基金相關人士對《證券日報》記者表示。

摩根士丹利基金權益投資團隊認為，展望后市，AI仍是科技領域最為核心的方向，當前主要依賴業績端的催化。AI板塊目前雖然受到美股科技股波動加大的影響，但業績確定性強，國內平臺的Token調用量均出現了10倍增長，算力需求邏輯得到強化。