霍爾木茲海峽再有消息傳來！

A股收盤之后，伊朗國防委員會發布最新聲明稱，非交戰國通過霍爾木茲海峽的唯一途徑是與伊朗協調。如果伊朗沿海或島嶼遭到攻擊，將切斷海灣航線和通信線路，并將在海上布設爆炸性水雷，包括從伊朗海岸實施布雷。

與此同時，隨著油價高漲，全球資本市場陷入危局。中東地區的戰爭導致能源價格和收益率上漲，英國國債正面臨自導致前首相特拉斯下臺的重大危機以來最糟糕的一個月。彼時，英國養老金一度走到爆倉邊緣。

那么，油價將如何演繹？當下市場是否已經完全反映了中東戰事？

伊朗國防委員會發聲

今天下午3點50分左右，伊朗國防委員會發布聲明稱，非交戰國通過霍爾木茲海峽的唯一途徑是與伊朗協調。伊朗致力于“對等報復”，同時也將對針對發電廠和能源基礎設施的襲擊作出“立即且毀滅性的回應”。如果伊朗沿海或島嶼遭到攻擊，將切斷海灣航線和通信線路，并將在海上布設爆炸性水雷，包括從伊朗海岸實施布雷。

當地時間3月21日晚，美國總統特朗普在社交平臺發文，向伊朗發出“48小時”最后通牒，要求霍爾木茲海峽在限期內恢復“完全、無威脅”通行，否則美國將打擊伊朗發電設施。

貝森特3月22日接受全國廣播公司（NBC）訪問時說，有時必須先升級行動，才能實現降級行動，而這是伊朗唯一聽得懂的語言。

貝森特說，美國的行動旨在摧毀伊朗在霍爾木茲海峽沿岸的防御工事。他說，特朗普將采取一切必要措施，以實現摧毀伊朗空軍和海軍、剝奪伊朗擁有核武器的能力以及“在國際上投射力量的能力”。

歐洲危局

中東地區的戰爭導致能源價格和收益率上漲，英國國債正面臨自導致前首相特拉斯下臺的重大危機以來最糟糕的一個月。

一項追蹤傳統英國國債投資組合表現的指數本月下跌了近5%，這是自2022年9月下跌8%以來的最大跌幅。此次拋售已使該基準指數的市值減少了1080億英鎊，截至上周五（3月20日）收盤，其市值為1.63萬億英鎊。對于英國債券投資者而言，這是一個巨大的轉變。

該基準指數在2025年實現了5%的回報率——這是自2020年以來表現最佳的一年。自美以對伊朗發動襲擊以來，全球債券市場遭受重創，而英國國債的表現則最為糟糕。英國對進口能源的依賴使其尤其容易受到供應中斷的影響。

歐股周一開盤，歐洲斯托克600指數下跌1.28%，英國富時100指數下跌1.44%，法國CAC 40指數下跌1.48%，西班牙IBEX指數下跌1.86%。市場提高對歐洲央行加息的預期，定價顯示目前預計2026年實施四次加息的概率為50%，并認為進一步加息的可能性正在上升，且市場已完全定價英國央行在2026年加息四次、每次25個基點的預期。

油價預期越走越高

今天，高盛石油團隊表示，此次規模空前的石油供應沖擊很可能會促使人們重新審視能源風險問題。“我們預計，在霍爾木茲海峽重新開放后，政策制定者將重新建立更高的戰略儲備水平，同時市場也會在長期價格中加入安全溢價。”

高盛稱，此次沖擊尚未完全波及西方地區，主要是一場局部危機，即石油運輸量大幅下降，亞洲市場供應緊張（亞洲通常占霍爾木茲進口量的95%）。不過，美國和歐洲經合組織國家的商業原油庫存正在上升。

高盛目前預計，3月至4月期間布倫特原油均價將為110美元/桶，較2025年的平均價格高出62%。其預測，3月WTI原油均價為98美元/桶，4月為105美元/桶，因為市場會將美國的出口價格納入考量，從而拉大美、布兩油之間的價差。

另外，高盛發布的最新宏觀旗艦報告《Top of Mind》表示，全球資產價格目前僅充分反映出“通脹沖擊”，卻完全忽視高昂能源成本對全球經濟成長的毀滅性打擊。高盛在報告中示警，只要市場對“戰爭短期結束”的預期被證偽，“成長衰退”將成為掉落的第二只靴子，屆時全球資產定價恐迎來劇烈反轉。

基于危機長期化風險，高盛已全面下調美國、歐元區等主要經濟體今年經濟成長預測，上調通脹展望，并將美聯儲下次降息時間從6月大幅推遲至9月。

星展集團研究部門的分析師在一份報告中表示，如果沖突持續時間較長，油價可能會長期保持在每桶100美元以上，甚至在未來兩個季度內有可能漲至150美元或更高。原油價格的波動使得基于每桶90美元至100美元油價來評估股票價值變得困難。

排版：劉珺宇

校對：楊立林